15.04.2026 11:21
18.02.2015
Fidelity: Schwacher Euro verleiht deutschen Exporten Rückenwind
Köln, den 18.02.2015 (Investmentfonds.de) -
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund
In einer aktuellen Markteinschätzung schreibt Christian
von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund:
- Niedriger Ölpreis heizt Konjunktur an und treibt
Unternehmensgewinne - besonders in Deutschland
- Moderater Aufwärtstrend für Deutschland erwartet
- "Grexit" ist unwahrscheinlich, wäre für die EU aber
wirtschaftlich verkraftbar
"Die vergangenen Monate waren ereignisreich und in vielerlei
Hinsicht positiv für Europa: Der schwache Euro hat den europäischen
Exporten, an denen Deutschland erheblichen Anteil hat, Rückenwind
verliehen. Ein weiteres Plus ist der niedrige Ölpreis. Von ihm
profitieren nicht nur heimische Privathaushalte und Unternehmen.
Er kommt auch den amerikanischen Verbrauchern zugute. Dies wiederum
ist ein Vorteil für die vielen deutschen Konsumgüterhersteller, die
im Export ein starkes Standbein in den USA haben. Zusätzlich profi-
tieren die deutschen Hersteller dank des niedrigen Ölpreises auch
vom stärkeren Konsum der deutschen Verbraucher. Das heizt die Kon-
junktur an und treibt die Unternehmensgewinne. Von diesem Trend
profitiert zum Beispiel Continental: Während die Preise für Roh-
material wie Gummi und Öl drastisch sinken, verzeichnet das Unter-
nehmen ein kräftiges strukturelles Wachstum bei komplexen Produkten
wie beispielsweise Fahrassistenzsystemen."
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund
In einer aktuellen Markteinschätzung schreibt Christian
von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund:
- Niedriger Ölpreis heizt Konjunktur an und treibt
Unternehmensgewinne - besonders in Deutschland
- Moderater Aufwärtstrend für Deutschland erwartet
- "Grexit" ist unwahrscheinlich, wäre für die EU aber
wirtschaftlich verkraftbar
"Die vergangenen Monate waren ereignisreich und in vielerlei
Hinsicht positiv für Europa: Der schwache Euro hat den europäischen
Exporten, an denen Deutschland erheblichen Anteil hat, Rückenwind
verliehen. Ein weiteres Plus ist der niedrige Ölpreis. Von ihm
profitieren nicht nur heimische Privathaushalte und Unternehmen.
Er kommt auch den amerikanischen Verbrauchern zugute. Dies wiederum
ist ein Vorteil für die vielen deutschen Konsumgüterhersteller, die
im Export ein starkes Standbein in den USA haben. Zusätzlich profi-
tieren die deutschen Hersteller dank des niedrigen Ölpreises auch
vom stärkeren Konsum der deutschen Verbraucher. Das heizt die Kon-
junktur an und treibt die Unternehmensgewinne. Von diesem Trend
profitiert zum Beispiel Continental: Während die Preise für Roh-
material wie Gummi und Öl drastisch sinken, verzeichnet das Unter-
nehmen ein kräftiges strukturelles Wachstum bei komplexen Produkten
wie beispielsweise Fahrassistenzsystemen."
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"Ich habe meinen Fonds seit einiger Zeit für einen moderaten Auf-
wärtstrend positioniert. Dazu gehört ein Engagement in Exportunter-
nehmen, weil ich glaube, dass sie zu den Gewinnern des Jahres 2015
zählen werden. Allerdings erscheint der Markt nicht länger günstig.
Aktuell liegen die Bewertungen zwar unter dem langfristigen Durch-
schnitt. Wenn wir jedoch die Dotcom-Ära herausnehmen, in der
Spitzenwerte mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 30 das langfristige
Bewertungsniveau nach oben getrieben hatten, rangieren die aktuellen
Kennzahlen leicht über dem langfristigen Durchschnitt. Damit gilt
es wieder umso mehr, Unternehmen mit Potenzial für weiteres Gewinn-
wachstum aufzuspüren. Vorsichtig bin ich vor allem bei Marktbereichen,
die aktuell besonders teuer bewertet sind, darunter viele dividenden-
starke Titel. Der Automobilsektor, den ich aktuell stark übergewichtet
habe, hat sich außergewöhnlich gut entwickelt. Ich werde daher das
Engagement zurückfahren und die Gewinne in Branchen anlegen, in
denen ich stärkeres Aufwärtspotenzial sehe. Unternehmen mit hoher
Marktkapitalisierung entwickeln sich seit längerem beständig besser
als Small Caps. Das dürfte sich jedoch ändern, nicht nur wegen der
Bewertungen, sondern auch weil die Anleger zu Beginn eines zyklischen
Aufschwungs stärker auf Liquidität achten.
Es ist viel darüber spekuliert worden, welche Folgen ein ,,Grexit"
für Europa haben könnte. Ich halte einen Ausstieg Griechenlands aus
dem Euro für wenig wahrscheinlich, denke aber, dass er für die EU
wirtschaftlich verkraftbar wäre. Insofern bewerte ich dies als kurz-
fristiges Risiko. Allerdings sind die Marktteilnehmer zurzeit sehr
optimistisch, und die Märkte haben sich seit Jahresbeginn sehr gut
entwickelt, obwohl in politischer Hinsicht noch einige Schlaglöcher
vor uns liegen. Der Optimismus an den Märkten könnte daher nicht
nachhaltig untermauert sein. Insofern gehe ich davon aus, dass die
Volatilität in den kommenden Monaten weiter ansteigt. Das bietet
jedoch neue Kaufgelegenheiten. Mein Fokus liegt auf Unternehmen,
die hohe Gewinne abwerfen, überdurchschnittliche Wachstumsraten
aufweisen, Marktanteile gewinnen und Produkte anbieten, die sich
an verändernde politische Rahmenbedingungen anpassen können. Ab-
gesehen von den politischen Risiken in Europa beobachte ich
zurzeit vor allem, wie sich die wirtschaftliche Situation in
China entwickelt. Denn diese Volkswirtschaft trägt maßgeblich
zu den Gewinnen deutscher Unternehmen bei. Trotz des sich ab-
kühlenden Wachstums mache ich mir hier kurzfristig jedoch keine
allzu großen Sorgen. Darüber hinaus behalte ich das globale
Wachstum im Auge, weil es ein zuverlässiger Indikator für die
Entwicklung der deutschen Unternehmen ist. Aktuell erscheinen
die Prognosen durchaus günstig."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
