SafraSarasin: Support f�r Schweizer Nationalbank

K�ln, den 07.04.2015 (Investmentfonds.de) -

Alessandro Bee, �konom bei der Bank J. Safra Sarasin AG Alessandro Bee, �konom bei der Bank J. Safra Sarasin AG, schreibt in einer aktuellen Markteinsch�tzung zur W�hrungspolitik: Der Pr�sident der Schweizerischen Nationalbank Thomas Jordan wird seine Zeitungslekt�re am letzten Mittwoch genossen haben. In einer Umfrage des Forschungsinstitut gfs.bern gaben 56% der Schweizer Wahlberechtigten an, dass es im Januar die richtige Entscheidung war, die Untergrenze zum Euro aufzuheben. Nur 17% waren der Meinung, dass das Direktorium der SNB falsch entschieden hat, 27% gaben keine Antwort. Die breite Unterst�tzung f�r die Nationalbank �ber- rascht nur auf den ersten Blick. Bislang sind sch�dliche Auswirkungen der Untergrenzen-Aufhebung noch kaum auszumachen. Die Arbeitslosigkeit ist bisher stabil, w�hrend die Importpreise stark gefallen sind und dem Schweizer Konsumenten zu einer gr�sseren Kaufkraft verholfen haben. Diese vorteilhaften Entwicklungen werden von der gfs-Umfrage ebenfalls best�tigt. 51% der Befragten glauben, dass der Schweizer Konsument von der Aufhebung der Untergrenze profitiert. Hingegen denken nur 39% der Wahlberechtigten, dass eine Arbeitsplatzverlagerung zu bef�rchten ist � 45% teilen diese Bef�rchtung nicht. Auch um ihre Arbeitspl�tze scheinen sich die Schweizer Haushalte kaum Sorgen zu machen. Sahen im letzten Herbst noch 10% der Wahlberechtigten die Arbeitslosigkeit als das dringendste Problem an, welches die Politik zu l�sen hat, waren es in diesem M�rz nur noch 5%.

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Wird sich diese vorteilhafte Entwicklung f�r die Schweizer Haushalte fortsetzen und damit der Support f�r die SNB? Wahrscheinlich ist das nicht, daher ist es auch noch zu fr�h, die Entscheidung der SNB von Mitte Januar als Erfolg zu werten. Der letzte Woche ver�ffentlichte Einkaufsmanagerindex f�r die Schweizer Industrie muss als ein erstes Warnsignal angesehen werden. Zum dritten Mal in Folge verweilte der Index unter der 50-Marke, die auf eine Schrumpfung der Industrie hinweist. Die Stimmung in der Schweizer Industrie legt nahe, dass sich das Wachstum im Vergleich zum Vorjahr stark abgeschw�cht hat. M�glicherweise steckt die Schweiz bereits in einer Rezession, nur merken wir bisher noch nichts davon, denn die Auswirkungen einer Rezession sind nur mit einer Verz�gerung sp�rbar. So d�rfte eine Abschw�chung der Wirtschaftsdynamik in der ersten H�lfte des Jahres erst in der zweiten Jahresh�lfte im Arbeitsmarkt zu sehen sein. Die Arbeitslosigkeit kann sich von einem Niveau von knapp �ber 3% heute gegen 4% zu Jahresende bewegen. Sollte dieses Szenario eintreffen, werden sich die Schweizer Haushalte wieder vermehrt Sorgen um die Sicherheit ihrer Arbeitspl�tze machen. Das heisst noch lange nicht, dass sie ihre Meinung zur Aufhebung der Untergrenze revidieren. Die Frage, ob die Nationalbank im Januar richtig entschieden hat, d�rfte dannzumal aber wesentlich schwieriger zu beantworten sein als heute.

Quelle: Investmentfonds.de

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