07.07.2026 16:51
13.12.2012
Marktkommentar: Templeton Emerging Markets
Köln, den 13.12.2012 (Investmentfonds.de) -
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman, Templeton Emerging Markets Group
Die Schwellenmärkte gaben in der ersten Novemberhälfte zwar leicht nach, erholten
sich aber in der zweiten und beschlossen den Monat mit moderaten Gewinnen. Unge-
wissheit um die politische Situation in den USA klärte sich Anfang November, als
Präsident Obama für eine zweite Amtszeit wiedergewählt wurde. Die Sorgen der Anleger
verlagerten sich prompt auf die „Fiskalklippe“: automatische Abgabenerhöhungen und
Ausgabenkürzungen über 600 Mrd. US-Dollar, die für den 1. Januar 2013 anberaumt
sind. Mitte des Monats hob sich die Stimmung jedoch etwas, da Athen für 2013 einen
Sparhaushalt verabschiedete, der die Freigabe lange aufgeschobener Hilfszahlungen
an Griechenland ermöglichte und den unmittelbaren Finanzierungsdruck auf die
Regierung linderte. Bessere Daten aus China wie sinkende Inflation und stärkeres
Exportwachstum steigerten das Anlegervertrauen ebenfalls.
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman, Templeton Emerging Markets Group
Die Schwellenmärkte gaben in der ersten Novemberhälfte zwar leicht nach, erholten
sich aber in der zweiten und beschlossen den Monat mit moderaten Gewinnen. Unge-
wissheit um die politische Situation in den USA klärte sich Anfang November, als
Präsident Obama für eine zweite Amtszeit wiedergewählt wurde. Die Sorgen der Anleger
verlagerten sich prompt auf die „Fiskalklippe“: automatische Abgabenerhöhungen und
Ausgabenkürzungen über 600 Mrd. US-Dollar, die für den 1. Januar 2013 anberaumt
sind. Mitte des Monats hob sich die Stimmung jedoch etwas, da Athen für 2013 einen
Sparhaushalt verabschiedete, der die Freigabe lange aufgeschobener Hilfszahlungen
an Griechenland ermöglichte und den unmittelbaren Finanzierungsdruck auf die
Regierung linderte. Bessere Daten aus China wie sinkende Inflation und stärkeres
Exportwachstum steigerten das Anlegervertrauen ebenfalls.
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Der MSCI Emerging Markets Index gewann im November in US-Dollar 1,3%. Am stärksten
schnitten die asiatischen Märkte ab, angeführt von bestimmten südostasiatischen
Ländern sowie größeren Märkten wie China, Indien und Südkorea. In Europa verbuchten
die Märkte gemischte Ergebnisse. Marktstärke, etwa in Polen, wurde durch die
Schwäche anderer Märkte, vor allem Tschechiens und Ungarns, zunichte gemacht. Am
schwächsten zeigten sich insgesamt die lateinamerikanischen Märkte, da Chile und
Brasilien trotz positiver Wirtschaftsdaten zu kämpfen hatten.
Aktuelles aus den Regionen
China meldete im November erneut ermutigende Wirtschaftsdaten. Der Inflationsdruck
blieb gering. Der Verbraucherpreisindex ging im Jahresvergleich von September bis
Oktober von 1,9% auf 1,7% zurück. Hauptursache für die weiter rückläufige Inflation
waren erneut niedrigere Nahrungsmittelpreise. Die Exporte zogen im Oktober um 11,6%
an – so stark wie zuletzt im Mai 2012. Im September hatten sie 9,9% zugenommen
(jeweils im Jahresvergleich). Robuste Nachfrage aus Asien glich den Nachfragerück-
gang in den USA und der Europäischen Union (EU) weiter aus. Im Oktober erholte sich
der Export in diese Märkte aber. Die Exporte in die USA stiegen im Oktober um
9,1%, in die ASEAN-Länder wurde dagegen gleich um 44,0% mehr exportiert (jeweils
im Jahresvergleich). Die Exporte in die EU gingen weiter zurück, allerdings mit
8,0% gegenüber dem Vorjahr im Vergleich langsamer. Der Handelsüberschuss erhöhte
sich im Okto-ber auf 32 Mrd. US-Dollar, den höchsten Stand seit knapp vier Jahren,
gegenüber 27,7 Mrd. US-Dollar vom September. Die Importe nahmen im Oktober wie
schon im September mit 2,4% gegenüber dem Vorjahr gleichbleibend zu. Das Wachstum
der Industrieproduktion legte im Oktober 9,9% zu, im September waren es 9,2%
gewesen (jeweils im Jahresvergleich). Das ist ein Hinweis auf anziehende
Konjunktur.
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In Südkorea verbesserten sich die Wirtschaftsdaten im November. Industrieproduktion
und Exporte erhöhten sich nach mehreren rückläufigen Monaten im September und Oktober
jeweils. Die Exporte stiegen im Oktober um 1,2% auf 47,2 Mrd. US-Dollar, nachdem
sie im September um 2,0% gesunken waren (jeweils im Jahresvergleich). Rege Nachfrage
aus ASEAN-Ländern und China gab dem Export Impulse. Die Importe kletterten im
Oktober im Jahresvergleich um 1,5% auf 43,3 Mrd. US-Dollar, woraus sich ein Handels-
überschuss von 3,8 Mrd. US-Dollar ergab. Die Inflation zog jedoch an. Der
Verbraucherpreisindex erhöhte sich im Oktober vom Augusttief bei 1,2% auf 2,1%
(jeweils im Jahresvergleich). Die Rate hielt sich aber im Zielband der Zentralbank
von 2% bis 4%. Die Zentralbank beließ ihren Leitzins im November unverän-dert bei
2,75%. Dem war im Oktober eine Senkung um 25 Basispunkte (0,25%) vorausgegangen.
Auf Anzeichen für Erholung in den Schwellenländern und den USA hin verhielt sich
die Bank neutral. Sorgen um die Auswirkungen der Staatsschuldenkrise in der Eurozone
bestanden jedoch weiterhin. Der südkoreanische Präsident Lee Myungbak und der
thailändische Premierminister Yingluck Shinawatra vereinbarten die Prüfung eines
möglichen Freihandelsabkommens zwischen den beiden Ländern zur Steigerung des
bilateralen Handels.
Die indische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal mit 5,3% gegenüber dem Vorjahr
so langsam wie fast drei Jahre nicht mehr. Im zweiten Quartal hatte sie im Jahres-
vergleich noch um 5,5% zugelegt. Der Bremseffekt ging auf Schwäche in den Sektoren
Produktion und Landwirtschaft zurück. Der Verbraucherpreisindex kletterte von
September bis Oktober von 9,7% auf 9,8%, was vor allem höheren Spritpreisen zuzu-
schreiben war, während der Großhandelspreisindex von 7,8% auf 7,5% zurückging
(alle Angaben im Jahresvergleich). Bei Nahrungsmitteln verringerte sich die
Teuerung von September bis Oktober von 11,7% auf 11,4% (jeweils im Jahresvergleich).
Kräftiges Importwachstum führte im Oktober in Kombination mit niedrigeren Exporten
zu einem redkordhohen monatlichen Handelsdefizit von 20 Mio. US-Dollar. Im Jahres-
vergleich legten die Importe im Oktober mit 31,6% sprunghaft zu, während die
Exporte um 1,6% zurückgingen. Die Industrieproduktion fiel im September gegenüber
dem Vorjahr um 0,4%, was vor allem am zweistelligen Einbruch der Investi-
tionsgüterproduktion lag. Die korrigierte Wachstumsrate für August betrug im
Jahresvergleich 2,3%. Der indische Premierminister Manmohan Singh nahm im Rahmen
seiner Initiativen zur Entwicklung von Indiens Beziehungen in Politik, Handel und
Wirtschaft zu den anderen ASEAN-Mitgliedern am ASEAN- und Ostasiengipfel in
Kambodscha teil.
Brasilien blieb reizvolles Anlageziel für internationale Investoren. Der Zustrom
ausländischer Direktinvestitionen (FDI) erreichte im Oktober ein monatliches
Rekordhoch von 7,7 Mrd. US-Dollar und stieg dadurch für zwölf Monate auf insge-
samt 66,0 Mrd. US-Dollar. Im September waren insgesamt 4,4 Mrd. US-Dollar an FDI
nach Brasilien geflossen. Die Einzelhandelsumsätze nahmen im September nach einem
revidierten Augustwert von 10,0% zwar nur noch um 8,5% zu, stiegen jedoch in den
ersten neun Monaten des Jahres um 8,9% (jeweils im Jahresvergleich). Anziehende
Nahrungsmittelkosten trieben den Inflationsdruck in den letzten Monaten weiter
in die Höhe. Die Verbraucherpreise stiegen im Oktober um 5,5%, im September
waren es 5,3% gewesen – jeweils im Jahresvergleich. Die Zentralbank stellte sich
im November auf eine neutrale Geldpolitik um, nachdem sie die Zinsen seit August
2011 um insgesamt 525 Basispunkte (5,25%) gesenkt hatte. Die Zentralbank beließ
ihren Leitzins unverändert auf einem Rekordtief von 7,25%.
Die südafrikanische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal 2012 im Jahresvergleich
mit 2,3% langsamer als erwartet, da Streiks im Minensektor zu einem Einbruch der
Produktion geführt hatten. Im zweiten Quartal hatte das BIP im Vergleich gegenüber
dem Vorjahr um 3,1% zugenommen. Die Zentralbank beließ ihren Leitzins im November
unverändert bei 5,0%. Außerdem hob sie ihre Inflationsprognosen an und senkte die
BIP-Wachstumsprognose für 2012 von 2,6% auf 2,5% und für 2013 von 3,4% auf 2,9%.
Die Einzelhandelsumsätze wuchsen im September langsamer – mit 4,3% gegenüber
revidierten 6,7% vom August, jeweils im Jahresvergleich –, weil ein dreiwöchiger
Kraftfahrerstreik die Produktversorgung beeinträchtigte. Für die ersten neun Monate
des Jahres nahmen die Umsätze gegenüber dem Vorjahr um 5,1% zu. Produktion und
Bergbau wiesen für September niedrigere Zahlen aus, was auf Streiks und ein
schwaches äußeres Umfeld zurückzuführen war. Die Produktion ging im Vergleich
zum Vorjahr um 1,1% zurück, der Bergbau-Output um 8,4%. Das Handelsdefizit schwoll
im dritten Quartal 2012 auf ein Rekordhoch an, da die Exporte unter den Streiks im
Minensektor und schwacher Nachfrage aus Europa litten. Die Exporte nahmen um 3,9%
ab, während die Importe um 13,0% anstiegen (jeweils im Jahresvergleich). Daraus
errechnete sich ein Handelsbilanzdefizit von 4,1 Mrd. US-Dollar.
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In Russland war das BIP im zweiten Quartal noch um 4,0% gewachsen, im dritten nur
mehr um 2,9% (jeweils im Jahres-vergleich). Ursachen waren schwache Binnennachfrage
und Produktionstätigkeit sowie weltweit nachlassendes Wachstum. Die Inlandsnach-
frage ging im Oktober weiter zurück, was hoher Inflation und geringerem Wachstum
der Reallöhne und verfügbaren Einkommen zuzuschreiben war. Die Einzelhandelsumsätze
nahmen nach 4,4% im September und 7,6% im ersten Halbjahr 2012 (jeweils im Jahres-
vergleich) nur noch 3,8% zu. Die realen verfügbaren Einkommen stiegen im Oktober
nach 3,8% im September nur mehr um 2,4%, während die Reallöhne im September um
6,6% zulegten und im Oktober um 5,2% (alle Werte im Jahresvergleich). Der
Inflationsdruck ging im Oktober erstmals seit sechs Monaten zurück. Der Verbraucher-
preisindex fiel im Jahresvergleich von September bis Oktober von 6,6% auf 6,5%. Die
Zentralbank beließ ihren Leitzins unverändert bei 8,25%.
Die Zentralbank der Türkei hielt ihren Leitzins, den einwöchigen Reposatz, im
November weiter auf einem Rekordtief von 5,75%. Sie senkte allerdings den Tagesgeld-
satz von 9,5% auf 9,0%, um die Inlandswirtschaft anzukurbeln. Seit Februar 2012 hat
die Bank ihren Leitsatz um 350 Basispunkte (3,5%) herabgesetzt. Der Inflationsdruck
flaute im Oktober ab. Der Verbraucherpreisindex ging im Jahresvergleich von 9,2% im
September auf 7,8% zurück. Der allmähliche Rückgang des Leistungsbilanzdefizits
setzte sich 2012 fort – auf insgesamt 2,7 Mrd. US-Dollar im September gegenüber
6,4 Mrd. US-Dollar im September 2011. 2012 betrug das Defizit für die ersten neun
Monate insgesamt 39,3 Mrd. US-Dollar und damit deutlich weniger als die im selben
Vorjahreszeitraum verzeichneten 60,5 Mrd. US-Dollar, was vor allem Verbesserungen
der Handels-, Dienstleistungs- und Einkommensbilanz zu verdanken war.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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