13.04.2026 17:42
20.05.2015
Marktkommentar AB: Renminbi wird zur Leitwährung
Köln, den 20.05.2015 (Investmentfonds.de) -
Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB
Hayden Briscoe, Director Asia-Pacific Fixed Income bei AB
Trotz der Verlangsamung setzt sich der Aufstieg der chinesischen
Volkswirtschaft weiter fort. Die Pläne der Regierung zum Umbau der
Wirtschaft seien ehrgeizig, könnten aber gelingen, urteilen die
Experten von AB. Die Reformen sehen vor, die Kapitalmärkte im Inland
zu liberalisieren und so die Stellung des Renminbis an den Devisen-
märkten zu stärken. AB ist der Meinung, der Markt bietet Investoren
renditeträchtige Chancen.
„Viele Anleger beurteilen die Erfolgsaussichten der laufenden Reformen
zu pessimistisch“, so Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB in Hongkong.
Immerhin habe es die Führung in Peking geschafft, seit 1978 mehr als
500 Millionen Menschen aus der Armut zu befreien. „In den kommenden
zwei bis drei Jahren sind zwar weitere Umwälzungen erforderlich. Wir
glauben jedoch an die Durchsetzungskraft der Regierung“, stellt Chan
heraus.
Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB
Hayden Briscoe, Director Asia-Pacific Fixed Income bei AB
Trotz der Verlangsamung setzt sich der Aufstieg der chinesischen
Volkswirtschaft weiter fort. Die Pläne der Regierung zum Umbau der
Wirtschaft seien ehrgeizig, könnten aber gelingen, urteilen die
Experten von AB. Die Reformen sehen vor, die Kapitalmärkte im Inland
zu liberalisieren und so die Stellung des Renminbis an den Devisen-
märkten zu stärken. AB ist der Meinung, der Markt bietet Investoren
renditeträchtige Chancen.
„Viele Anleger beurteilen die Erfolgsaussichten der laufenden Reformen
zu pessimistisch“, so Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB in Hongkong.
Immerhin habe es die Führung in Peking geschafft, seit 1978 mehr als
500 Millionen Menschen aus der Armut zu befreien. „In den kommenden
zwei bis drei Jahren sind zwar weitere Umwälzungen erforderlich. Wir
glauben jedoch an die Durchsetzungskraft der Regierung“, stellt Chan
heraus.
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Renminbi emanzipiert sich schnell
Mehr Einfluss für den Renminbi – wenn China dieses Ziel erreichen will,
muss es sein bisher strenges Währungsregime lockern. „Das geschieht auch,
die Internationalisierung schreitet rapide voran“, so Chan. Zuletzt
wurden bereits 25 Prozent des China-Handels in Renminbi abgewickelt.
Der Anteil könnte in den kommenden Jahren auf rund 50 Prozent steigen.
Belegte die Währung 2013 noch Rang 13 im weltweiten Zahlungsverkehr,
schob sie sich aktuell bereits auf Rang fünf vor.
Fortschritte macht auch die Abkehr von der reinen Exportorientierung
hin zu einer stärker auf den Binnenkonsum ausgerichteten Wirtschaft.
Ein langsameres Wirtschaftswachstum sollte Anleger dabei nicht schrecken.
„Politiker sowie in- und ausländische Investoren werden es mittelfristig
als normal empfinden, dass die Konjunktur nur noch um fünf bis sechs
Prozent jährlich zulegt“, erwartet Chan. Zudem hat die chinesische
Notenbank wegen des nachlassenden Wirtschaftswachstums kürzlich erneut
die Leitzinsen gesenkt. Der nächste Schritt hängt natürlich von den
Wirtschaftsdaten ab, aber im Augenblick erwartet Chan weitere geld-
politische Lockerungen in diesem Jahr. Denn die stärkere Inlandsnach-
frage gehe mit einer nachhaltigeren Wirtschaftsentwicklung und mehr
sozialer Stabilität einher. „Ein expandierender Binnenmarkt kann
Investmentgelegenheiten in ausgewählten Sektoren schaffen und zieht
ausländische Investoren an, die langfristig denken“.
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Experten-Kommentar: Hayden Briscoe, Director Asia-Pacific Fixed Income bei AB
„Wird der Handel mit dem Renminbi und mit chinesischen Wertpapieren
liberalisiert, steigt die Bedeutung des Landes für die internationalen
Kapitalmärkte massiv. Wir sind der Meinung, dass der chinesische Anleihe-
markt in zwei bis drei Jahren, und damit weit früher als von vielen
erwartet, in die globalen Indizes einbezogen wird. Indexnah anlegende
Investoren müssten bei einem solchen „Big Switch“ rund 15 Prozent ihrer
Rentenpapiere in Richtung China umschichten. Denn der chinesische
Rentenmarkt ist mittlerweile der drittgrößte weltweit.
Weiter positiv zeigt sich auch das deutliche Aufwertungspotenzial der
Währung. Die anhaltenden Leistungsbilanzüberschüsse und deutlich positiven
Handelsbilanzen weisen auf eine stabile Aufwertung des Renminbi hin. Zudem
hat China den Wunsch, die Währung in den nächsten Jahren in den inter-
nationalen Handel zu integrieren und damit Eingang in die global ver-
wendete künstliche Währung des Internationalen Währungsfonds, Sonder-
ziehungsrecht (SZR) genannt, zu finden. Das bestätigt, dass der Renminbi
eine stabile Währung mit Aufwertungspotenzial und hohem Übertrag ist.
Wir sind der Meinung, dass der chinesische Rentenmarkt ausländischen
Anlegern interessante Investmentgelegenheiten bietet – sowohl unter
Renditeaspekten als auch über das Aufwertungspotenzial der Währung.
Wollen Investoren am Wachstum Chinas teilhaben, müssen sie sich nicht
allein auf den zurzeit noch weniger attraktiven Dim Sum-Markt beschränken.
Denn die Zahl der Emittenten ist hier immer noch begrenzt und so kann
kein diversifiziertes Risikoprofil in einem Portfolio entstehen. Auch
wenn die Spreads zum sogenannten Onshore-Markt inzwischen relativ aus-
geglichen sind, macht uns der Mangel an Liquidität immer noch Sorgen.
Zwar sind wir langfristig von den Marktchancen überzeugt, im Augenblick
sehen wir jedoch ein attraktiveres Ertrags-Risiko-Verhältnis bei Anlagen
in eine breite Palette von Staats- und Unternehmensanleihen aus ganz
Asien. Werden diese dann gegen den Renminbi abgesichert (gehedged),
können Anleger am Aufwertungspotenzial der chinesischen Währung
teilhaben.“
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
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