08.07.2026 01:05
14.06.2012
Die SIG sieht Aktien weiter positiv, Griechenland wirft jedoch Schatten
Köln, den 14.06.2012 (Investmentfonds.de) -
James Millard, SIG-Chief Investment Officer
Das Allokations-Team der Skandia Investment Group (SIG) sieht den Ausblick für
Aktienwerte weiterhin positiv: Die Bewertungen sind günstig, die Unternehmens-
gewinne solide und die Zinsen sehr niedrig.
Die Zuversicht speist sich in erster Linie aus einem langfristig positivem
Ausblick für China und andere Schwellenländer. Dies gibt Aktien mittelfristig
eindeutig Auftriebspotential. Dennoch bleibt die SIG bei Aktien auf kurze
Frist nur geringfügig übergewichtet. Denn mit Bezug auf Griechenland lässt
sich derzeit wenig über die weitere Marktentwicklung sagen. Der monatliche
Allokations-Bericht der SIG spricht davon, dass die Krise der Eurozone zwar
langfristig unter Kontrolle gebracht werden dürfte, kurzfristig jedoch mit
erheblichen Herausforderungen zu rechnen ist.
Laut SIG-Chief Investment Officer James Millard sind weitere haushalts- und
geldpolitische Lockerungen in China zu erwarten. Anfang Juni hat die chinesische
Zentralbank den Leitzins nach einem konjunkturell schwächeren ersten Halbjahr
bereits gesenkt.
James Millard, SIG-Chief Investment Officer
Das Allokations-Team der Skandia Investment Group (SIG) sieht den Ausblick für
Aktienwerte weiterhin positiv: Die Bewertungen sind günstig, die Unternehmens-
gewinne solide und die Zinsen sehr niedrig.
Die Zuversicht speist sich in erster Linie aus einem langfristig positivem
Ausblick für China und andere Schwellenländer. Dies gibt Aktien mittelfristig
eindeutig Auftriebspotential. Dennoch bleibt die SIG bei Aktien auf kurze
Frist nur geringfügig übergewichtet. Denn mit Bezug auf Griechenland lässt
sich derzeit wenig über die weitere Marktentwicklung sagen. Der monatliche
Allokations-Bericht der SIG spricht davon, dass die Krise der Eurozone zwar
langfristig unter Kontrolle gebracht werden dürfte, kurzfristig jedoch mit
erheblichen Herausforderungen zu rechnen ist.
Laut SIG-Chief Investment Officer James Millard sind weitere haushalts- und
geldpolitische Lockerungen in China zu erwarten. Anfang Juni hat die chinesische
Zentralbank den Leitzins nach einem konjunkturell schwächeren ersten Halbjahr
bereits gesenkt.
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James Millard erklärt: „Wir bleiben in asiatischen Schwellenländer-Aktien,
vor allem chinesischen, stark übergewichtet. Wenn die Region auch von einer
Zuspitzung der Eurokrise nicht völlig verschont bleiben dürfte, so ist dennoch
zu erwarten, dass Asien dem Rest der Welt noch eine ganze Weile in der wirt-
schaftlichen Entwicklung vorauseilen wird. Verfolgte Peking 2010 und 2011 eine
eher restriktive Haushalts- und Geldpolitik, so dürften sich die Zügel über
die nächsten Monate weiter lockern – sogar drastisch, wenn dies nötig werden
sollte. Mitte Mai kündigte Ministerpräsident Wen an, seine Regierung werde
„dem Erhalt und der Stabilisierung des Wachstums“ Priorität einräumen. In der
Folge senkte die chinesische Notenbank Anfang Juni zum ersten Mal seit 2008
ihren Leitzins. Weitere solcher Schritte könnten folgen, um die Konjunktur zu
stabilisieren und den Übergang der politischen Führung des Landes im Herbst
so sanft wie möglich zu gestalten. Im Gegensatz zu fast allen anderen Ländern
hat China noch Spielraum für Zinssenkungen sowie bei den Reservevorgaben für
den Bankensektor.“
„Wir sind überzeugt, dass China eine sanfte Landung gelingen wird, da die
Aktien günstig bewertet sind und die Unternehmen nach wie vor solide Gewinne
machen. Wir erwarten auch, dass die Länder der Eurozone letztlich ihre Krise
in den Griff bekommen werden. Obwohl wir von einem Verbleib Griechenlands in
der Eurozone ausgehen, halten uns die kurzfristigen Unwägbarkeiten rund um
die Krise momentan davon ab größere Übergewichten-Positionen bei Aktien
einzugehen.“, kommentiert Millard.
In der Eurozone dürfte die Rezession noch eine ganze Weile andauern. Es gab
dort zuletzt nicht nur schlechtere Wirtschaftsdaten, sondern auch die Zuversicht
der Unternehmen dürfte sich getrübt haben.
Millard sagt: „Die spanische Regierung will bis zu 100 Mrd. Euro europäischer
Hilfsmittel anfordern, um das heimische Bankensystem zu stützen. Auch wenn der
spanische Kreditsektor dadurch zunächst Rückhalt erfährt, bleiben für Spanien
und andere Peripherieländer erhebliche Hürden zu meistern.“
„Die Wahlen in Griechenland haben keinen Gewinner ergeben, wodurch am 17. Juni
erneut gewählt wird. Die linksextreme Syriza-Partei, die bei der Wahl im Mai
stark abschnitt, sprach sich zwar für einen Verbleib Griechenlands in der Eurozone
aus, jedoch auch für die Außerkraftsetzung der geschnürten Rettungspakete. Da
Deutschland und andere Euro-Länder die Neuverhandlung der Rettungsmittel ablehnen,
erwarten einige Experten, dass im Falle eines Wahlsiegs von Syriza Griechenland
den Euro verlassen könnte.“, fährt Millard fort.
Mit Blick auf Anleihen bleibt die SIG bei Nicht-Staatsanleihen übergewichtet.
Das Engagement wurde jedoch wegen der aktuellen Zuspitzung der Euro-Krise auch
hier leicht zurückgefahren. Die Unternehmen verzeichneten eine solide Gewinnent-
wicklung und erhebliche Barmittel, so Millard. Damit hätten sie genug
finanzielle Polster, um die momentanen wirtschaftlichen Schwierigkeiten zu
überdauern. Daher erwartet die SIG eine weiterhin geringe Ausfallrate bei
Unternehmensanleihen. Sie dürfte deutlich niedriger ausfallen, als es die
Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen derzeit signalisieren.
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Millard erklärt weiter, dass die SIG auch künftig eine leichte Übergewichtung
bei Schwellenländeranleihen halten werde. Im Gegensatz zu den meisten entwickelten
Volkswirtschaften verbessere sich die finanzielle Lage aufstrebender Länder.
Daher dürften sich die Zinsaufschläge weiter zurückbilden. Sie seien bereits
jetzt deutlich niedriger als die von Unternehmensanleihen. Daher erwarte die
SIG, dass Schwellenländerbonds sich zwar überdurchschnittlich, aber dennoch
schwächer als Unternehmensbonds im Wert entwickeln werden.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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