AXA IM Zitat der Woche: Zur aktuellen Haushaltslage in Spanien
Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers
Das Zitat der Woche von AXA Investment Managers:
„Mit der enttäuschenden Auktion spanischer Staatsanleihen vergangene Woche meldeten
sich auch die Euro-Sorgen zurück“, so Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment
Managers. „Spanien hat vergangene Woche seine Haushaltspläne veröffentlicht: Das Land
hat sich ein ehrgeiziges Ziel gesetzt und will sein Haushaltsdefizit auf 3,2 Prozent
des Bruttoinlandsproduktes (BIP) senken. Mit Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen
soll die Zentralregierung maßgeblich zu diesem Ziel beitragen, aber auch die autonomen
Regionen müssen sich bei der Aufnahme von Krediten erheblich einschränken. Unklar ist
indes, wie diese Pläne konkret umgesetzt werden sollen. Die positive Wirkung des
letzten Long Term Refinancing Operation (LTRO) hat mittlerweile nachgelassen, daher
sind spanische Banken jetzt möglicherweise weniger bereit, bei jeder Auktion in
großem Stil spanische Anleihen zu zeichnen. Bisher waren ausländische Investoren
in diesem Jahr mit spanischen und italienischen Schuldverschreibungen recht
erfolgreich. In erster Linie besteht das Interesse aber wohl an Gewinnmitnahmen
und weniger an einem erneuten Engagement an den Staatsanleihemärkten der Euro-
Peripherie. Infolgedessen haben sich die Spreads auf spanische Staatsanleihen
deutlich ausgeweitet und sind gegenüber zehnjährigen Bundesanleihen von 300 Bp.
Anfang März auf 390 Bp. gestiegen. Im November hatte der Spread bei 450 Bp. –
das entspricht einer Rendite von knapp 6,75 Prozent – seinen Höchststand erreicht.
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