08.07.2026 04:22
05.04.2012
M&G: Dividendenwachstum statt Dividendenrendite
Köln, den 05.04.2012 (Investmentfonds.de) -
Stuart Rhodes, Fondsmanager des M&G Global Dividend Fund
„Im Gegensatz zu vielen klassischen Dividendenfonds konzentrieren wir uns
nicht auf die Dividendenrendite, sondern auf das Dividendenwachstum“, so
Stuart Rhodes, Fondsmanager des M&G Global Dividend Fund. „Eine hohe Divi-
dendenrendite spricht nämlich nicht immer für ein prosperierendes Unternehmen,
sondern kann häufig auch ein Signal dafür sein, dass eine Firma in
Schwierigkeiten steckt. Denn hohe Dividendenrenditen resultieren entweder
aus einer rasant steigenden Dividende oder aber aus einem Einbruch des
Aktienkurses. Und die Aktien mit den höchsten Dividendenrenditen zählen
zum überwiegenden Teil zur letzt genannten Kategorie.“
„Viele Unternehmen mit hohen Dividendenrenditen mussten ihre Dividenden im Jahr 2009
infolge der globalen Finanzkrise senken. Das markanteste Beispiel dafür sind die Banken“,
erläutert Rhodes. „Die hohen Renditen im Bankensektor erwiesen sich als illusorisch, weil
die entsprechenden Dividenden nie gezahlt wurden.“ Während Unternehmen weltweit ihre
Dividenden um durchschnittlich 15% bis 20% gekürzt haben, konnten die im M&G Global
Dividend Fund vertretenen Firmen ihre Dividenden jedoch im Durchschnitt um 9% steigern.
Stuart Rhodes, Fondsmanager des M&G Global Dividend Fund
„Im Gegensatz zu vielen klassischen Dividendenfonds konzentrieren wir uns
nicht auf die Dividendenrendite, sondern auf das Dividendenwachstum“, so
Stuart Rhodes, Fondsmanager des M&G Global Dividend Fund. „Eine hohe Divi-
dendenrendite spricht nämlich nicht immer für ein prosperierendes Unternehmen,
sondern kann häufig auch ein Signal dafür sein, dass eine Firma in
Schwierigkeiten steckt. Denn hohe Dividendenrenditen resultieren entweder
aus einer rasant steigenden Dividende oder aber aus einem Einbruch des
Aktienkurses. Und die Aktien mit den höchsten Dividendenrenditen zählen
zum überwiegenden Teil zur letzt genannten Kategorie.“
„Viele Unternehmen mit hohen Dividendenrenditen mussten ihre Dividenden im Jahr 2009
infolge der globalen Finanzkrise senken. Das markanteste Beispiel dafür sind die Banken“,
erläutert Rhodes. „Die hohen Renditen im Bankensektor erwiesen sich als illusorisch, weil
die entsprechenden Dividenden nie gezahlt wurden.“ Während Unternehmen weltweit ihre
Dividenden um durchschnittlich 15% bis 20% gekürzt haben, konnten die im M&G Global
Dividend Fund vertretenen Firmen ihre Dividenden jedoch im Durchschnitt um 9% steigern.
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„Bei der Überprüfung der Kapitaldisziplin eines Unternehmens achten wir insbesondere auf
die langfristige Dividendenhistorie“, so Rhodes. „Üblicherweise halten wir nach Firmen
Ausschau, die ihre Dividenden in mindestens 10 aufeinanderfolgenden Jahren anheben
konnten. Denn im letzten Jahrzehnt – dem so genannten ‚verlorenen Jahrzehnt‘ für Aktien
– gab es zwei ausgeprägte Rezessionsphasen, die Unternehmen auf eine harte Probe
gestellt haben. Unter solch schwierigen Bedingungen ein Dividendenwachstum zu erzielen,
ist eine beachtliche Leistung.“
Darüber hinaus ist es auch wichtig, dass eine Firma über langfristig viel versprechende
Wachstumsaussichten verfügt. Schließlich kann ein Unternehmen auf lange Sicht kein
Dividendenwachstum erzielen, wenn es nicht auch dauerhaft expandiert. „Viele traditionelle
ertragsorientierte Anleger haben zuletzt bevorzugt in Versorger und
Telekommunikationsfirmen investiert. Wir halten viele Unternehmen aus diesen Branchen
fundamental betrachtet jedoch für unattraktiv, weil sie wegen der strengen Regulierung in
diesen Sektoren über ein lediglich begrenztes Wachstumspotenzial und damit auch über
ein nur eingeschränktes Dividendenpotenzial verfügen“, ist Stuart Rhodes überzeugt.
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Unternehmen, deren Dividenden hingegen Jahr für Jahr gestiegen sind, haben auf lange
Sicht aber insgesamt überdurchschnittliche Erträge generiert – und zwar sowohl
hinsichtlich des Kapitalwachstums als auch mit Blick auf die laufenden Erträge. Der Grund
dafür ist die hervorragende Kapitaldisziplin, die für eine progressive Dividendenstrategie
erforderlich ist. Und im Allgemeinen wurden diese Firmen vom Aktienmarkt auch in Form
höherer Aktienkurse belohnt. Rhodes ist davon überzeugt, dass eine progressive
Dividendenstrategie auch der Entwicklung eines Unternehmens zugute kommt. „Schließlich
muss eine Firma auf sinnvolle Art und Weise wachsen, damit sie ihre Dividenden steigern
kann. Eine steigende Dividende reguliert die Höhe der Barreserven, die in das
Unternehmen investiert werden können, und gewährleistet so, dass nur die wirklich besten
Projekte ausgewählt und finanziert werden. Mit anderen Worten: Die Gefahr, dass Geld
verschwendet wird, ist wesentlich geringer, wenn die Dividenden und das investierbare
Kapital miteinander konkurrieren“, erläutert er.
Stuart Rhodes identifiziert weltweit attraktive Anlagechancen. Eine Firma, die alle
Kriterien eines dividendenstarken ‚Qualitätsunternehmens‘ erfüllt, ist beispielsweise
der US-Spielzeughersteller Mattel. Zu diesen Merkmalen gehören die Schaffung von Mehrwert
für die Aktionäre, eine verbindliche und zuverlässige Dividendenstrategie sowie ein
diszipliniertes Managementteam. Während viele Qualitätsunternehmen teuer bewertet
schienen, bot der US-Spielzeughersteller Mattel zuletzt eine attraktive
Investmentalternative. „Wir konnten auf einem unserer Meinung nach günstigen
Bewertungsniveau in diese Aktie einsteigen, weil das Unternehmen für ein rückläufiges
Verbrauchervertrauen vermeintlich anfällig erschien. Doch wer Kinder hat, weiss aus
eigener Erfahrung, dass man nicht wirklich selbst in der Hand hat, wie viel Geld man für
Spielzeug ausgibt. Außerdem sind die Ausgaben für Spielzeug in der Vergangenheit nicht
nur robust geblieben, sondern vor allem in den Schwellenländern sogar noch angestiegen“,
sagt Rhodes.
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Der M&G Global Dividend Fund (ISIN GB00B39R2S49), dessen Fondsvolumen
mittlerweile 3 Mrd. EUR beträgt, wurde im Juli 2008 aufgelegt. Seitdem hat dieser global
ausgerichtete Aktienfonds einen kumulierten Ertrag von 44,69% erzielt. Damit hat er
sowohl seinen Referenzindex, den MSCI AC World-Index, der gleichzeitig 26,04% zugelegt
hat, als auch den Morningstar Global Large Cap Value Equity-Sektor, der im Durchschnitt
13,41% hinzugewonnen hat, übertroffen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
