08.07.2026 01:06
02.07.2012
AXA IM: Sechs Gründe, warum 2012 keine Assetklasse so stark gewachsen ist wie internationale Unternehmensanleihen
Köln, den 02.07.2012 (Investmentfonds.de) -
Nicole Montoya
Ein Kommentar von Nicole Montoya, leitende Portfoliomanagerin des AXA WF
Global Credit Bonds Fund und Head of Global Credit and Money Markets bei
AXA IM:
Zu Jahresbeginn wurden internationale Unternehmensanleihen zur wachstums-
stärksten Assetklasse: Nach Angaben von Lipper beliefen sich die Netto-
mittelzuflüsse in der Kategorie „Bonds Global Corporates“ von April 2011
bis März 2012 auf 11 Milliarden Euro. Das entspricht einem Zuwachs von
fast 50%.
Bei Unternehmensanleihen waren institutionelle Investoren schon immer
international orientiert. Für sie ist Diversifikation ebenso wichtig wie
die Frage, wo auf der Welt die Ertragschancen am besten sind. Allerdings
ist die Antwort heute eine ganz andere als früher. Heute gilt es zu ent-
scheiden, ob man eher in eine portugiesische oder in eine südkoreanische
Bank investieren möchte. Für die enorme Popularität internationaler
Strategien und weltweiter Anlagen gibt es sechs wichtige Gründe:
Nicole Montoya
Ein Kommentar von Nicole Montoya, leitende Portfoliomanagerin des AXA WF
Global Credit Bonds Fund und Head of Global Credit and Money Markets bei
AXA IM:
Zu Jahresbeginn wurden internationale Unternehmensanleihen zur wachstums-
stärksten Assetklasse: Nach Angaben von Lipper beliefen sich die Netto-
mittelzuflüsse in der Kategorie „Bonds Global Corporates“ von April 2011
bis März 2012 auf 11 Milliarden Euro. Das entspricht einem Zuwachs von
fast 50%.
Bei Unternehmensanleihen waren institutionelle Investoren schon immer
international orientiert. Für sie ist Diversifikation ebenso wichtig wie
die Frage, wo auf der Welt die Ertragschancen am besten sind. Allerdings
ist die Antwort heute eine ganz andere als früher. Heute gilt es zu ent-
scheiden, ob man eher in eine portugiesische oder in eine südkoreanische
Bank investieren möchte. Für die enorme Popularität internationaler
Strategien und weltweiter Anlagen gibt es sechs wichtige Gründe:
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1. Turbulenzen im Euroraum: Früher waren vor allem Anleger aus Ländern
mit kleinen Anleihemärkten wie Japan, der Schweiz oder den nordischen Ländern
an internationalen Unternehmensanleihen interessiert. Aufgrund der Schuldenkrise
werden sie jetzt auch von anderen europäischen Investoren nachgefragt. Aber auch
das Angebot ist groß. Die Unternehmen versuchen, ihre Finanzierungsquellen zu
diversifizieren und nicht mehr nur Bankkredite aufzunehmen. Viele Banken haben
seit 2007 ihre Kreditlinien gekürzt.
2. Das Beste aus beiden Welten? In schwierigen Zeiten sind internationale
Unternehmensanleihen vielleicht sicherer als viele andere risikobehaftete Asset-
klassen - und auch eine kluge Länderallokation könnte sich auszahlen. In den
letzten fünf Jahren hat man mit internationalen Unternehmensanleihen bei einer
Volatilität von 4% einen Ertrag von 30% erzielt. Britische Unternehmensanleihen
brachten es hingegen nur auf ein Plus von 24% bei einer Volatilität von 6%.
3. Eigenkapitalanforderungen: In Zeiten strengerer Eigenkapitalanfor-
derungen für viele Finanzinstitute sind internationale Unternehmensanleihen für
sie eine gute Alternative – aufgrund ihrer schwachen Korrelation mit anderen
Assetklassen und ihrer Diversifikation. Dies gilt insbesondere für Versicherungen.
4. Geringere Gewichtung bestimmter Sektoren, insbesondere des Finanz-
sektors: Wer in seine lokalen Unternehmensanleiheindizes investiert, übergewichtet
möglicherweise ungewollt bestimmte Sektoren. Beispielsweise bestehen Indizes für
Euro-Unternehmensanleihen etwa zur Hälfte aus Bankenanleihen, so dass Anleger
sich zwangsläufig stark im Finanzsektor engagieren. Internationale (nicht Euro)
Unternehmensanleiheindizes bestehen hingegen nur zu einem Drittel aus Banktiteln.
5. Geringeres Laufzeitenrisiko: In unterschiedliche Märkte zu investieren
bedeutet auch, auf unterschiedliche Laufzeiten und Durationen zu setzen. Viele
Investoren sind an Kurzläufern interessiert, weil sie weniger sensibel auf Zins-
änderungen reagieren. So können australische Anleihen helfen, die Laufzeit des
Gesamtportfolios zu verringern.
6. Diversifikation, aber keine Überdiversifikation: Wer in internationale
Unternehmensanleihen investiert, kann aus einem Universum liquider Papiere wählen,
das doppelt so groß wie der amerikanische und drei Mal so groß wie der euro-
päische Unternehmensanleihemarkt ist. Dadurch ist man nicht auf zweitklassige
Anleihen angewiesen.
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Eine Investition in internationale Unternehmensanleihen ist wie ein Einkauf im
Supermarkt. Wenn Sie den richtigen Markt gefunden haben, haben Sie eine enorme
Auswahl an guten Produkten, die selten knapp sind und zu wettbewerbsfähigen
Preisen angeboten werden. Es gibt Saisonangebote und Sie können genau das aus-
wählen, was Sie wollen und brauchen. Alles andere bleibt im Regal. Ein noch
aktuellerer Vergleich ist der mit den Olympischen Spielen. Schließlich wird
auch hier weltweit nach den Besten gesucht. Internationale Unternehmensanleihen
können Vielfalt und verlässliche Einnahmen bedeuten, aber Investoren sollten
wissen, dass länderübergreifende Investitionen und Absicherungen am besten in
den Händen von Spezialisten aufgehoben sind.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
