07.07.2026 22:16
04.09.2012
Sarasin: Finanzmärkte werden die Politiker testen
Köln, den 04.09.2012 (Investmentfonds.de) -
Jan Amrit Poser, Chefökonom der Bank Sarasin & Cie AG
In seiner aktuellen Kolumne schreibt Jan Amrit Poser, Chefökonom der
Bank Sarasin & Cie AG, über seine Einschätzung zu den Finanzmärkten:
Mit ihrem Versprechen, alles zu tun, um den Euro zu bewahren, haben Europas
Wirtschaftspolitiker große Erwartungen geschürt. Mögliche Maßnahmen sind
bereits in den Finanzmärkten eskomptiert. Die Bank Sarasin befürchtet, dass
nun ein Test der Entschlossenheit der Politiker bevorsteht, der sie zum
Handeln zwingen wird. Eine Reihe von Ereignissen könnte uns in den nächsten
Wochen einen heißen Herbst bescheren.
Den Start macht die EZB, die diese Woche ihre Vorschläge zur Gewährleistung
der Finanzstabilität in Euroland darlegt. Hatten in den letzten Wochen Gerüchte
um Zinsaufschlagsziele für Peripherie-Anleihen die Stimmung an den Finanzmärkten
gehoben, befürchtet die Bank Sarasin nun, dass Ernüchterung folgt. Zinsziele
wären weder konsensfähig noch zielführend. Für sporadische Interventionen in
kurzfristigen Anleihen von Krisenstaaten wird sie die Bedingung stellen, dass
sich das jeweilige Land zuvor unter die Beobachtung des Rettungsschirms ESM
stellen muss. Der Ball liegt also wieder bei Spanien und Italien.
Jan Amrit Poser, Chefökonom der Bank Sarasin & Cie AG
In seiner aktuellen Kolumne schreibt Jan Amrit Poser, Chefökonom der
Bank Sarasin & Cie AG, über seine Einschätzung zu den Finanzmärkten:
Mit ihrem Versprechen, alles zu tun, um den Euro zu bewahren, haben Europas
Wirtschaftspolitiker große Erwartungen geschürt. Mögliche Maßnahmen sind
bereits in den Finanzmärkten eskomptiert. Die Bank Sarasin befürchtet, dass
nun ein Test der Entschlossenheit der Politiker bevorsteht, der sie zum
Handeln zwingen wird. Eine Reihe von Ereignissen könnte uns in den nächsten
Wochen einen heißen Herbst bescheren.
Den Start macht die EZB, die diese Woche ihre Vorschläge zur Gewährleistung
der Finanzstabilität in Euroland darlegt. Hatten in den letzten Wochen Gerüchte
um Zinsaufschlagsziele für Peripherie-Anleihen die Stimmung an den Finanzmärkten
gehoben, befürchtet die Bank Sarasin nun, dass Ernüchterung folgt. Zinsziele
wären weder konsensfähig noch zielführend. Für sporadische Interventionen in
kurzfristigen Anleihen von Krisenstaaten wird sie die Bedingung stellen, dass
sich das jeweilige Land zuvor unter die Beobachtung des Rettungsschirms ESM
stellen muss. Der Ball liegt also wieder bei Spanien und Italien.
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Ob die Verwendung des Rettungsschirms ESM zur Stützung von Banken und Staaten
überhaupt konform mit dem deutschen Grundgesetz ist, darüber entscheidet am
12. September das deutsche Bundesverfassungsgericht. Die Bank Sarasin erwartet,
dass das Bundesverfassungsgericht das Gesetzespaket zwar durchwinken wird,
allerdings steht zu befürchten, dass das Gericht auf einen engeren Einbezug
des Parlaments pochen und weitergehende Rettungsmaßnahmen von einer Grundge-
setzänderung und einem entsprechenden Referendum abhängig machen wird.
Dadurch könnte sich die Eurorettung als schwieriger erweisen als bisher
gedacht.
Ebenfalls am 12. September wählen die Niederlande ein neues Parlament.
Gemäß aktuellen Umfragen liegt die Sozialistische Partei (SP) mit ihrem
populistischen Anti-Austeritätskurs vorne. Wahrscheinlich ist jedoch ein
Patt und eine langwierige Regierungsbildung. Die Ambivalenz der Niederländer
gegenüber Europa wird steigen und damit die Unsicherheit über die Ent-
schlossenheit der Euro-Politiker erhöhen.
Zudem wird die Troika aus EZB, EU und IWF ihr Urteil über Griechenland fällen.
Es ist schon jetzt klar, dass Griechenland seine Spar- und Privatisierungsziele
verfehlt hat. Die deutsche Bundeskanzlerin hat jedoch schon ausgeschlossen,
dass ein drittes Hilfspaket geschnürt wird. Griechenland droht eine Cash-Klemme.
Ob es gelingt, diese durch Notfinanzspritzen (ELA) der griechischen Zentralbank
zu überbrücken, ist fraglich.
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Die Hoffnung ist, dass der Rettungsplan der EZB bei den Regierungen von Spanien
und Italien so viel Anklang findet, dass sich diese am Treffen der Euro-Gruppe
vom 14. September unter den Schutz des Rettungsschirms stellen und dadurch die
Gefahr einer Ansteckung von Seiten Griechenlands reduzieren. Wir denken jedoch
nicht, dass sich diese beiden Länder ohne Not unter den Schirm begeben werden.
Die Finanzmarktschwankungen werden unweigerlich zunehmen: Neben den schon erwähnten
Terminen braucht Portugal bald ein zweites Hilfspaket, werden die Details über die
geplante europäische Bankenunion veröffentlicht und Italien und Spanien werden viel
Kapital aufnehmen müssen. Angesichts dieser Meilensteine, steht ein heißer Herbst
an den Finanzmärkten bevor.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
