19.04.2026 15:17
16.10.2014
Fidelity Marktkommentar: Der langfristig positive Ausblick für Deutschland ist weiter intakt
Köln, den 16.10.2014 (Investmentfonds.de) -
Christian von Engelbrechten, Manager des Fidelity Germany Fund
Christian von Engelbrechten, Manager des Fidelity Germany Fund,
meint, dass Anleger trotz der aktuellen Sorgen das große Ganze
nicht aus den Augen verlieren dürfen:
- Deutsche Aktien notieren derzeit zu einem ungewöhnlich hohen
Abschlag gegenüber Titeln aus dem restlichen Europa
- Kurzfristige Daten und Sichtweisen lassen die positiven
langfristigen Wachstumsaussichten für Deutschland außer Acht
- Konsum- und Exportwachstum werden die Erholung weiter vorantreiben
"Zu den Ursachen für die jüngste Kursentwicklung europäischer Aktien
gehört die wachsende Sorge der Marktteilnehmer über den Verlauf der
Erholung sowie ihre Angst vor einem erneuten Abgleiten in eine Rezession.
Dazu kamen noch die schwachen Daten, die Deutschland vergangene Woche
veröffentlicht hat. Die meisten Experten hatten diese Volkswirtschaft
bisher optimistisch eingeschätzt. Meiner Ansicht nach besteht das Risiko,
dass Anleger sich zu stark auf kurzfristige Daten konzentrieren und
dabei das mittelfristige Erholungspotenzial übersehen. Und dabei
beziehe ich mich nicht nur auf die deutsche und die gesamteuropäische
Wirtschaft, sondern auch auf die Gewinne der europäischen Unternehmen.
Christian von Engelbrechten, Manager des Fidelity Germany Fund
Christian von Engelbrechten, Manager des Fidelity Germany Fund,
meint, dass Anleger trotz der aktuellen Sorgen das große Ganze
nicht aus den Augen verlieren dürfen:
- Deutsche Aktien notieren derzeit zu einem ungewöhnlich hohen
Abschlag gegenüber Titeln aus dem restlichen Europa
- Kurzfristige Daten und Sichtweisen lassen die positiven
langfristigen Wachstumsaussichten für Deutschland außer Acht
- Konsum- und Exportwachstum werden die Erholung weiter vorantreiben
"Zu den Ursachen für die jüngste Kursentwicklung europäischer Aktien
gehört die wachsende Sorge der Marktteilnehmer über den Verlauf der
Erholung sowie ihre Angst vor einem erneuten Abgleiten in eine Rezession.
Dazu kamen noch die schwachen Daten, die Deutschland vergangene Woche
veröffentlicht hat. Die meisten Experten hatten diese Volkswirtschaft
bisher optimistisch eingeschätzt. Meiner Ansicht nach besteht das Risiko,
dass Anleger sich zu stark auf kurzfristige Daten konzentrieren und
dabei das mittelfristige Erholungspotenzial übersehen. Und dabei
beziehe ich mich nicht nur auf die deutsche und die gesamteuropäische
Wirtschaft, sondern auch auf die Gewinne der europäischen Unternehmen.
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Natürlich stimmt es, dass große Exportländer eine etwas schwächere
Nachfrage spüren. Anlegern könnte dabei aber entgehen, dass das
Wirtschaftswachstum in Deutschland auf zunehmend breiter Basis steht
und ein immer größerer Anteil des Bruttoinlandsprodukts auf den
privaten Konsum entfällt. Darüber hinaus dürften viele Unternehmen
auch von der Abwertung des Euro profitieren. Erstens schlägt sich
dies aufgrund der Wechselkursauswirkungen in ihren ausgewiesenen
Gewinnen nieder und zweitens - und das ist der wichtigere Punkt -
werden europäische Konzerne damit auf dem globalen Markt wettbewerbs-
fähiger. Die kurzfristige Reaktion ist zwar verständlich, doch das
große Ganze könnte dabei aus dem Blickfeld geraten.
Die Einzelhandelsumsätze und der Konsum sind im Sommer weiter
gestiegen. Alle Komponenten des verfügbaren Einkommens, darunter
der Anstieg der Reallöhne und die Prognosen zur Beschäftigungsent-
wicklung, deuten in die richtige Richtung. Die deutschen Verbraucher
widersetzen sich der Marktstimmung und tragen maßgeblich zur Wirt-
schaftsentwicklung bei. Der Konsum dürfte auch in Zukunft der
stärkste Konjunkturpfeiler bleiben. Die geopolitischen Spannungen
rund um die Ukraine haben zwar vorübergehend für Unruhe und Nervo-
sität auf dem Exportmarkt gesorgt, dies sollte jedoch nicht das
Potenzial deutscher Unternehmen und deren deutlich breitere Diversi-
fikation bei den Exporten in strukturell wachsende Märkte verbergen.
Markenstärke, Innovationen, günstige Finanzierungsbedingungen sowie
niedrige Lohnstückkosten haben deutschen Unternehmen steigende Markt-
anteile beschert. Der schwächere Euro dürfte ihre Wettbewerbsfähigkeit
2015 noch verbessern. Zusammen mit den aktuellen Effizienzprogrammen
und Preisanhebungen wird sich dies in höheren Gewinnen niederschlagen.
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Ausgehend von unseren jüngsten Gesprächen mit Vertretern deutscher
Unternehmen und unseren eigenen Analysen rechnen wir für das nächste
Jahr mit einem Gewinnwachstum von rund 7 bis 10 Prozent sowie einer
Dividendenrendite von 3 Prozent. Außerdem sind die Bilanzen der
deutschen Unternehmen so schuldenfrei wie selten zuvor. Gleichzeitig
sind die Bewertungen attraktiv: Sie liegen rund 25 Prozent unter
ihrem historischen Durchschnitt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des DAX
liegt bei 11,5. Auch gegenüber Titeln aus dem restlichen Europa
notieren deutsche Papiere derzeit mit einem selten hohen Abschlag
- trotz ihrer langfristig guten fundamentalen Stärke."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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