07.07.2026 15:26
14.01.2013
Global View der Bank Sarasin: 2013 im Banne zwischen Rendite und Sicherheit
Köln, den 14.01.2013 (Investmentfonds.de) -
Zwei Themen dominieren gemäß dem aktuellen Research-Ausblick Global View der
Bank Sarasin das Jahr 2013: Die Suche nach Rendite in einem Tiefzinsumfeld und
die Unsicherheit, in Bezug auf Euroland und die Konjunktur. In einem eher
freundlichen Konjunkturumfeld wird zu Beginn des Jahres die Suche nach Rendite
im Vordergrund stehen und sorgt für ein kurzfristiges Zeitfenster für Anleger.
Der Wachstumsschwung wird im zweiten Halbjahr 2013 gebremst und die Diskussion
um die Entschuldungsstrategien entfacht erneut. Entsprechend werden defensive
Währungen wieder an Beliebtheit gewinnen. Die Geldpolitik der Zentralbanken
bleibt weiterhin expansiv. Auch ist die allgemeine Verunsicherung noch zu groß,
dass mit einer Umschichtung von risikolosen Anlagen in Aktien zu rechnen ist.
Zu den Aktienfavoriten im 2013 zählt die Bank Sarasin unter anderem: Roche,
Ahold, SAP, Deutsche Post und die Partners Group.
Dr. Jan Amrit Poser, Leiter Research und Chefökonom der Bank Sarasin:
"Nach dem zyklischen Höhepunkt im zweiten Quartal 2013 erwarten wir eine
erneute globale Wirtschaftsabschwächung bis Jahresende. Damit wird Keynes‘
"Paradoxon der Sparsamkeit" Ende 2013 in den Mittelpunkt der Diskussion rücken."
Philipp E. Bärtschi, Chefstratege der Bank Sarasin:
"Die Suche der Anleger nach Einkommen, welches im Bereich der Anleihen
spärlich geworden ist, treibt sie in Dividendentitel. Vielmehr als eine Re-
Allokation hin zu Aktien erwarten wir eine anhaltende Rotation innerhalb der
Aktien hin zu wachstumsstarken, qualitativ hochstehenden Unternehmen."
Stabile Zinsen – mit kleinen Schwüngen
Die Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken bleibt auch im Jahr 2013
extrem expansiv. Das wird die Renditen am langen Ende der Zinskurve auf
einem tiefen Niveau halten. Tatsächlich erwartet die Bank Sarasin die
Anleihenrenditen Ende 2013 wieder auf einem ähnlichen Niveau wie heute.
Das bedeutet jedoch nicht, dass im Jahresverlauf nicht doch große Schwünge
in der Zinsentwicklung möglich sind. Setzt sich der in den USA begonnene
Aufschwung im Häusermarkt auf den Industriesektor fort, ist es durchaus
möglich, dass die 10-jährigen US-Zinsen das erste Mal seit dem letzten
April die 2%-Marke wieder überspringen. Die Abkühlung der globalen
Konjunktur und die Angst vor einem möglichen Comeback der Euro-Schulden-
krise in der zweiten Jahreshälfte 2013 werden die Renditen jedoch wieder
auf das heutige Niveau zurückführen. Profitieren von neuen Euro-Schulden-
ängsten werden vor allem die deutschen Staatsanleihen, die selbst noch
unter den sicheren Häfen eine Sonderposition einnehmen.
--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---
Der Ausblick für die globale Wirtschaft wird gemäß den Analysten der Bank
Sarasin auch 2013 aufgrund des hohen Verschuldungsgrades der industrialisierten
Staaten maßgeblich durch politische Maßnahmen beeinflusst. Die USA und Europa
verfolgen zwei grundsätzlich verschiedene Schuldenabbaustrategien. Während die
USA "auf-Teufel-komm-raus" auf Wachstum setzen, droht Europa mit seiner Austeri-
tätspolitik ein Wachstumsdämpfer. Allgemein ist zu befürchten, dass die für
2013 geplanten Sparmaßnahmen erheblichen Gegenwind für die weltweite Nachfrage
mit sich bringen werden. Dadurch wird der Aufschwung 2013 schon nach rund
sechs Monaten wieder abbrechen. Dies entspricht dem Muster der Industrie- und
Lagerzyklen seit der Großen Rezession. Die einzige Hoffnung sieht die Bank
Sarasin darin, dass die Dynamik der Schwellenländer die fiskalische Bremse
in den Industrieländern zum Teil kompensieren wird.
Dr. Jan Amrit Poser, Leiter Research und Chefökonom der Bank Sarasin:
"Nach dem zyklischen Höhepunkt im zweiten Quartal 2013 erwarten wir eine
erneute globale Wirtschaftsabschwächung bis Jahresende. Damit wird Keynes‘
"Paradoxon der Sparsamkeit" Ende 2013 in den Mittelpunkt der Diskussion rücken."
Philipp E. Bärtschi, Chefstratege der Bank Sarasin:
"Die Suche der Anleger nach Einkommen, welches im Bereich der Anleihen
spärlich geworden ist, treibt sie in Dividendentitel. Vielmehr als eine Re-
Allokation hin zu Aktien erwarten wir eine anhaltende Rotation innerhalb der
Aktien hin zu wachstumsstarken, qualitativ hochstehenden Unternehmen."
Stabile Zinsen – mit kleinen Schwüngen
Die Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken bleibt auch im Jahr 2013
extrem expansiv. Das wird die Renditen am langen Ende der Zinskurve auf
einem tiefen Niveau halten. Tatsächlich erwartet die Bank Sarasin die
Anleihenrenditen Ende 2013 wieder auf einem ähnlichen Niveau wie heute.
Das bedeutet jedoch nicht, dass im Jahresverlauf nicht doch große Schwünge
in der Zinsentwicklung möglich sind. Setzt sich der in den USA begonnene
Aufschwung im Häusermarkt auf den Industriesektor fort, ist es durchaus
möglich, dass die 10-jährigen US-Zinsen das erste Mal seit dem letzten
April die 2%-Marke wieder überspringen. Die Abkühlung der globalen
Konjunktur und die Angst vor einem möglichen Comeback der Euro-Schulden-
krise in der zweiten Jahreshälfte 2013 werden die Renditen jedoch wieder
auf das heutige Niveau zurückführen. Profitieren von neuen Euro-Schulden-
ängsten werden vor allem die deutschen Staatsanleihen, die selbst noch
unter den sicheren Häfen eine Sonderposition einnehmen.
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Zyklische Währungen nützen Erholungsphase
Die sich abzeichnende Belebung der globalen Konjunktur hat bereits zu
einer kräftigen Aufwertung der zyklischen Währungen geführt. Die globale
Konjunkturerholung sollte auch den Euro gegenüber dem US-Dollar stärken.
Das Zeitfenster für zyklische Währungen droht sich jedoch im Verlaufe des
Jahres 2013 wieder zu schließen. Setzen konjunkturelle Gegenwinde ein,
könnte die europäische Schuldenkrise wieder in den Fokus geraten. Macht
sich diese Ernüchterung an den Finanzmärkten breit, wird sich der Dollar
gegenüber dem Euro aufwerten. Und auch die SNB muss mit einem erneuten
Ansturm auf den Franken rechnen. Am meisten profitieren von der hohen
Nachfrage nach sicheren Häfen in der zweiten Jahreshälfte wird der
japanische Yen.
Starker deutscher Aktienmarkt
Das Aktienjahr 2012 hat viele Anleger positiv überrascht. Insgesamt erwartet
die Bank Sarasin, dass die zentralen Aktienindizes in der ersten Jahreshälfte
2013 noch einmal zulegen, dann aber Ende Jahr tiefer als zu Jahresbeginn
notieren. Der Trend hin zu wachstumsstarken Dividendentiteln dürfte sich
fortsetzen. Für 2013 stehen die Zeichen für Aktien aus den Schwellenländern
besonders gut, da China für eine positive Wachstumsüberraschung sorgen
könnte. Allgemein bieten aus Sicht der Bank Sarasin die zyklischen Sektoren
in der ersten Jahreshälfte 2013 die besseren Renditechancen. Das größte
Potenzial wird bei Industrie-, Technologie- und Versicherungsaktien
lokalisiert. Innerhalb von Europa ist es weiterhin Deutschland, das die
am besten positionierten Unternehmen aufweist.
Aktienfavoriten für 2013
Bei der Favoritenauswahl für 2013 sind die Sarasin eigenen und bewährten
Selektionskriterien berücksichtigt. In der Auswahl finden sich einige Aktien,
die aufgrund einschneidender wirtschaftlicher und politischer Entscheide
weiteren Schub erhalten dürften. Dazu gehört beispielsweise Roche, welche
2013 mit neuen Produkten die Ertragsausfälle wegen auslaufender Patente
mehr als kompensieren dürfte. Von der Umschiffung der Fiskalklippe in den
USA werden verschiedene Sektoren profitieren. Der niederländische Einzel-
händler Ahold ist ein Unternehmen, das dank seines hohen Umsatzanteils in
den USA davon beflügelt werden sollte. Und die schrittweise Überwindung
der Verschuldungskrise in Euroland dürfte den stark in Europa verankerten
SAP und Deutsche Post helfen. Die auf Vermögensverwaltung mit nicht
kotierten Anlagen spezialisierte Partners Group ist in denjenigen
Geschäftsbereichen äußerst erfolgreich, wo Banken aufgrund der verschärften
Kapitalerfordernissen ihre Aktivitäten nicht mehr gewinnbringend erzielen
können.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
News zum Thema
Weitere News auswählen
ETFs leicht erklärt
Ein ETF bildet einen Börsenindex, wie zum Beispiel den DAX oder MSCI World, nach.
