SafraSarasin: Dollarstärke - Konsens als Gefahr
Ursina Kubli, Ökonomin bei der Bank J. Safra Sarasin
Ursina Kubli, Ökonomin bei der Bank J. Safra Sarasin, schreibt
in einer aktuellen Einschätzung:
Während die SNB nicht mehr gewillt war, dem Euro-Abwärtsdruck
standzuhalten, ist die grosse Frage, wie die anderen Zentralbanken
auf die europäische Geldpolitik reagieren werden. Wird das US-Fed
an den geplanten Zinserhöhungen festhalten, obwohl der Dollar auf-
grund der erwarteten geldpolitischen Divergenzen bereits kräftig
gestiegen ist? Der Entscheid des Fed wird datenabhängig sein. Derzeit
schätzen wir, dass der positive Effekt der tieferen Öl- und Rohstoff-
preise den negativen Effekt einer stärkeren Währung kompensiert. Damit
dürfte das Fed die Zinsen im Juni 2015 erstmals erhöhen und die geld-
politischen Divergenz zu Euroland erhöhen. Wir erachten die relative
Geldpolitik zwischen den USA und Euroland als den wichtigsten Treiber
des EUR-USD-Wechselkurses. Dementsprechend halten wir an einer
positiven Einschätzung des Dollars fest. Der Dollar wird gegenüber
dem Euro und Franken steigen.
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