Allianz GI: Suche nach Rendite f�rdert Nachfrage nach asiatischen Anleihen

K�ln, den 13.07.2012 (Investmentfonds.de) -

James Dilworth, Chief Executive Officer (CEO) Allianz Global Investors Europe Investments in �Schwellenl�nder� galten noch in den 90er Jahren des letzten Jahrtausends als Synonym f�r hohe Risiken. Doch eine Analyse von Allianz Global Investors beschreibt, dass sich die Bedingungen auf dem Weg zu einem neuen globalen Gleichgewicht �ndern: Danach �berzeugen nicht mehr die fr�her als �sicher� deklarierten Industrienationen durch solide Wachstumsraten und relativ niedrige Verschuldungsniveaus, sondern vor allem asiatische L�nder. Laut der Studie �Asiatische Anleihen � eine wachsende Assetklasse� nehmen Investoren die ver�nderte fundamentale Situation der Wachstumsl�nder jedoch noch nicht vollst�ndig wahr.

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Laut Allianz Global Investors d�rfte die Suche nach Rendite auf Investorenseite die Nachfrage nach asiatischen Anleihen zuk�nftig weiter ansteigen. James Dilworth, Chief Executive Officer (CEO) Allianz Global Investors Europe, erkl�rte auf der Asienkonferenz in Berlin vor einigen Wochen: �Als verantwortungsbewusster Verm�gensverwalter m�ssen wir unseren Kunden Alternativen aufzeigen, wie sie ihre finanziellen Ziele auch im Umfeld finanzieller Repression erreichen k�nnen. Ein systematisches Angebot an Investmentm�glichkeiten in Asien ist nach unserer Einsch�tzung eine wichtige Voraussetzung, um reale Renditen trotz l�ngerfristig niedriger Zinsen und steigender Teuerungsraten zu erzielen.� Vergangene Woche hat Allianz Global Investors mit der Auflage des Allianz Flexi Asia Bonds das Angebot wie angek�ndigt im Bereich asiatischer Produkte erweitert. Der Fonds hat mit dem Datum der Auflage auch die Vertriebszulassung in Deutschland und wird von Chee Seng Cheng, CIO Multi Asset Singapur und Senior Portfolio Manager Fixed Income, gemangt. Neben Cheng sind insgesamt 20 Anleiheexperten f�r Allianz Global Investors an den Standorten Singapur, Hong Kong, Korea und Taiwan t�tig. Von Kapitalnehmern zu Kapitalgebern 1997 nahm die Asienkrise in Thailand ihren Lauf, die auch Indonesien, S�dkorea, Malaysia, Singapur und die Philippinen in Mitleidenschaft zog. Nach 15 Jahren haben sich diese L�nder nicht nur erholt, sondern durch tiefgreifende Struktur- reformen zu neuer St�rke gefunden. Das unterstreicht auch ihre Entwicklung von Kapitalnehmern zu Kapitalgebern. Insgesamt verf�gen die asiatischen Wachstums- l�nder inklusive China heute �ber 60 Prozent der weltweiten Devisenreserven � rund doppelt so viel wie beim Ausbruch der Krise. In den Industriestaaten ist der Anteil in dieser Zeit dagegen auf rund 30 Prozent zur�ckgegangen. Zudem verbuchen sie heute Leistungsbilanz�bersch�sse statt -defizite, die sie trotz starrer Wechselkurse weniger anf�lliger f�r Krisen erscheinen lassen. Stefan Scheurer, Kapitalmarktanalyst bei Allianz Global Investors, beobachtet trotzdem, dass Investoren auch heute noch eine h�here Rendite auf Staatsanleihen von Wachstumsl�ndern im Vergleich zu Industriel�ndern erwarten, da damit ein h�heres Risiko verbunden wird. In der Studie von Allianz Global Investors bezeichnet er das als �Emerging Markets-Pr�mie�, die allerdings aktuell zur�ck gehe. Kreditausfallversicherungen f�r Industriel�nder wie Italien, Irland oder Portugal liegen derzeit bereits deutlich �ber denen f�r L�nder wie Malaysia, Thailand oder den Philippinen. �Das zeigt uns, wie stark die fundamentale Entwicklung der Wachstumsl�nder bereits fortgeschritten ist.�, meint Scheurer.

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Sinkende Renditeerwartungen aufgrund steigender Nachfrage und Bonit�tsverbesserung Scheurer ist �berzeugt, dass das Interesse an asiatischen Staatsanleihen zuk�nftig steigen wird, denn: �Staatsanleihen von asiatischen L�ndern rentieren momentan im Schnitt mit 4.2 Prozent, w�hrend Industriel�nder aktuell bei durchschnittlich 2,3 Prozent liegen. Am Beispiel 10-j�hriger US-Schuldverschreibungen wird deutlich, dass Anlegern nach Abzug der Inflation ein realer Kaufkraftverlust in H�he von 0,7 Prozent bleibt. Mit asiatischen Anleihen k�nnten sie das Risikoprofil und die Renditeerwartung des Portfolios verbessern.� Auch Bonit�tsverbesserungen haben sich in der Vergangenheitsbetrachtung als Indikator f�r die Renditeentwicklung von asiatischen Staatsanleihen herausgestellt. Scheurer erkl�rt: �Etwa ein Jahr nach der Heraufstufung der Bonit�t eines asiatischen Staats durch eine Ratingagentur sind die Renditen der betreffenden Anleihen allein aufgrund dieses Effektes um durchschnittlich 33 Basispunkte gesunken.� Aufgrund einer soliden Finanzpolitik, �berzeugenden Fundamentaldaten und erfolg- reichen wirtschaftlichen Reformen konnten vor allem asiatische L�nder ihre Bonit�t in den vergangenen zehn Jahren deutlich verbessern. Asiatische Anleihen erg�nzen das Portfolio Extrarenditen finden sich laut Scheurer jedoch nicht allein im Segment der Staatsanleihen, sondern auch am Markt f�r asiatischen Unternehmensanleihen. Er geht davon aus, dass sie im Umfeld positiver struktureller Entwicklungen und weiterer Handelsliberalisierungen profitieren d�rften. Da asiatische Anleihen im Vergleich zu Anleihen aus Industriestaaten in der Vergangenheit ein moderates Rendite-Risiko-Profil aufweisen konnten, bieten sie sich auch unter Diversifikationsaspekten f�r ein breit gestreutes Portfolio an. Ein weiterer interessanter Aspekt f�r Anleger sind die W�hrungsperspektiven. Die hohe Wettbewerbsf�higkeit und die Au�enhandels- und Leistungsbilanz�ber- sch�sse k�nnen langfristige Wechselkursgewinne bei W�hrungen wie u.a. dem chinesischen Renminbi, der indonesischen Rupiah oder dem malaysischen Ringgit gegen�ber dem Euro und dem US-Dollar erwarten lassen.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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