Legg Mason Western Asset: "Der Markt wird Negativzinsen langfristig nicht akzeptieren"

Frankfurt (ots) -

Ken Leech, CIO Western Asset Management "Ich bin seit so vielen Jahren als Fondsmanager im Rentenmarkt aktiv und h�tte es nicht f�r m�glich gehalten, tats�chlich einmal negative Zinsen zu erleben", kommentiert Ken Leech, CIO der 100-prozentigen Legg Mason-Tochter Western Asset Management, der Kundengelder im Fixed Income-Bereich in H�he von 466 Milliarden US-Dollar verwaltet, das aktuelle Geschehen in Europa. So ganz versteht er die Welt nicht mehr. Denn w�hrend die Schweizer Notenbank die Attraktivit�t des Franken partout mindern will und daf�r an ihrer Negativzinspolitik festh�lt und Anleger auch bei einigen deutschen Papieren drauf zahlen, bieten US-Staatsanleihen fast schon satte zwei Prozent Rendite. Warum ziehen Investoren ihre Gelder also nicht ab? Trotzdem: Gro�e Sorgen bereitet die Zinsentwicklung in Europa dem �u�erst erfahrenen Leech nicht. "Negativzinsen sind nicht die neue Realit�t. Was wir aktuell bei Schweizer und auch einigen deutschen Staatsanleihen erleben, sollten Investoren zwar achtsam im Auge behalten, es handelt sich aber vielmehr um Anomalien", bewertet der Western-CIO die Lage.

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Der Grund f�r diese Gelassenheit: Negativzinsen w�rden langfristig das Bankensystem unter Druck setzen, da die Kosten der Banken f�r ihre Einlagen bei den Zentralbanken immens seien. Allein in der Schweiz werden die Kosten schon auf eine Milliarde Schweizer Franken gesch�tzt. Das gelte vor allem, wenn die Zinsen noch weiter ins Negative rutschen. "Es gibt eine deutliche Grenze, wie viel tiefer die Zinsen noch sinken k�nnen. Ich glaube sogar, dass wir diese Grenze bereits erreicht haben k�nnten. Denn die Gefahr f�r das Bankensystem ist schon mehr als deutlich zu sehen", analysiert Leech. Deshalb geht er auch davon aus, dass Investoren schon sehr bald die Politik der Notenbanken kritisch hinterfragen werden - insbesondere auch vor dem Hintergrund, dass die Wachstumsprognosen, die Western Asset auf Basis des eignen Research erstellt hat, deutlich positiver sind. Best�tigt sieht sich Leech auch ob der Tatsache, dass die Yields von ihrem Rekordtief von -0,26 Prozent im Januar diesen Jahres Ende Mai bereits wieder bei -0,05 Prozent lagen. Als Konsequenz haben Leech und sein Team Staatsanleihen aus den Industrienationen insgesamt untergewichtet - vor allem deutsche Staatsanleihen - und haben sich stattdessen auf andere Bereiche des Rentenmarktes konzentriert. Die insgesamt optimistische Grundstimmung bei Western Asset hat das nicht getr�bt. "Wir glauben nach wie vor, dass das Wachstum weltweit wieder anziehen wird und deshalb auch Unternehmensanleihen aus dem High Yield-Segment Staatsanleihen deutlich schlagen werden", fasst Leech zusammen. Insbesondere auch bei US-Investmentgrade-Bonds und ausgew�hlten High Yields sieht der Western-CIO Potenzial. Zudem g�be es seit der US-Dollar-Aufwertung f�r Anleger noch einen zus�tzlichen W�hrungsschub. "Aus einer reinen US-Perspektive sind amerikanische Bonds zwar bereits teuer, zieht man jedoch die aktuellen Bewertungen weltweit mit in Betracht, sind sie momentan ein echtes Schn�ppchen", ist Leech �berzeugt.

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Au�erdem auf der Einkaufsliste des Bond-Experten: Emerging Market Debt. Hier seien sowohl die US-Dollar denominierten als auch die Lokalw�hrungsanleihen attraktiv. Bei Western Asset konzentriert man sich hier �berwiegend auf L�nder mit guten Fundamentaldaten wie beispielsweise Mexiko. Dort w�rden die strukturellen Reformen f�r �u�erst positive Aussichten sorgen. OTS: Legg Mason, Inc. newsroom: http://www.presseportal.de/pm/78684 newsroom via RSS: http://www.presseportal.de/rss/pm_78684.rss2 Pressekontakt: Newgate Communications Constanze Ullmann Telefon: 069 17007151 Email: leggmason@newgatepr.com

Quelle: news aktuell

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