Aktienmarktrallye geht weiter – Höhere Ölpreise werden die Party nicht sprengen
PHILIPP E. BÄRTSCHI, Chefstratege der Bank Sarasin & Cie AG
Köln, den 06.03.2012 (Investmentfonds.de) -
Der Fokus der Finanzmärkte richtet sich schnell von einem Thema auf das nächste.
Kaum scheint mit dem Schuldenschnitt sowie der nächsten Finanzierungstranche für
Griechenland ein weiterer Schritt in der Euroschuldenkrise vollzogen, beunruhigt der
rasante Anstieg der Ölpreise die Anleger. Die Parallelen zu 2011 sind groß: Im Vorjahr
trieben die politischen Umstürze in Ägypten und Libyen die Ölpreise in die Höhe, in
diesem Jahr erschüttert das Säbelrasseln des Iran die Finanzmärkte.
Vor einem Jahr stiegen die Ölpreise innerhalb von acht Monaten um über 60 Prozent. Der
jüngste Anstieg im Brent-Preis um ca. 15 Prozent im selben Zeitraum ist deutlich geringer.
Das Niveau der Ölpreise könnte aber zu einem Problem für die Finanzmärkte werden, wenn
es sich negativ auf die globale Konjunktur auswirken würde. Im Vergleich zum Vorjahr
scheint der zyklische Aufschwung robuster. Sowohl Europa wie auch die Schwellenländer
stehen erst am Anfang einer Erholung. Somit ist die reale Nachfrage nach Energie nicht
besonders hoch. Der Anstieg der Ölpreise ist vor allem auf eine geopolitische Risikoprämie
zurückzuführen. Wenn es also – wie die Bank Sarasin erwartet - nicht zu einer militärischen
Eskalation im Nahen Osten kommt, dürften die Ölpreise eher wieder fallen. Erst wenn die
Ölpreise für längere Zeit auf ein Niveau von über 140 US-Dollar pro Barrel steigen würden,
könnte der zyklische Aufschwung früher als erwartet abbrechen.
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