07.07.2026 22:17
06.09.2012
ING-IM InvestmentView: Anleger sollten stärker auf Dividendenrenditen in den Schwellenländern achten
Köln, den 06.09.2012 (Investmentfonds.de) -
Manu Vandenbulck, Senior Investment Manager bei ING IM
Wenn man rein auf die Dividendenrenditen schaut, sollten Anleger aus den
westlichen Industrieländern nach Auffassung von ING IM stärker auf Schwellen-
länder setzen, in denen das Dividendenwachstum durch eine niedrige Unternehmens-
verschuldung und hohe Rentabilität gestützt wird.
Für die Zukunft geht ING IM davon aus, dass Dividendenerträge einen größeren
Beitrag zu den Gesamtrenditen von Schwellenländeraktien leisten werden, da es
schwierig werden dürfte, erneut solche Kapitalzuwächse wie im vergangenen
Jahrzehnt zu erzielen.
Manu Vandenbulck, Senior Investment Manager bei ING IM, erklärt:
„Anleger aus den westlichen Industrieländern haben bisher auf Erträge in den
Schwellenländern gesetzt, indem sie in multinationale Konsumgüterunternehmen
investierten, die einen großen Teil ihrer Gewinne in den Schwellenländern
erwirtschaften. Wenn man jedoch rein auf die Dividendenrenditen schaut, sollten
die Anleger in Erwägung ziehen, ihr Engagement in Unternehmen aus den Schwellen-
ländern selbst zu erhöhen.“
„Die Dividendenrendite von Schwellenländeraktien liegt derzeit mit 3% höher als
in einigen wichtigen Industrieländern, z.B. den USA oder Japan, wo sie 2% bzw.
2,6% beträgt. Dieses Jahr werden Unternehmen aus den Schwellenländern 35% der
einbehaltenen Gewinne als Dividenden ausschütten, d.h. ein Drittel mehr als im
Jahr 2000.“
Manu Vandenbulck, Senior Investment Manager bei ING IM
Wenn man rein auf die Dividendenrenditen schaut, sollten Anleger aus den
westlichen Industrieländern nach Auffassung von ING IM stärker auf Schwellen-
länder setzen, in denen das Dividendenwachstum durch eine niedrige Unternehmens-
verschuldung und hohe Rentabilität gestützt wird.
Für die Zukunft geht ING IM davon aus, dass Dividendenerträge einen größeren
Beitrag zu den Gesamtrenditen von Schwellenländeraktien leisten werden, da es
schwierig werden dürfte, erneut solche Kapitalzuwächse wie im vergangenen
Jahrzehnt zu erzielen.
Manu Vandenbulck, Senior Investment Manager bei ING IM, erklärt:
„Anleger aus den westlichen Industrieländern haben bisher auf Erträge in den
Schwellenländern gesetzt, indem sie in multinationale Konsumgüterunternehmen
investierten, die einen großen Teil ihrer Gewinne in den Schwellenländern
erwirtschaften. Wenn man jedoch rein auf die Dividendenrenditen schaut, sollten
die Anleger in Erwägung ziehen, ihr Engagement in Unternehmen aus den Schwellen-
ländern selbst zu erhöhen.“
„Die Dividendenrendite von Schwellenländeraktien liegt derzeit mit 3% höher als
in einigen wichtigen Industrieländern, z.B. den USA oder Japan, wo sie 2% bzw.
2,6% beträgt. Dieses Jahr werden Unternehmen aus den Schwellenländern 35% der
einbehaltenen Gewinne als Dividenden ausschütten, d.h. ein Drittel mehr als im
Jahr 2000.“
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Der Investmentmanager weist darauf hin, dass in den Schwellenländern mehr
Unternehmen Dividenden ausschütten als in den Industrieländern; die jeweiligen
Anteile liegen bei rund 85% bzw. 82%. Derzeit bieten rund 600 Schwellenländeraktien,
die hinreichend liquide für institutionelle Anleger sind, Dividendenrenditen von
über 2% an. Dementsprechend bieten derzeit über 600 Schwellenländeraktien weltweit
eine Dividendenrendite von über 2% und sind hinreichend liquide für institutionelle
Anleger.
ING IM führt des weiteren aus, dass ein Fremdwährungsengagement für die Anleger
auch vorteilhaft sein kann. Anleger aus den westlichen Industrieländern, die in
jüngster Zeit Dividenden in indonesischen Rupiah oder brasilianischen Real
erhielten, konnten attraktive Wechselkursgewinne verbuchen.
Nach Auffassung von ING IM sprechen gleich mehrere Argumente für Investitionen
in Dividendentitel aus Schwellenländern:
Bessere Kapitaldisziplin und bessere Kenntnis der Aktionäre
Unternehmen aus Schwellenländern sind inzwischen besser für Investitionen geeignet,
da ihre Dividendenzusagen das Interesse an und die Rechenschaftspflichten gegenüber
den Aktionären erhöhen.
Geringere Verschuldung und steigender Cashflow
Unternehmen aus Schwellenländern sind niedriger verschuldet als Unternehmen aus
Industrieländern, und viele von ihnen streichen rascher Liquidität ein als sie
Dividenden ausschütten. Dies spricht für die Nachhaltigkeit und mögliche
Steigerungen der Dividendenzahlungen.
Politik der Regierungen
Zahlreiche börsennotierte Unternehmen aus Schwellenländern werden zum Teil von
den jeweiligen Regierungen gehalten, und es gibt Anzeichen dafür, dass der Staat
in manchen Fällen Zugriff auf die Barmittel dieser Unternehmen haben möchte.
Im vergangenen Jahr gab Gazprom, das größte Unternehmen in Russland, bekannt,
dass es die Dividendenzahlungen verdoppeln und die Investitionsausgaben um 40%
kürzen würde. In Indien hat die Regierung staatlich geführte Unternehmen wie
z.B. ONGC und SAIL zu Dividendenerhöhungen aufgefordert. Dies hat unter anderem
den Grund, dass einige dieser Länder Bargeld benötigen, um ihren politischen
Aufgaben nachzukommen. Dividenden spielen dabei eine Schlüsselrolle. Vor diesem
Hintergrund können Minderheitsaktionäre häufig von hohen Dividendenzusagen
profitieren, was auch dazu beigetragen hat, dass die Aktien vieler staatlicher
Unternehmen gut abschneiden.
Reife Unternehmen
Die Schwellenländer weisen bessere Fundamentaldaten auf als die westlichen
Industrieländer, aber das Dividendenpotenzial von Schwellenländeraktien wird
häufig übersehen. Die Gewinne wachsen in den Schwellenländern nahezu doppelt
so stark wie in den Industrieländern, und Schwellenländeraktien haben im
vergangenen Jahrzehnt deutlich besser abgeschnitten als Industrieländeraktien.
Außerdem haben sich Dividendentitel in Wachstumsregionen wie den Schwellenländern
besonders gut entwickelt. In Asien haben die Aktien mit den höchsten Dividenden-
renditen in den vergangenen 15 Jahren sowohl die breiter angelegten Indizes als
auch die Unternehmen mit den stärksten Wachstumsraten geschlagen.
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Manu Vandenbulck zieht das Fazit: „Es ist kein Geheimnis, dass Schwellen-
länderaktien bisher wegen ihrer kräftigen potenziellen Kapitalzuwächse als
attraktiv angesehen wurden. Investitionen in diese Assetklasse werden jedoch
zunehmend auch wegen der Dividendenrenditen interessant. Zahlreiche Schwellenländer
haben sich gut entwickelt und bieten Investmentchancen, die zu den besten der Welt
gehören – sowohl im Hinblick auf den Kapitalzuwachs als auch im Hinblick auf die
Dividendenrenditen.
Allerdings ist Erfahrung ganz wichtig, wenn man hier Gewinne machen will. So
basiert die Dividendenpolitik zahlreicher Unternehmen in den Schwellenländern
schlicht darauf, dass ein bestimmter Teil der Gewinne ausgeschüttet wird. Dement-
sprechend sind die Dividenden ebenso volatil wie die Gewinne. In einigen Ländern
wie z.B. Brasilien und Taiwan sind die Unternehmen gesetzlich dazu verpflichtet,
einen bestimmten Prozentsatz der Gewinne als Dividenden auszuschütten. Dadurch
erweitert sich zwar das Spektrum an Unternehmen, in das an Dividenden interessierte
Anleger in den Schwellenländern investieren können; die Dividenden sind aber nicht
unbedingt langfristig tragbar. Unternehmen mit einer „fortschrittlichen Dividenden-
politik“ sind in den Schwellenländern bisher selten zu finden.“
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
