Phaidros Funds Makroperspektiven: Widerspr�chliche Signale

K�ln, den 03.04.2013 (Investmentfonds.de) -

Dr. Ernst Konrad, Gesch�ftsf�hrer der Eyb & Wallwitz Verm�gensmanagement GmbH und Fondsmanager der Phaidros Funds �Die beste Erkl�rung f�r die bisherige Stabilit�t der Aktienm�rkte liegt in der Hoffnung, dass die Notenbanken nur sehr langsam ihre Geldpolitik versch�rfen werden und es nicht zu einem Kursrutsch an den Anleihem�rkten kommen wird. Dies hat bei Investoren zu einer ausgepr�gten �buy-on-dips�- Mentalit�t gef�hrt�, so Dr. Ernst Konrad, Gesch�ftsf�hrer der Eyb & Wallwitz Verm�gensmanagement GmbH und Fondsmanager der Phaidros Funds.

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Um die Aktienm�rkte st�rker unter Druck zu bringen, m�sste diese Hoffnung nachhaltig ersch�ttert werden. Angesichts der immer noch desolaten Lage in der Eurozone erwartet Konrad von der EZB in den n�chsten Monaten keine Versch�rfung der Geldpolitik, ganz im Gegenteil. Auch die FED werde erst handeln, wenn ein dauerhafter Aufschwung in Gang gekommen ist. Das wahr- scheinlichste Szenario sei deshalb, dass es zwar immer wieder R�ckschl�ge geben werde, bevorzugt durch finanzpolitische Irritationen, sei es in der Eurozone wie j�ngst in Zypern, sei es in den USA in Zusammenhang mit dem Streit um die Haushaltskonsolidierung. �Dies wird europ�ische und ameri- kanische Aktien aber nicht davon abhalten k�nnen, an der �wall of worry� weiter nach oben zu klettern�, erkl�rt Konrad. In den vollst�ndigen Makroperspektiven im Anhang erl�utert Konrad dar�ber hinaus, warum die j�ngste Aktienmarktrally in den USA seiner Ansicht nach weniger Ausdruck eines neuen Aktienbooms in der Hoffnung auf dynamisches Wirtschaftswachstum, als vielmehr die (verzweifelte) Suche nach Rendite ist. Zudem geht er darauf ein, warum die speziell auf die Probleme in der Peripherie ausgerichteten Ma�nahmen der EZB nach wie vor dort nicht ankommen. Die EZB werde bei ihrem expansiven Kurs bleiben, sodass selbst eine erneute Zinssenkung auf 0,5 Prozent oder sogar 0,25 Prozent noch drin sei. Ein weiteres Thema ist das �Experiment Japan�, wo allein die Ank�ndigung verst�rkter geldpoliti- scher Ma�nahmen seit Jahresbeginn zu einer Abwertung des Yen von jeweils knapp 10 Prozent gegen�ber dem US-Dollar und dem Euro gef�hrt hat. Der Wettstreit der Notenbanken, wer am schnellsten die eigene W�hrung schw�cht, sei damit voll entbrannt.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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