AXA Investment Managers: Cat-Bonds habe den Stresstest bestanden

K�ln, den 26.04.2012 (Investmentfonds.de) -

Christophe Fritsch, AXA Investment Managers Christophe Fritsch, Leiter des Bereichs Insurance Linked Securities bei AXA Investment Managers: �Das vergangene Jahr war von zahlreichen Naturkatastrophen gepr�gt. Laut der UNO sind 2011 weltweit wirtschaftliche Sch�den in H�he von mehr als 380 Milliarden Dollar entstanden. Allein das Erdbeben in Japan, der daraus resultierende Tsunami und die dadurch ausgel�ste Atomreaktorkatastrophe verursachten Sch�den in H�he von 210 Milliarden Dollar. Die Erde bebte im letzten Jahr aber auch in Neuseeland massiv. Weiter kam es in Australien und Thailand zu massiven �berschwemmungen und in den USA w�teten diverse Tornados. Neben dem unermesslichen menschlichen Leid war 2011 f�r R�ckversicherungsunternehmen das zweitschlechteste Jahr nach 2005.

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Trotz dieses schrecklichen Jahres haben sich Cat-Bonds im Durchschnitt sehr gut gehalten. Cat-Bonds sind hochverzinsliche Finanzprodukte, die von Versicherungs- und R�ckversicherungsgesellschaften f�r den Fall des Eintritts einer Katastrophe ausgegeben werden. Mit Hilfe solcher Katastrophenanleihen versuchen die Versicherer ihre Risiken zu mindern, indem sie diese teilweise an die Investoren weitergeben. Kommt es dann tats�chlich zu einer Katastrophe, kann der Anleger einen Teil der Zinsen oder im worst case sogar sein gesamtes eingesetztes Kapital verlieren. Es ist deshalb empfehlenswert, dass man nicht nur in einen oder ein paar wenige Cat- Bonds investiert. Am meisten Sinn machen hier Fonds. Vor allem 2011 zeigten Katastrophen-Anleihen, wie unglaublich best�ndig diese Anlageklasse ist. Denn obwohl viele Marktteilnehmer immer wieder Angst davor haben, dass Cat-Bonds in Katastrophenjahren massiv an Wert verlieren, zeigte sich diese Asset-Klasse von ihrer starken Seite. Katastrophen-Bonds in gen�gender Diversifikation haben den Anlegern im vergangenen Jahr fast keine Verluste beschert, das hei�t praktisch mit einer schwarzen Null geschlossen. Man kann also sagen, dass die Cat-Bonds den massiven Stresstest bravour�s bestanden haben. Deshalb bin ich �berzeugt, dass nach dieser Leistung nun wieder neue Investoren auf Cat-Bonds setzen werden. Heute sind etwa 14 Milliarden Dollar in Katastrophen- bonds investiert. Bis in vier Jahren d�rfte die in Cat-Bonds investierte Summe bis auf 30 Milliarden Dollar angestiegen sein. Wir stellen fest, dass vor allem Pensionskassen und Family Offices mehr und mehr in Katastrophen-Anleihen investieren. Dieses Interesse kommt nicht von ungef�hr: Von Januar 2002 bis Januar 2012 haben Cat-Bonds pro Jahr im Durchschnitt um sieben Prozent rentiert. In der gleichen Periode lag die Performance von Aktien durchschnittlich bei nur drei Prozent pro Jahr. Auch die Volatilit�t der Cat-Bonds zeigt im Vergleich zur Assetklasse Aktien einen massiven Unterschied: Die Kursausschl�ge lagen bei Katastrophenanleihen in den letzten zehn Jahren bei durchschnittlich 3,3 Prozent pro Jahr, w�hrend die Volatilit�t auf der Aktienseite bei �ber 19 Prozent lag. Cat-Bonds korrelieren fast nicht mit anderen Anlageklassen und lassen Investoren deshalb ruhiger schlafen.

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Ein Fondsmanager eines Aktien- oder Unternehmensanleihenfonds muss die Firmen in seinem Portfolio stets im Fokus behalten. Er muss vorhersehen wie gut oder schlecht sich die Unternehmen entwickeln und gegebenenfalls sofort reagieren. Ein Ungl�ck ist allerdings nicht vorhersehbar. Eine Naturkatastrophe kann jederzeit und fast �berall eintreten. Mein Job als Cat-Bond-Fondsmanager ist es, vor allem die Risiken einzusch�tzen. Die Selektion der Anleihen am Anfang ist deshalb das Wichtigste. Ein Cat-Bond-Fondsmanager muss genau wissen, wie gut er f�r die Risiken, die er eingeht, schlu�endlich entlohnt wird. Er funktioniert hier wie eine Versicherung und versucht, die Risiken stets gut auszuw�hlen und zu verteilen. In einem Aktienfonds wird das gesamte Portfolio pro Jahr bis zu f�nf oder sechsmal ausgewechselt. Ein professioneller Manager eines Cat-Bonds-Fonds wechselt in einem Jahr hingegen nur etwa 20 bis 25 Prozent seines Portfolios aus. Cat-Bonds geh�ren zu einer noch relativ jungen Anlageklasse. Auch viele Institutionelle haben Katastrophenanleihen noch immer nicht entdeckt. Nach erfolgreich bestandenem Stresstest, wird sich dies nun aber mehr und mehr �ndern, davon bin ich �berzeugt. Katastrophenanleihen sind wegen ihres gro�en Diversifika- tionseffekts f�r institutionelle und private Investoren gleicherma�en geeignet. Ich empfehle Cat-Bonds als Beimischung im Rahmen von einem bis drei Prozent des Gesamtportfolios.�

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

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