SafraSarasin: Keine Angst vor Anleihenknappheit
Karsten Junius, Chefvolkswirt bei der Bank J. Safra Sarasin
Karsten Junius, Chefvolkswirt bei der Bank J. Safra Sarasin, schreibt
in seiner aktuellen Markteinschätzung:
Seit die Europäische Zentralbank begonnen hat, Staatsanleihen zu
kaufen, bewegt die Rentenmärkte ein Thema: Ist der Markt ausreichend
liquide, dass die EZB ihre Bilanzsumme wie geplant um 60 Mrd Euro pro
Monat ausweiten kann? Und was passiert, wenn das Angebot austrocknet,
da beispielsweise Pensionskassen sich von ihren Beständen nicht
trennen? Werden dann die Kriterien aufgeweicht und andere Wertpapiere
gekauft? Wer ein gutes Gedächtnis hat, der kennt die Thematik bereits.
Als die Clinton-Administration in den USA mehrere Jahre Haushaltsüber-
schüsse erwirtschaftet hat, wurde spekuliert, dass eine Knappheit an
US-Staatsanleihen zu Verwerfungen an den Rentenmärkten führen könnte.
Dazu war es dann nie gekommen, da steigende Staatsdefizite schon bald
wieder zu höherer Emissionstätigkeit geführt hatten.
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