07.07.2026 15:27
04.01.2013
Dexia: China landet weich - Zeit für Investments?
Köln, den 04.01.2013 (Investmentfonds.de) -
Ken Van Weyenberg, Investment Specialist bei Dexia Asset Management
Frankfurt, 04. Januar 2013. 2012 war für die Aktienmärkte ein gutes Jahr:
Trotz großer Volatilität hat der MSCI Europe seit Jahresbeginn rund 10 Prozent
zugelegt. Mit einer Rendite von rund 9 Prozent liegen die Wachstumsländer nur
knapp dahinter, auch wenn dies nicht direkt den sogenannten BRIC-Ländern
(Brasilien, Russland, Indien und China) zu verdanken ist. Es sind vor allem
die „defensiven“ und kleineren Aktienmärkte, darunter die Asean-Länder (unter
anderem Indonesien, Vietnam, die Philippinen und Malaysia), Mexiko und die
Türkei, die gute Leistungen erbracht haben. Die BRIC-Länder sind wegen der
erheblich höheren Gewichtung von zyklischen Sektoren und internen Marktpro-
blemen ins Hintertreffen geraten. Ab September kamen den Anlegern jedoch die
neuen Förderungsmaßnahmen der Zentralbanken in den USA und in Europa sowie
die gesunkene Zahl der negativen Korrekturen von Unternehmensgewinnen in
den Wachstumsländern zugute.
Chinesische Wirtschaft stabilisiert sich
Die bessere Leistung der Wachstumsländer seit Anfang September ist darüber
hinaus nicht nur den westlichen Zentralbanken und den leicht positiveren
Analystenprognosen in den Wachstumsländern zu verdanken. Auch China spielt
dabei eine wichtige Rolle, da nun sehr vielen Anlegern deutlich geworden
ist, dass im Land des Drachens von einer möglichen harten Landung keine
Rede mehr ist. Das abgebremste Wachstum der chinesischen Wirtschaft ist zudem
nicht so „langsam“, wie viele Anleger denken. In den ersten drei Quartalen
des Jahres 2012 betrug es immer noch 7,7 Prozent, im dritten Quartal allein
7,4 Prozent. Damit wird China den Erwartungen des chinesischen Premiers Wen
Jiabao, der ein Wachstum von 7,5 Prozent für das gesamte Jahr anvisierte,
mehr als gerecht. Im Vergleich zum erwarteten Wachstum der Weltwirtschaft
von 3,3 Prozent (IMF) kann man nicht wirklich von einem Einbruch der
chinesischen Wirtschaft sprechen.
Ken Van Weyenberg, Investment Specialist bei Dexia Asset Management
Frankfurt, 04. Januar 2013. 2012 war für die Aktienmärkte ein gutes Jahr:
Trotz großer Volatilität hat der MSCI Europe seit Jahresbeginn rund 10 Prozent
zugelegt. Mit einer Rendite von rund 9 Prozent liegen die Wachstumsländer nur
knapp dahinter, auch wenn dies nicht direkt den sogenannten BRIC-Ländern
(Brasilien, Russland, Indien und China) zu verdanken ist. Es sind vor allem
die „defensiven“ und kleineren Aktienmärkte, darunter die Asean-Länder (unter
anderem Indonesien, Vietnam, die Philippinen und Malaysia), Mexiko und die
Türkei, die gute Leistungen erbracht haben. Die BRIC-Länder sind wegen der
erheblich höheren Gewichtung von zyklischen Sektoren und internen Marktpro-
blemen ins Hintertreffen geraten. Ab September kamen den Anlegern jedoch die
neuen Förderungsmaßnahmen der Zentralbanken in den USA und in Europa sowie
die gesunkene Zahl der negativen Korrekturen von Unternehmensgewinnen in
den Wachstumsländern zugute.
Chinesische Wirtschaft stabilisiert sich
Die bessere Leistung der Wachstumsländer seit Anfang September ist darüber
hinaus nicht nur den westlichen Zentralbanken und den leicht positiveren
Analystenprognosen in den Wachstumsländern zu verdanken. Auch China spielt
dabei eine wichtige Rolle, da nun sehr vielen Anlegern deutlich geworden
ist, dass im Land des Drachens von einer möglichen harten Landung keine
Rede mehr ist. Das abgebremste Wachstum der chinesischen Wirtschaft ist zudem
nicht so „langsam“, wie viele Anleger denken. In den ersten drei Quartalen
des Jahres 2012 betrug es immer noch 7,7 Prozent, im dritten Quartal allein
7,4 Prozent. Damit wird China den Erwartungen des chinesischen Premiers Wen
Jiabao, der ein Wachstum von 7,5 Prozent für das gesamte Jahr anvisierte,
mehr als gerecht. Im Vergleich zum erwarteten Wachstum der Weltwirtschaft
von 3,3 Prozent (IMF) kann man nicht wirklich von einem Einbruch der
chinesischen Wirtschaft sprechen.
--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---
Verschiedene Wirtschaftsindikatoren deuten zudem auf eine Erholung des
chinesischen Wirtschaftswachstums nach acht aufeinanderfolgenden Quartalen
mit eher zögerlichem Wachstum hin (siehe Grafik China GDP). Einer der am
stärksten beobachteten Faktoren ist der Aktivitätsindex für den Industrie-
sektor. Die offizielle Prognose des Nationalen Statistischen Instituts
weist deutlich auf eine Beschleunigung der wirtschaftlichen Aktivität im
Industriesektor mit einem PMI (Purchasing Managers Index, Indikator für
wirtschaftliche Aktivität) von 50,6 im November hin. Diese Aktivitätszunahme
wurde zudem vom PMI von HSBC bestätigt, der jetzt auch über 50 liegt, also
über dem Niveau, das das Wachstum vom Rückgang unterscheidet. Mit den
aktuellen Niveaus ist es noch zu früh für Freudensprünge, sie haben aber
in jedem Fall die richtige Richtung eingeschlagen.
Die Verbesserung des wirtschaftlichen Momentums hat sich zudem auch in
einer starken Zunahme der industriellen Produktion (+9,6 Prozent auf Jahres-
basis), des Exports (+11,6 Prozent auf Jahresbasis) und der vertrieblichen
Verkäufe (+14,5 Prozent auf Jahresbasis) geäußert. Der bessere wirtschaftliche
Schwung zeigt sich auch im Economic Surprise Index (siehe Grafik: China
Economic Surprise Index), der misst, in welchem Ausmaß die veröffentlichten
Wirtschaftsdaten gegebenenfalls die Erwartungen übertrafen.
Kein Bedarf an Lockerungsmaßnahmen
Die aktuellen Wirtschaftdaten deuten nicht direkt auf einen Bedarf an
zusätzlichen geldpolitischen Förderungsmaßnahmen der chinesischen Ent-
scheidungsträger in der Politik hin, auch wenn die nötigen Mittel und
der nötige Freiraum sehr wohl gegeben sind. Die Inflation ist momentan
unter Kontrolle. Mit einer Inflation von 1,7 Prozent ist sogar von einer
Disinflation die Rede; die Preissteigerungsrate liegt erheblich unter
der Zielsetzung der chinesischen Zentralbank von 4 Prozent. Zudem deutet
ein Rückgang der Erzeugerpreise um fast 3 Prozent nicht direkt auf
mittelfristiges Inflationsrisiko hin.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
