07.07.2026 15:31
02.01.2013
DWS Marktausblick 2013
Köln, den 02.01.2013 (Investmentfonds.de) -
Asoka Wöhrmann, Geschäftsführer DWS und Leiter des Fondsmanagements weltweit
Nach Ansicht der DWS hat Europa bei der Bewältigung der Staatsschuldenkrise
in 2012 Fortschritte gemacht. Die systemischen Risiken werden sich 2013 weiter
reduzieren. Sowohl die ersten positiven Ergebnisse der Anpassungsprozesse in
den Krisenländern, als auch die entschiedene Geldpolitik der Europäischen
Zentralbank tragen zu einer Aufhellung der Situation bei. „Wir haben das Tief
gesehen. Europa verlässt die Intensivstation“, urteilt Asoka Wöhrmann,
Geschäftsführer und Leiter des Fondsmanagements weltweit bei der DWS. „Sehr
anschaulich ist die langsame Gesundung Europas anhand der Leistungsbilanzsalden
in den Peripherieländern zu beobachten. Irland erwirtschaftete dieses Jahr
einen Überschuss, bei Portugal und Italien könnte es 2013 soweit sein.“
„Auch wenn wir Verbesserungen sehen, ist die Staatsschuldenkrise noch lange
nicht vorbei“, dämpft Wöhrmann den Optimismus. In diesem Umfeld und unter
Berücksichtigung der Inflationsrate bleiben die Renditen europäischer Staats-
anleihen negativ. „Der versteckte Vermögenstransfer von Sparern zu
Schuldnern schreitet somit voran“, bemerkt Wöhrmann. Ein Anstieg der
Inflation in den Kernmärkten ist nach Ansicht der DWS zwar weiterhin kein
Thema, aber durch die niedrige Nominalverzinsung der Anleihen wird die
Finanzrepression weiterhin die Anlagestrategien bestimmen. Die Wertent-
wicklung des vor Jahresfrist von der DWS vorgeschlagenen Finanzrepressions-
portfolios hat bei deutlich verringertem systemischem Risiko solide
Resultate geliefert. Nach Ansicht von Wöhrmann bieten gerade Aktien in
Zeiten der Finanzrepression den besten Inflationsschutz.
Asoka Wöhrmann, Geschäftsführer DWS und Leiter des Fondsmanagements weltweit
Nach Ansicht der DWS hat Europa bei der Bewältigung der Staatsschuldenkrise
in 2012 Fortschritte gemacht. Die systemischen Risiken werden sich 2013 weiter
reduzieren. Sowohl die ersten positiven Ergebnisse der Anpassungsprozesse in
den Krisenländern, als auch die entschiedene Geldpolitik der Europäischen
Zentralbank tragen zu einer Aufhellung der Situation bei. „Wir haben das Tief
gesehen. Europa verlässt die Intensivstation“, urteilt Asoka Wöhrmann,
Geschäftsführer und Leiter des Fondsmanagements weltweit bei der DWS. „Sehr
anschaulich ist die langsame Gesundung Europas anhand der Leistungsbilanzsalden
in den Peripherieländern zu beobachten. Irland erwirtschaftete dieses Jahr
einen Überschuss, bei Portugal und Italien könnte es 2013 soweit sein.“
„Auch wenn wir Verbesserungen sehen, ist die Staatsschuldenkrise noch lange
nicht vorbei“, dämpft Wöhrmann den Optimismus. In diesem Umfeld und unter
Berücksichtigung der Inflationsrate bleiben die Renditen europäischer Staats-
anleihen negativ. „Der versteckte Vermögenstransfer von Sparern zu
Schuldnern schreitet somit voran“, bemerkt Wöhrmann. Ein Anstieg der
Inflation in den Kernmärkten ist nach Ansicht der DWS zwar weiterhin kein
Thema, aber durch die niedrige Nominalverzinsung der Anleihen wird die
Finanzrepression weiterhin die Anlagestrategien bestimmen. Die Wertent-
wicklung des vor Jahresfrist von der DWS vorgeschlagenen Finanzrepressions-
portfolios hat bei deutlich verringertem systemischem Risiko solide
Resultate geliefert. Nach Ansicht von Wöhrmann bieten gerade Aktien in
Zeiten der Finanzrepression den besten Inflationsschutz.
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Das Fondsmanagement der DWS sieht die Anleihemärkte weiterhin von
politischen Entscheidungen dominiert, auch wenn die Sorge um eine Eskalation
der Verschuldung aktuell in den Hintergrund getreten ist. „Der Euro-Geldmarkt
antizipiert weitere Leitzinssenkungen“, bemerkt Stefan Kreuzkamp, der das
Rentenfondsmanagement der DWS in Europa leitet. „Die angestrebte Nullzins-
Politik der vier großen Zentralbanken lässt die Gefahr negativer Zinsen
weiter steigen.“ Bundesanleihen, für viele Investoren der „Hort der Sicherheit“,
kosten unter Berücksichtigung der Inflationsrate bereits Geld und bringen
somit negative Realrenditen. „Höhere positive Renditen sind nur noch bei
Carry-Währungen oder bei Peripherie-Staatsanleihen und Covered Bonds zu
erzielen“, gibt Kreuzkamp die Anleihen-Anlagestrategie der DWS für 2013
vor. Attraktiv erscheinen insbesondere die Staatsanleihen der Peripherieländer
Portugal, Irland, Spanien und Italien aus zwei Gründen: „Erstens sichert
das Anleihenkaufprogramm der EZB das Risiko nach unten ab, zweitens wurde
der Großteil der wachstumsbremsenden Sparmaßnahmen in diesen Ländern bereits
2012 umgesetzt“, begründet Kreuzkamp die Entscheidung. Darüber hinaus wird
das Rentenfondsmanagement der DWS in Pfandbriefe oder Covered Bonds
investieren. „Dies sind ganz klar die besseren Staatsanleihen“, urteilt
Kreuzkamp.
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Henning Gebhardt, Leiter des Aktienfondsmanagements Europa der DWS, sieht
für 2013 gerade bei europäischen Aktien eine Turnaround-Situation. „Das
Risiko der Zusammenbruchs der Eurozone ist vorerst durch die EZB entscheidend
verringert worden und eine Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit ist deutlich
erkennbar“, begründet Gebhardt seinen Optimismus. „Und: Europa ist in vielen
Portfolien untergewichtet.“ Der deutsche Aktienmarkt wird nach Ansicht
Gebhardts weiterhin gut laufen. „Die Unternehmen gewinnen zunehmend
Marktanteile außerhalb Europas“, stellt der Leiter des Aktienfondsmanagements
fest. Beim DAX hält Gebhardt das Erreichen neuer historischer Höchststände im
Jahr 2013 für möglich. Auf der Liste der interessanten Anlagemöglichkeiten
stehen darüber hinaus Wachstumsaktien, die im weltweit wachstumsschwachen
Umfeld Chancen für Stockpicker bieten. Dividendenstarke Titel werden auch
2013 im Fokus der DWS stehen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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