15.04.2026 11:20
06.02.2015
Baring Asset Management: Das neue Paradigma des Ölmarktes
Köln, den 06.02.2015 (Investmentfonds.de) -
Duncan Goodwin, Leiter des Global Resources Teams von Baring Asset Management
Duncan Goodwin, der Leiter des Global Resources Teams von Baring
Asset Management, gibt bei einem unerwartet günstigen Ölpreis einen
Einblick in die sich verändernde Dynamik der Branche.
Außerdem zeigt er auf, wie diese die zukünftige Richtung der Industrie
beeinflusst. Ein besonderes Augenmerk legt er hierbei auf den US-Onshore-
Sektor und die dazugehörigen Ölunternehmen. Des Weiteren gewährt er einen
Überblick, wie sich der Rohstoffsektor in dem sich verändernden
Marktumfeld verhält:
Das neue Paradigma des Ölmarktes
Der globale Ölmarkt steht an einem noch nie da gewesenen Wendepunkt.
Der jähe Fall des Ölpreises im vergangenen halben Jahr hat für viele
Produzenten offenkundig eine goldene Ära beendet. Diese war zwar
lediglich von kurzer Dauer, da sie nur wenige Jahre nach dem Absturz
des Ölmarktes infolge der globalen Finanzkrise begann, wir sind jedoch
davon überzeugt, dass das Verständnis über die Entwicklungen der
Industrie in diesem Zeitraum wichtige Erkenntnisse darüber liefert,
wie sich der Markt zukünftig entwickeln wird.
Im Gegensatz zum vorherigen Absturz ist die aktuelle Krise nicht das
Ergebnis einer schwächeren Nachfrage, sondern eines strukturellen
Überangebots, das von der gewaltigen Ausdehnung des amerikanischen
Onshore-Bereichs herrührt. Für die Entwicklung der US-Onshore-Industrie,
die durch historisch hohe Ölpreise, die Verfügbarkeit von günstigen
Krediten und den rasanten technologischen Fortschritt bei der Schiefer-
ölförderung beflügelt wurde, waren die letzten Jahre von entscheidender
Bedeutung.
Durch den hohen Ölpreis, der beinahe drei Jahre lang über 100 USD je
Barrel lag, konnten kostenintensive Investitionsvorhaben realisiert
werden, was mit niedrigeren Preisen nicht nachhaltig möglich gewesen
wäre. Gleichzeitig zog das Preisniveau mehrere kleine Explorations-
und Förderunternehmen in die Branche. Für das Verständnis über die
weitere Entwicklung der aktuellen Marktdynamik ist dies ein äußerst
wichtiger Punkt. Unserer Einschätzung nach wird der Absturz des Öl-
preises zu Kürzungen und Verschiebungen von kostenintensiveren Projekten
sowie zu Konsolidierungen am oberen Ende der Kostenkurve führen, an
dem viele der erwähnten US-Onshore-Unternehmen angesiedelt sind.
Darüber hinaus müssen einige größere integrierte Mineralölgesell-
schaften ihre zahlreichen Projekte außerhalb der USA, die ebenfalls
am obersten Ende der Kostenkurve liegen, überdenken.
Duncan Goodwin, Leiter des Global Resources Teams von Baring Asset Management
Duncan Goodwin, der Leiter des Global Resources Teams von Baring
Asset Management, gibt bei einem unerwartet günstigen Ölpreis einen
Einblick in die sich verändernde Dynamik der Branche.
Außerdem zeigt er auf, wie diese die zukünftige Richtung der Industrie
beeinflusst. Ein besonderes Augenmerk legt er hierbei auf den US-Onshore-
Sektor und die dazugehörigen Ölunternehmen. Des Weiteren gewährt er einen
Überblick, wie sich der Rohstoffsektor in dem sich verändernden
Marktumfeld verhält:
Das neue Paradigma des Ölmarktes
Der globale Ölmarkt steht an einem noch nie da gewesenen Wendepunkt.
Der jähe Fall des Ölpreises im vergangenen halben Jahr hat für viele
Produzenten offenkundig eine goldene Ära beendet. Diese war zwar
lediglich von kurzer Dauer, da sie nur wenige Jahre nach dem Absturz
des Ölmarktes infolge der globalen Finanzkrise begann, wir sind jedoch
davon überzeugt, dass das Verständnis über die Entwicklungen der
Industrie in diesem Zeitraum wichtige Erkenntnisse darüber liefert,
wie sich der Markt zukünftig entwickeln wird.
Im Gegensatz zum vorherigen Absturz ist die aktuelle Krise nicht das
Ergebnis einer schwächeren Nachfrage, sondern eines strukturellen
Überangebots, das von der gewaltigen Ausdehnung des amerikanischen
Onshore-Bereichs herrührt. Für die Entwicklung der US-Onshore-Industrie,
die durch historisch hohe Ölpreise, die Verfügbarkeit von günstigen
Krediten und den rasanten technologischen Fortschritt bei der Schiefer-
ölförderung beflügelt wurde, waren die letzten Jahre von entscheidender
Bedeutung.
Durch den hohen Ölpreis, der beinahe drei Jahre lang über 100 USD je
Barrel lag, konnten kostenintensive Investitionsvorhaben realisiert
werden, was mit niedrigeren Preisen nicht nachhaltig möglich gewesen
wäre. Gleichzeitig zog das Preisniveau mehrere kleine Explorations-
und Förderunternehmen in die Branche. Für das Verständnis über die
weitere Entwicklung der aktuellen Marktdynamik ist dies ein äußerst
wichtiger Punkt. Unserer Einschätzung nach wird der Absturz des Öl-
preises zu Kürzungen und Verschiebungen von kostenintensiveren Projekten
sowie zu Konsolidierungen am oberen Ende der Kostenkurve führen, an
dem viele der erwähnten US-Onshore-Unternehmen angesiedelt sind.
Darüber hinaus müssen einige größere integrierte Mineralölgesell-
schaften ihre zahlreichen Projekte außerhalb der USA, die ebenfalls
am obersten Ende der Kostenkurve liegen, überdenken.
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Die während der Sitzung im November 2014 getroffene Entscheidung
der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), die Fördermenge
angesichts der sinkenden Preise nicht zu begrenzen, wird diese Neu-
ausrichtung zusätzlich beschleunigen. Unserer Ansicht nach läutet
diese aktive Maßnahme der OPEC die Entstehung eines neuen Paradigmas
am Ölmarkt ein. Infolge der fällig werdenden Ölsicherungsgeschäfte
und der Abwicklung von bestehenden Ölbohrverpflichtungen wird sich
die neue Struktur durch eine erhöhte Volatilität und ein Überangebot
auszeichnen.
Die Anzahl an Ölplattformbetreibern im US-Onshore-Sektor dürfte
zukünftig schrumpfen und wir gehen daher von einer starken Angebots-
korrektur in den nächsten sechs bis zwölf Monaten aus, was in der
zweiten Jahreshälfte zu einer Preiserholung führen dürfte. Die Niveaus
der Vergangenheit wird der Ölpreis unserer Einschätzung nach allerdings
nicht mehr erreichen. Sollten sich die Preise dahingehend entwickeln,
dass sie eine erneute Kapitalflut in den US-Onshore-Bereich auslösen,
ist es eher wahrscheinlich, dass die OPEC aktiv auf die Förderquote
einwirken wird.
In einem Umfeld, das sich durch einschneidende Veränderungen aus-
zeichnet, ist es unserer Ansicht nach unerlässlich, mit Blick auf
Investitionen am globalen Markt für Rohstoffaktien eine ausgewogene
Strategie beizubehalten. Wir schöpfen die Bandbreite an verfügbaren
Sektoren in unserem Anlageuniversum vollständig aus und nehmen die
direkten und sekundären Anlagechancen, die sich durch das neue
Paradigma des Ölmarktes im gesamten Rohstoffaktiensegment ergeben,
interessiert zur Kenntnis.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
