19.04.2026 20:48
18.08.2014
Hansainvest: Bei Zinstiteln einen Blick nach Übersee wagen
Köln, den 18.08.2014 (Investmentfonds.de) -
Christian Bender, Manager des Rentenfonds HANSAinternational
Die Rentenmärkte ausgewählter Hartwährungsländer außerhalb des Euroraums
bieten derzeit ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Zu dieser Ein-
schätzung gelangt Christian Bender, Manager des Rentenfonds HANSAinternational.
Gelegenheiten böten sich insbesondere bei US-Dollar-Papieren. „Die Zins-
differenz zwischen lang laufenden amerikanischen und deutschen Staats-
anleihen liegt so hoch wie seit vielen Jahren nicht mehr“, so der
Anleiheexperte der Hamburger Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH. Attraktive Zinsaufschläge sieht Bender ferner
bei Rentenpapieren, die auf britisches Pfund und Neuseeland-Dollar lauten.
Auf die sich in den vergangenen Wochen einstellende Erholung des US-Dollars
hatte HANSAINVEST-Fondsmanager Christian Bender bereits im Mai hingewiesen:
„Beigetragen hat dazu vor allem auch EZB-Chef Mario Draghi, der die Geld-
politik im Euroraum nochmals lockerte.“ Die USA hingegen fahren ihre unkon-
ventionellen Maßnahmen zurück. So reduzierte die US-Notenbank Fed nach dem
letzten Treffen ihres Offenmarktausschusses die monatlichen Anleihekäufe
planmäßig um weitere zehn Milliarden US-Dollar.
Christian Bender, Manager des Rentenfonds HANSAinternational
Die Rentenmärkte ausgewählter Hartwährungsländer außerhalb des Euroraums
bieten derzeit ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Zu dieser Ein-
schätzung gelangt Christian Bender, Manager des Rentenfonds HANSAinternational.
Gelegenheiten böten sich insbesondere bei US-Dollar-Papieren. „Die Zins-
differenz zwischen lang laufenden amerikanischen und deutschen Staats-
anleihen liegt so hoch wie seit vielen Jahren nicht mehr“, so der
Anleiheexperte der Hamburger Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH. Attraktive Zinsaufschläge sieht Bender ferner
bei Rentenpapieren, die auf britisches Pfund und Neuseeland-Dollar lauten.
Auf die sich in den vergangenen Wochen einstellende Erholung des US-Dollars
hatte HANSAINVEST-Fondsmanager Christian Bender bereits im Mai hingewiesen:
„Beigetragen hat dazu vor allem auch EZB-Chef Mario Draghi, der die Geld-
politik im Euroraum nochmals lockerte.“ Die USA hingegen fahren ihre unkon-
ventionellen Maßnahmen zurück. So reduzierte die US-Notenbank Fed nach dem
letzten Treffen ihres Offenmarktausschusses die monatlichen Anleihekäufe
planmäßig um weitere zehn Milliarden US-Dollar.
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„In Großbritannien hat der unerwartet kräftige Aufschwung für eine
Aufwertung des britischen Pfundes gesorgt und somit Anlegern auf der
Währungsseite Zusatzerträge beschert“, ergänzt Bender. Allerdings rechnet
Bender nicht mit einer ungeminderten Fortsetzung des Pfundkurses. Die
britische Wirtschaft wuchs zuletzt mit einer Jahresrate von rund drei
Prozent. Lang laufende Staatsanleihen aus Großbritannien werfen zudem
einen vollen Prozentpunkt mehr ab als ihre deutschen Pendants.
Investoren haben Euroschwäche genutzt
In Euro kalkulierende Investoren konnten deshalb durch die Beimischung
von Pfund- und Dollaranleihen zusätzliche Erträge erzielen. Auch der
HANSAinternational nutzte diese Möglichkeit. Auf britische Pfund und
vor allem auf US-Dollar lautende Zinstitel machten zuletzt mehr als
ein Drittel des Portfolios aus. Nach einem für Anleiheinvestoren
schwierigen Umfeld im Jahr 2013 erzielte der Rentenfonds seit Jahres-
beginn 2014 einen Wertzuwachs von 5,8 Prozent (Stand für alle Angaben:
31. Juli 2014).
Die Erholung der Schwellenländer spielte für die Wertentwicklung
ebenfalls eine wichtige Rolle. „Hier haben wir nach den Leitzinsanhebungen
in einigen Ländern unsere Positionen vorsichtig ausgebaut“, erläutert
Bender. Als Folge der Stützungsmaßnahmen durch die nationalen Notenbanken
erholten sich die Bonds aus der Türkei und insbesondere aus Brasilien.
Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern machten zuletzt gut elf Prozent
in Benders Portfolio aus. Deutlich untergewichtet war dagegen der Yen,
dessen Kurs wegen der spezifischen Probleme des hoch verschuldeten Japan
nur schwer abzuschätzen ist.
Zinswende liegt noch in der Ferne
„Bei der Duration der gehaltenen Wertpapiere haben wir unsere konser-
vative Grundausrichtung weitgehend beibehalten“, betont der Manager.
Die mittleren Restlaufzeiten der gehaltenen Anleihen beliefen sich
zum Stichtag auf rund 4,5 Jahre. „Der anhaltende Zinsrutsch speziell
an den europäischen Bondmärkten hat den Markt und auch uns etwas
überrascht – per Jahresende 2014 hatten wir ursprünglich mit höheren
Renditeniveaus kalkuliert“, so Bender. Der HANSAINVEST-Experte hat
jedoch gute Gründe, an der derzeitigen Ausrichtung seines Portfolios
festzuhalten: „Wir legen unser Augenmerk darauf, Kursrisiken für den
Anleger zu begrenzen, sollten die Anleiherenditen doch einmal kräftiger
anziehen.“
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Mit einer unmittelbar bevorstehenden Zinswende rechnet Bender allerdings
nicht. „Ich könnte mir sogar vorstellen, dass die Renditen noch etwas
länger als vielerorts erwartet auf einem niedrigen Level verharren werden.“
Zumindest bis Ende 2014 sei kaum mit scharfen Zinskorrekturen zu rechnen.
Zur Begründung verweist Bender auf aktuelle Konjunkturdaten und auf die
expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank.
Italien macht unter Premier Renzi Fortschritte
Im Euroraum habe zuletzt die Ukraine-Krise für eine Flucht in als sichere
Häfen geltende Staatspapiere gesorgt. Gleichzeitig habe das Straucheln der
portugiesischen Großbank Espirito Santo kaum für Turbulenzen an den Renten-
märkten gesorgt. „Dieser Fall zeigt, dass man aus der Erfahrung mit
Bankenkrisen gelernt hat und in der Lage ist, solche Risiken jetzt zu
isolieren“, zeigt sich Bender zuversichtlich. Darüber hinaus habe Italien
mit der Ernennung des Reformpolitikers Matteo Renzi zum Ministerpräsidenten
einen großen Schritt nach vorne gemacht.
Angesichts der anhaltenden Niedrigzinsphase will sich der Fondsmanager
allerdings nicht dazu verleiten lassen, in stärker risikobehaftete Zins-
papiere umzuschichten. „Den eindeutigen Schwerpunkt im Portfolio des
HANSAinternational werden weiterhin Rentenpapiere aus den Industriestaaten
der nördlichen Hemisphäre mit Top-Bonitäten bilden.“
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
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