Kinderdepot mit ETF-Fr�hstart - Vorsorge kinderleicht seit 1996!

Rente ab 6 Jahren? L�uft.

Warum auf die Fr�hstart-Rente warten? Investieren Sie in die Generation, die den Unterschied macht mit dem kostenlosen Kinderdepot und g�nstigen ETFs.

Weitere News

print mail

06.06.2013

Vontobel: Eurozone - Das Schlimmste scheint �berstanden

K�ln, den 06.06.2013 (Investmentfonds.de) -

Christophe Bernard, Vontobel-Chefstratege Seit Ende 2009 und dem Eingest�ndnis des damaligen griechischen Premier- ministers Georgios Papandreou, dass das Haushaltsdefizit deutlich h�her war als in den offiziellen Zahlen ausgewiesen, wird die Eurozone von einer Reihe existenzieller Krisen heimgesucht. Diese �u�ern sich vor allem in wirtschaftlichem Stillstand. Zudem fehlt eine umfassende Strategie zur Beseitigung der grundlegenden M�ngel der W�hrungsunion. Zinsen unter Kontrolle W�hrend zahlreiche Aspekte der wirtschaftlichen Situation nach wie vor Sorgen bereiten, gibt es Hinweise auf eine Stabilisierung. Erstens ist es der Europ�ischen Zentralbank gelungen, die Zinsen an den wichtigen spanischen und italienischen Staatsanleihem�rkten mit Hilfe des OMT- Programms (Outright Monetary Transactions) unter Kontrolle zu bringen: Seit Juli 2012 sind die Renditen zehnj�hriger spanischer und italienischer Staatsanleihen erheblich von 7,6% auf 4,3% bzw. von 6,6% auf 4,0% gesunken. Zweitens gehen die Staaten die Ungleichgewichte bei den Leistungsbilanzen, welche den Kern der Krise bildeten, nun energisch an. So wurde beispiels- weise das spanische Leistungsbilanzdefizit, das im Jahr 2007 noch bei zehn Prozent des Bruttoinlandprodukts (BIP) lag, innerhalb von sechs Jahren praktisch beseitigt, wenn auch mit negativen Folgen f�r Konsum und Besch�ftigung. Ebenso machen die L�nder mit den h�chsten Haushalts- defiziten Fortschritte in Richtung eines Prim�r�berschusses (das hei�t eines Haushalts�berschusses vor den Zinszahlungen f�r ausstehende Schulden). Insbesondere Griechenland d�rfte dieses Ziel im Jahr 2014 erreichen. Drittens hat die Europ�ische Kommission � mit ein wenig �berzeugungsarbeit seitens des Internationalen W�hrungsfonds (IWF)� erkannt, dass die vereinbarten Sparma�nahmen �ber einen l�ngeren Zeitraum hinweg umgesetzt werden m�ssen als urspr�nglich geplant. Dies hilft den fragilen Euro-L�ndern dabei, dem Teufelskreis aus tieferer Rezession und h�heren Haushaltsdefiziten zu entkommen.

--- Anzeige ---

>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen

--- Ende Anzeige ---

Griechenland auf dem Weg der Besserung Mit anderen Worten: Die Wirtschaftsaktivit�t d�rfte im zweiten Quartal 2013 ihren Tiefpunkt erreicht haben. Unsere Prognose einer allm�hlichen Erholung gr�ndet sich unter anderem auf den j�ngsten Einkaufsmanagerindex (PMI), einem wichtigen Barometer f�r die derzeitige und zuk�nftige wirt- schaftliche Verfassung. Der Indikator ist im Mai auf 47,7 gestiegen und hat die Markterwartungen �bertroffen. Die Daten im Rahmen der Mai- Ver�ffentlichung zeigten ermutigende Ergebnisse f�r Italien und Spanien und deuten auf eine Erholung in Deutschland hin. Eines ist klar: Im Jahr 2013 wird die Wirtschaft weiter schrumpfen. Frankreich hat gerade erst mit der Umsetzung von Strukturreformen begonnen, und in Italien sind die Lohnst�ckkosten nach wie vor be�ngstigend hoch. Allerdings d�rfte zum Beispiel Griechenland 2014 erstmals wieder ein Wirtschaftswachstum verzeichnen � nach sechs aufeinander folgenden Jahren der Rezession und einem Verlust von einem Viertel des BIP �, und die g�nstige Entwicklung sollte sich in der Folge beschleunigen. Sicherlich ist dies als positives Omen zu werten. Aktien �bergewichten � Positionen in der Eurozone, Russland und Japan Daher haben wir eine signifikante Position in Aktien aus der Eurozone aufgebaut (Euro Stoxx 50). Unzufriedene Anleger hatten die Region lange Zeit untergewichtet, was zu einem Bewertungsabschlag gef�hrt hat, den wir f�r �bertrieben halten. Und da die Analysten nunmehr seit fast zwei Jahren ihre Sch�tzungen der Unternehmensgewinne nach unten revidieren, d�rfte zudem ein Ende dieses Trends in Sicht sein. Als Folge dieser Transaktion, die eine Reduzierung unserer Cash-Position zur Folge hat, sind wir nun bei Aktien ��bergewichtet�. Wir haben uns zudem in Russland engagiert, dessen Bewertung attraktiv erscheint. In Anbetracht der niedrigeren Inflation und des auf kurze Sicht zu erwartenden schwachen Wirtschaftswachstums d�rfte die Zentralbank in diesem Sommer die Zinsen senken. Die M�rkte in der Eurozone und in Russland sind in diesem Jahr bis dato ins Hintertreffen geraten und erfreuen sich unter den Anlegern keiner gro�en Beliebtheit. Daneben haben wir die j�ngste Korrektur bei japanischen Aktien f�r eine Auf- stockung unserer bestehenden Positionen genutzt. Wandel in China als Impulsgeber Blickt man auf die Wirtschaftslage au�erhalb Europas, so zeichnet sich zunehmend eine konjunkturelle Verlangsamung in China ab. Die neue F�hrung des Landes hat offensichtlich erkannt, dass j�hrliche Wachstumsraten von 7,5% und h�her extreme Umweltsch�den verursachen w�rden � es sei denn China �ndert sein �Gesch�ftsmodell�. Dieses neue Bewusstsein hat weit- reichende Konsequenzen. Die kreditbasierte, immobiliengetriebene und rohstoffintensive Expansion der Vergangenheit ist beendet. Das sind aber nicht unbedingt schlechte Nachrichten f�r chinesische Aktien, denn Struk- turreformen f�hren zu Verbesserungen auf der Ebene verantwortungsvoller Unternehmensf�hrung (Corporate Governance) und hoffentlich auch zu h�heren Ertr�gen f�r die Aktion�re.

--- Anzeige ---

>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen

--- Ende Anzeige ---

Allerdings sind dies schlechte Nachrichten f�r wichtige Rohstoffe wie Eisenerz, Kohle und die meisten Industriemetalle sowie die damit verbundenen M�rkte wie beispielsweise Australien. Da das Rohstoffangebot zumeist ange- messenen ist, schl�gt das langsamere chinesische Wachstum auf die Preise durch, was wiederum weltweit erhebliche disinflation�re Effekte zur Folge haben d�rfte. Die Zentralbanken verf�gen also �ber einen gr��eren Spielraum, ihre �u�erst gro�z�gige Geldpolitik fortzusetzen, ohne Gefahr zu laufen, die Inflation zu sch�ren. Dieses Umfeld kommt den Aktienm�rkten sehr zugute, au�er jenen, die unmittelbar von den Rohstoffpreisen abh�ngen. Interesse an zyklischen Aktien d�rfte zunehmen Die Aktienm�rkte haben stark von Mittelzufl�ssen im Rahmen der Renditejagd der Anleger profitiert. Die sogenannten defensiven Sektoren mit soliden Dividendenrenditen erwiesen sich als Spitzenreiter vor dem Hintergrund eines schleppenden Wirtschaftswachstums und massiver Liquidit�tsspritzen der Zentralbanken. In Zukunft werden nach unserer Einsch�tzung zyklische Sektoren, die sensibler auf die Entwicklung der Konjunktur reagieren, st�rker in den Fokus der Anleger r�cken. Wir haben unsere Portfolios entsprechend ausgerichtet. Christophe Bernard, Vontobel-Chefstratege

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

print mail