13.04.2026 17:40
20.05.2015
AMF Capital AG: Aktuell Einstiegschancen bei Anleihen mit kurzer Laufzeit
Köln, den 20.05.2015 (Investmentfonds.de) -
Allan Valentiner, Vorstand und Leiter Portfoliomanagement bei der AMF Capital AG
Die Situation an den Anleihenmärkten war zuletzt turbulent. Steigende Zinsen und fallende Kurse sorgten für Nervosität bei den Anlegern, es gibt Befürchtungen eines Anleihen-Crashs. Im Interview spricht Allan Valentiner, Vorstand und Leiter Portfoliomanagement bei der AMF Capital AG über aktuelle Übertreibungen am Anleihenmarkt und wo sich ein Einstieg in Anleihen noch lohnt:
Die Zinsen steigen, die Kurse sinken – stehen wir vor einem Anleihen-
Crash oder ist es nur ein Sturm im Wasserglas?
Was wir gegenwärtig im Anleihemarkt erleben ist weder ein Crash noch
ein Sturm im Wasserglas – sondern eine Korrektur an den Finanzmärkten.
Seit Mitte 2014 waren die Kurse vieler Anleihen, besonders der Staats-
anleihen der Eurozone, nahezu ausschließlich gestiegen. Man konnte
daher von leichten Übertreibungen reden. Es wurde sogar darauf
spekuliert, dass die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe in den
Negativbereich fallen würde. Derartige Übertreibungen führen häufig
zu volatilen Korrekturen.
Allan Valentiner, Vorstand und Leiter Portfoliomanagement bei der AMF Capital AG
Die Situation an den Anleihenmärkten war zuletzt turbulent. Steigende Zinsen und fallende Kurse sorgten für Nervosität bei den Anlegern, es gibt Befürchtungen eines Anleihen-Crashs. Im Interview spricht Allan Valentiner, Vorstand und Leiter Portfoliomanagement bei der AMF Capital AG über aktuelle Übertreibungen am Anleihenmarkt und wo sich ein Einstieg in Anleihen noch lohnt:
Die Zinsen steigen, die Kurse sinken – stehen wir vor einem Anleihen-
Crash oder ist es nur ein Sturm im Wasserglas?
Was wir gegenwärtig im Anleihemarkt erleben ist weder ein Crash noch
ein Sturm im Wasserglas – sondern eine Korrektur an den Finanzmärkten.
Seit Mitte 2014 waren die Kurse vieler Anleihen, besonders der Staats-
anleihen der Eurozone, nahezu ausschließlich gestiegen. Man konnte
daher von leichten Übertreibungen reden. Es wurde sogar darauf
spekuliert, dass die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe in den
Negativbereich fallen würde. Derartige Übertreibungen führen häufig
zu volatilen Korrekturen.
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Wie bewerten Sie die Situation am Anleihenmarkt derzeit? Warum
gibt es gerade jetzt diese Ausschläge?
Es gibt im Englischen die Regel: Buy the rumor – sell the news. In
Erwartung der quantitativen Lockerung durch die EZB hatten sich viele
Investoren rechtzeitig mit Staatsanleihen eingedeckt. Der Beginn der
Käufe durch die EZB signalisierte für diese Investoren den geeigneten
Zeitpunkt, um Gewinne bei diesen Staatsanleihen zu realisieren.
Rechnen Sie mit weiteren Ausschlägen? In welche Richtung?
In diesem Kapitalmarkt führen die niedrigen Notenbank-Zinsen gekoppelt
mit Geldspritzen durch die EZB unweigerlich zu einem „Anlagenotstand“,
bei dem der Investor verzweifelt nach Rendite sucht. Die führt in der
Folge zu Spekulationsblasen an den Finanzmärkten. Diese erzeugen dann
auch solche Korrekturen, wie wir sie im letzten Monat gesehen haben.
Dennoch rechnen wir auch weiterhin mit niedrigen Notenbank-Zinsen und
mit erneut fallenden Renditen am langen Ende der Zinsstrukturkurve.
Wie hoch könnten die Zinsen noch steigen? Ab wann wird es gefährlich
für überschuldete Staaten wie Griechenland oder Italien?
Natürlich könnte die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe auf über
ein Prozent steigen. Doch auf Grund der Überschussliquidität an den
Kapitalmärkten, gepaart mit der quantitativen Lockerung durch die EZB,
sehen wir eher erneut fallende Zinsen.
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Wie beurteilen Sie die Situation für private Kreditnehmer
– besteht Grund zur Sorge wegen steigender Zinsen?
Für den privaten Kreditnehmer bedeutet die Situation nur eine zwischen-
zeitliche Verteuerung der Kreditkonditionen, die unserer Meinung nach
nicht lange anhalten wird.
Wie sollen sich Anleihen-Anleger verhalten? Ist ein Neueinstieg
in Anleihen aktuell sinnvoll, oder sollte zunächst die weitere Ent-
wicklung abgewartet werden?
Wir sehen die Lage an den Anleihemärkten eher als eine Chance für ein
Engagement an den Rentenmärkten zu attraktiveren Konditionen als noch
vor einem Monat. Doch sollte der Investor dabei bedenken, dass es auch
in Zukunft zu Ausschlägen kommen wird. Daher sollten lange Laufzeiten
vermieden werden, da bei diesen die Ausschläge am kräftigsten sind.
Auch sollte er auf die Bonität des Schuldners achten. Je stärker sich
die Bonität des Anleiheemittenten verbessert, umso kräftiger sind die
Kursgewinne bei steigenden Märkten. Umgekehrt sind die möglichen Ver-
luste geringer bei fallenden Märkten.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
