Fidelity-Analystenumfrage: In Japan ist das Vertrauen in die Gesch�ftsentwicklung weltweit am st�rksten gestiegen

K�ln, den 09.04.2015 (Investmentfonds.de) -

Henk-Jan Rikkerink, Leiter Aktienresearch von Fidelity Bei japanischen Unternehmen hat das Vertrauen in die Gesch�ftsentwicklung in den vergangenen 12 Monaten weltweit am st�rksten zugenommen. Das ist ein zentrales Ergebnis der aktuellen Umfrage "A Micro View on Macro Divergence" von Fidelity Worldwide Investment, an der insgesamt 159 Aktien- und Anleihe- analysten der Fondsgesellschaft teilgenommen haben. Die Umfrage basiert auf Gespr�chen der Analysten mit Entscheidungstr�gern von Unternehmen. Die Investmentexperten von Fidelity besuchen jedes Jahr rund 17.000 Unternehmensmeetings. Insgesamt geben 30 Prozent der befragten Analysten an, dass die von ihnen untersuchten Firmen aktuell h�heres Vertrauen in die Gesch�ftsentwicklung haben als vor 12 Monaten. Im Vorjahr waren es 43 Prozent. Der "Fidelity Global Sentiment Index" fiel leicht von 6,4 Punkten im Jahr 2014 auf aktuell 5,7 Punkte. Der Index setzt sich aus f�nf Einzelindizes zusammen: dem Ver- trauen in die Gesch�ftsentwicklung, den geplanten Kapitalinvestitionen eines Unternehmens, der erwarteten Rendite, der Bilanzst�rke und der Dividenden- politik. Die Antworten werden auf einer Skala von 1-10 mit 10 als positivstem Wert dargestellt und basierend auf der Marktkapitalisierung des jeweiligen Sektors aggregiert. "Abenomics" befl�gelt Optimismus der japanischen Manager Mit einem "Global Sentiment Index" von 7,1 Punkten f�hrt Japan das Ranking der Regionen an, vor Europa (5,8 Punkte) und den USA (5,6 Punkte). "Die Tatsache, dass Japan als st�rkste Region eingesch�tzt wird, �berrascht. Es scheint, dass die von Premierminister Abe angesto�enen Reformen nun ihre Wirkung entfalten und in der Realwirtschaft angekommen sind", sagt Henk-Jan Rikkerink, Leiter Aktienresearch von Fidelity. "Aber auch in Europa �berwiegt der verhaltene Optimismus durch die starken Fundamentaldaten der Unternehmen, niedrigere �lpreise und den billigeren Euro. In den USA bescheinigen die Analysten den Unternehmen insgesamt eine stabile Lage."

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Konkret gibt jeder zweite Japan-Analyst (50 Prozent) an, das Vertrauen in die Gesch�ftsentwicklung sei bei den von ihnen untersuchten Firmen in den vergangenen 12 Monaten gestiegen � deutlich mehr als in den USA (37 Prozent) und Europa (29 Prozent). F�hrend ist Japan auch bei den geplanten Kapital- investitionen: 80 Prozent der Japan-Analysten erwarten gleichbleibende oder leicht erh�hte Kapitalinvestitionen (USA: 74 Prozent, Europa: 64 Prozent). Auch bei der erwarteten Kapitalrendite sind die Analysten optimistisch: Drei von vier Analysten (75 Prozent) gehen von einer steigenden Kapitalrendite der Unternehmen aus. In Europa sind es nur 36 Prozent, in den USA geht nur jeder vierte Analyst von einer h�heren Rendite aus (23 Prozent). �hnlich positiv sieht es f�r Japan bei der Bilanzst�rke aus: 70 Prozent der Japan-Analysten bescheinigen den von ihnen untersuchten Unternehmen ges�ndere Unternehmensbilanzen gegen�ber dem Vorjahr, etwas mehr als in Europa (67 Prozent). In den USA sieht das nur jeder zweite Analyst (50 Prozent) so. "Bei diesen starken Unternehmensbilanzen erwarten die Analysten auch steigende Dividenden- zahlungen. Drei von vier befragten Analysten gehen davon aus, dass die japanischen Unternehmen in den kommenden zw�lf Monaten ihre Aussch�ttungen erh�hen werden", so Rikkerink. Demgegen�ber erwarten 47 Prozent der Analysten erh�hte Dividenden in den USA und 31 Prozent in Europa. 57 Prozent der Analysten erwarten weniger Kapitalinvestitionen in China Verhaltener ist dagegen der Ausblick f�r die Schwellenl�nder. Zwar geben immerhin 32 Prozent der Analysten an, dass das Vertrauen der Manager in die Gesch�ftsentwicklung in China zugenommen habe, gleichzeitig rechnen 69 Prozent mit r�ckl�ufigen Kapitalrenditen. Mehr als jeder zweite Analyst (57 Prozent) geht dar�ber hinaus von stark oder moderat r�ckl�ufigen Kapitalinvestitionen aus. Der "Global Sentiment Score" f�r China liegt deshalb nur bei 4,4 Punkten. "Insgesamt �berwiegt die Vorsicht f�r China. Ein Grund daf�r ist insbesondere das langsamere Wirtschaftswachstum. Aber auch Kreditrisiken, der sich abk�hlende Immobilienmarkt und die Sorge vor einer m�glichen Deflation wirken sich negativ aus", kommentiert Rikkerink. Eine systemische Krise sei in diesem Jahr allerdings unwahrscheinlich, da die chinesische Regierung die Kreditnehmer und -geber kontrolliere. Zudem konzentriere sich ein Gro�teil der Kreditaktivit�ten der f�hrenden Banken noch auf staatliche Unternehmen. "Ein Lichtblick ist allerdings, dass China f�r ertragsorientierte Anleger noch gute Chancen bietet", so Rikkerink. Mehr als 80 Prozent der China-Analysten erwarten, dass die Dividenden in diesem Jahr stabil bleiben. Mit einem "Global Sentiment Score" von 4,3 Punkten bilden die Regionen EMEA (Eastern Europe, Middle East and Africa) und Lateinamerika die Schluss- lichter im Regionen-Ranking. So geben 59 Prozent der Analysten an, das Managementvertrauen der von ihnen untersuchten Unternehmen habe sich hier stark oder sehr stark verschlechtert. Die H�lfte der Analysten (50 Prozent) bescheinigt den Unternehmen in den n�chsten 12 Monaten geringere Kapitalin- vestitionen. Dies d�rfte insbesondere auf die Schw�chung vieler Energieunter- nehmen durch den �lpreissturz zur�ckzuf�hren sein. Dar�ber hinaus erh�ht der starke Dollar die Finanzierungskosten in der Region. Healthcare ist die mit Abstand bevorzugte Branche Die Analystenumfrage zeigt nicht nur, dass die Differenzierung bei den Regionen zugenommen hat, auch bei den Sektoren werden die Unterschiede zwischen Gewinnern und Verlierern gr��er. Die innovations- und wissens- intensiven Branchen ziehen an anderen Sektoren vorbei. Das spiegelt sich deutlich im Ranking der Sektoren wider: Mit einem "Global Sentiment Score" von 6,8 Punkten liegt der Gesundheitssektor an der Spitze. 60 Prozent der Healthcare-Analysten stellen eine erh�hte Zuversicht der Unternehmen fest, ebenso viele erwarten steigende Renditen. Jeder zweite Analyst rechnet zudem mit steigenden Dividendenzahlungen. Von abnehmenden Aussch�ttungen geht niemand aus. Dazu Rikkerink: "Die positiven Aussichten f�r den Healthcare-Sektor lassen sich vor allem auf den wissenschaftlichen Fortschritt in der Medizin und Forschung wie Innovationen im Bereich der Onkologie, Immun- oder Gentherapie zur�ckf�hren. Auch das Bev�lkerungswachstum in den Emerging Markets und die alternde Gesellschaft in den entwickelten L�ndern befl�geln den Healthcare-Boom."

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Ganz anders stellt sich das Bild f�r den Energiesektor dar: Mit einem "Global Sentiment Score" von nur 2,1 Punkten rangiert er mit Abstand an letzter Stelle der analysierten Sektoren. 85 Prozent der Energie-Analysten stellen ein verschlechtertes Managementvertrauen fest, alle Befragten Analysten gehen sogar von einer K�rzung der Kapitalinvestitionen in dieser Branche aus. 92 Prozent erwarten r�ckl�ufige Kapitalrenditen. "Diese Bewertung wundert nicht, da der Energiesektor klar unter dem �lpreisr�ckgang leidet", erl�utert Rikkerink. �ber die Fidelity-Analystenumfrage "A Micro View on Macro Divergence" Seit 2012 f�hrt Fidelity Worldwide Investment eine j�hrliche Analysten- umfrage f�r alle Regionen und Branchen durch. Ziel der Umfrage ist es, fr�hzeitig ver�nderte Rahmenbedingungen festzustellen und damit neue Trends und Investmentm�glichkeiten aufzusp�ren. Die Umfrage basiert auf zahlreichen Gespr�chen der Fidelity-Analysten mit Entscheidungstr�gern von Unternehmen. Im Durchschnitt finden 17.000 Unternehmensmeetings pro Jahr statt. Damit spiegelt die Umfrage die Ansichten tausender Vorstandsvorsitzender und anderer Spitzenmanager von Unternehmen aus aller Welt wider und ist Kern- bestandteil des von Fidelity verfolgten Bottom-Up Investmentansatzes. An der diesj�hrigen Umfrage haben insgesamt 159 Aktien und Anleiheanalysten der Fondsgesellschaft teilgenommen. Die Umfrage fand im Januar 2015 statt.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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