07.07.2026 18:13
15.11.2012
ING IM: China spielt eine zentrale Rolle für die Zukunft der Schwellenländer
Köln, den 15.11.2012 (Investmentfonds.de) -
Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Aktien-Stratege, ING IM Den Haag
In seiner aktuellen November-Kolumne schreibt Maarten-Jan Bakkum, Senior
Emerging Markets Aktien-Stratege bei ING IM:
In jeder Krise gibt es immer noch einen unverkennbaren Wachstumszyklus. Klar
ist, dass die Wachstumsrate im gegenwärtigen globalen Umfeld sich so bald nicht
wesentlich erholen wird. Bankenkrise und europäische Schuldenkrise werden
vorerst das Geschehen bestimmen. Doch selbst in diesem gedrückten, eher trüben
Klima wird es Phasen geben, in denen das Wirtschaftswachstum schlagartig zulegt.
Zurzeit scheinen wir eine solche Phase zu erleben.
Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Aktien-Stratege, ING IM Den Haag
In seiner aktuellen November-Kolumne schreibt Maarten-Jan Bakkum, Senior
Emerging Markets Aktien-Stratege bei ING IM:
In jeder Krise gibt es immer noch einen unverkennbaren Wachstumszyklus. Klar
ist, dass die Wachstumsrate im gegenwärtigen globalen Umfeld sich so bald nicht
wesentlich erholen wird. Bankenkrise und europäische Schuldenkrise werden
vorerst das Geschehen bestimmen. Doch selbst in diesem gedrückten, eher trüben
Klima wird es Phasen geben, in denen das Wirtschaftswachstum schlagartig zulegt.
Zurzeit scheinen wir eine solche Phase zu erleben.
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Das prekäre Verhältnis zwischen struktureller Schwäche und konjunkturellem
Optimismus richtig einzuschätzen ist für Investoren nicht leicht. Im Hinblick
auf die aufstrebenden Märkte ist das jetzt die große Herausforderung. Es gilt
abzuwägen zwischen Faktoren wie: Sorgen um den strukturellen Abschwung in China,
sich verschlechternde Wirtschaftspolitik in Ländern wie Südafrika, Indien und
Brasilien und versiegender Kapitalfluss in die Schwellenländer einerseits sowie
zunehmende Anzeichen für das Erreichen der zyklischen Talsohle in China und den
meisten anderen Schwellenländern andererseits.
Einer der wichtigsten Gründe für die schlappe Performance der Emerging Markets
in den vergangenen beiden Jahren war das verlangsamte Wirtschaftswachstum in
China. Es spricht einiges dafür, dass das Wachstum im Land der Mitte in den
kommenden fünf Jahren auf eine jährliche Zuwachsrate von rund 5 Prozent abkühlen
wird. Doch falls die Wachstumsrate in den nächsten Quartalen – infolge von Kon-
junkturmaßnahmen und etwas lebhafterem Welthandel – wieder etwas steigen sollte,
dann hätte das zweifelsohne eine positive Wirkung auf die Wachstumsprognosen in
den aufstrebenden Volkswirtschaften. Ist das Thema „struktureller Abschwung in
China“ also noch relevant?
Eine konjunkturelle Erholung in China verringert das Risiko einer anhaltenden
Underperformance an den Emerging Markets. Doch falls diese Erholung sich als
wenig nachhaltig erweist, wird der Aufschwung ebenso kurzlebig sein. Erst wenn
sich bei den Kapitalflüssen eine klare Erholung abzeichnet und das Investitions-
klima in einigen wenigen Schlüsselländern wieder freundlicher ausschaut,
können die Emerging Markets ihre Outperformance gegenüber den entwickelten
Märkten fortsetzen.
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Die Krise in Südafrika sollte als Warnung dienen. Nach Jahren einer zunehmend
wirtschaftsfeindlichen Politik und steigenden Defiziten bei Leistungsbilanz
und Staatshaushalt ist das Land gefährdet. Hinzu kommen Streiks und eskalierende
Arbeitskämpfe und die Anlegerschaft reagiert mit Panik. Doch Devisen- und
Aktienmärkte hätten nicht so schnell an Boden verloren, wenn die Kapitalflüsse
auf die Emerging Markets stabiler wären. Länder, die – wie es so schön heißt
– ihr Haus noch nicht in Ordnung gebracht haben, sind im gegenwärtigen Umfeld
für negative Entwicklungen anfällig. Derzeit sind institutionelle Investoren
und andere Kapitalgeber für Staat und Wirtschaft an den Emerging Markets
extrem wählerisch. Vorsicht ist weiterhin geboten, auch wenn das Wachstum
etwas zulegen sollte.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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