11.04.2026 16:32
20.11.2015
J.P. Morgan AM: Income-Strategie kann Puffer gegen Kursverluste bieten
Köln, den 20.11.2015 (Investmentfonds.de) -
Jakob Tanzmeister, Produktexperte für Multi-Asset Portfolios
bei J.P. Morgan Asset Management
Das Kapitalmarktumfeld 2015 war und ist geprägt von niedrigen Zinsen
und hoher Volatilität. So waren die Aktien- ebenso wie Anleihenmärkte
in den Sommermonaten starken Schwankungen ausgesetzt; zuletzt gab es
nun wieder einen deutlichen Aufwärtstrend. Diese Achterbahnfahrt bekamen
auch global investierende Multi-Asset Fonds zu spüren, die von Themen
wie der Sorge um das chinesische Wachstum und die Unsicherheit über den
nächsten Schritt der Federal Reserve nicht unbeeinträchtigt blieben.
„Die erhöhte Marktvolatilität wird uns weiter begleiten. Grundsätzlich
sind wir aber überzeugt, dass wir weiteres Wachstum aus den Industrie-
ländern sehen sollten und erwarten keine Rezession“, betont Jakob
Tanzmeister, Produktexperte für Multi-Asset Portfolios bei J.P. Morgan
Asset Management. Aufgrund der erwarteten Volatilität und der anhaltenden
konjunkturellen Ungewissheit wurde jedoch bereits im Sommer im JPMorgan
Investment Funds – Global Income Fund die Aktienallokation spürbar
reduziert, ohne jedoch grundsätzlich negativ für Aktienanlagen zu sein.
„Wir sehen nach wie vor gute Argumente für beispielsweise europäische
Aktien, die mit attraktiven Dividendenrenditen bei fairen Bewertungen
überzeugen und von der expansiven Geldpolitik der Europäischen Zentralbank
profitieren sollten“, so Tanzmeister.
Jakob Tanzmeister, Produktexperte für Multi-Asset Portfolios
bei J.P. Morgan Asset Management
Das Kapitalmarktumfeld 2015 war und ist geprägt von niedrigen Zinsen
und hoher Volatilität. So waren die Aktien- ebenso wie Anleihenmärkte
in den Sommermonaten starken Schwankungen ausgesetzt; zuletzt gab es
nun wieder einen deutlichen Aufwärtstrend. Diese Achterbahnfahrt bekamen
auch global investierende Multi-Asset Fonds zu spüren, die von Themen
wie der Sorge um das chinesische Wachstum und die Unsicherheit über den
nächsten Schritt der Federal Reserve nicht unbeeinträchtigt blieben.
„Die erhöhte Marktvolatilität wird uns weiter begleiten. Grundsätzlich
sind wir aber überzeugt, dass wir weiteres Wachstum aus den Industrie-
ländern sehen sollten und erwarten keine Rezession“, betont Jakob
Tanzmeister, Produktexperte für Multi-Asset Portfolios bei J.P. Morgan
Asset Management. Aufgrund der erwarteten Volatilität und der anhaltenden
konjunkturellen Ungewissheit wurde jedoch bereits im Sommer im JPMorgan
Investment Funds – Global Income Fund die Aktienallokation spürbar
reduziert, ohne jedoch grundsätzlich negativ für Aktienanlagen zu sein.
„Wir sehen nach wie vor gute Argumente für beispielsweise europäische
Aktien, die mit attraktiven Dividendenrenditen bei fairen Bewertungen
überzeugen und von der expansiven Geldpolitik der Europäischen Zentralbank
profitieren sollten“, so Tanzmeister.
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Innerhalb der Anleihenallokation im Global Income Fund hat das Management
nach vielen Jahren wieder eine Position von langlaufenden Investment Grade
Unternehmensanleihen mit einer Verzinsung von rund 5 Prozent jährlich auf-
genommen. „Die Allokation in Investment Grade Unternehmensanleihen hat es
uns ermöglicht, das erwartete Portfoliorisiko zu reduzieren, die Rendite
des Fonds zu verbessern und unsere Bestände in Anleihen weiter zu diversi-
fizieren.“ Zudem wurde in den vergangenen Monaten das Engagement in
Hochzinsanleihen aufgestockt - allerdings mit einem weiten Bogen um den
Energiesektor. „Die Risikoprämien bei Unternehmensanleihen haben sich
über die letzten zwölf Monate deutlich ausgeweitet und liegen zum Teil
60 Prozent über ihren Niveaus von vor einem Jahr. Damit bieten sie eine
attraktive Kompensation für eventuelle Ausfall- und Liquiditätsrisiken.
Vor allem bei Hochzinsanleihen aus den USA und Europa werden Anleihenin-
vestoren derzeit überproportional für potenzielle Zahlungsausfälle und
eine erhöhte Volatilität entschädigt“, führt Tanzmeister aus.
In volatilen Märkten auch die „Gegenbewegung“ mitnehmen
Der JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund als der Klassiker der
flexiblen Multi-Asset Fonds mit „Income“-Komponente konnte auch im letzten
volatilen Quartal mit einer attraktiven Ausschüttung überzeugen. Mit einer
annualisierten Ausschüttung von 4,9 Prozent im November 2015 bewegt sich
die Rendite der vierteljährlich ausschüttenden Anteilklasse A (div) - EUR
auf konstant hohem Niveau. „Das primäre Ziel des Global Income Fund ist
die Erzielung von regelmäßigen Erträgen. Da Dividenden und laufende
Renditen unabhängig von der schwankenden Kursentwicklung gezahlt werden,
kann 'Income' mit zunehmender Anlagedauer einen wichtigen Puffer darstellen,
um Kursverluste abzufedern“, erläutert Tanzmeister. Damit Anleger von diesen
Erträgen profitieren können, sollten sie laut dem Experten allerdings lang-
fristig investiert bleiben und lernen, auch die mit schwierigeren Kapital-
marktphasen einhergehenden Schwankungen zu akzeptieren. „Seit Auflage des
Global Income Funds im Dezember 2008 hat es bereits mehrere Marktphasen mit
vergleichbarer oder sogar höherer Volatilität gegeben: Durch die laufenden
Erträge spielt die Zeit für die Anleger - und meist kommt es nach schwierigen
Marktphasen auch zu spürbaren Gegenbewegungen, was sich im Anteilspreis
widerspiegelt“, betont der Experte.
Allerdings gilt es laut Tanzmeister zu berücksichtigen, dass für einen
„Income“-Fonds ein breit diversifizierter, flexibler Portfolio-Aufbau mit
konsistenten und regelmäßigen Ertragsströmen wichtig ist: „Nur weil in einigen
Sektoren möglicherweise eine rasantere Erholung zu erwarten ist, weichen wir
nicht von unserem Grundprinzip ab, dass jedes Risiko, das wir eingehen, auch
nachhaltig kompensiert werden und parallel das Risiko auf Gesamtportfolioebene
gemanagt werden muss.“ So wird beispielsweise nicht auf den Ölpreis gewettet.
Auch muss das Management ohne den Rückenwind des starken US-Dollars auskommen
- in den EUR-Anteilklassen des Global Income Fund werden die Währungsrisiken
im Portfolio strategisch abgesichert - außer für Emerging Markets-Währungen.
„Da Währungen keine regelmäßigen Erträge generieren, glauben wir nicht, dass
die damit verbundenen Risiken dem Anlageziel eines Income-Investors entsprechen“,
unterstreicht Tanzmeister.
Im Umfeld seiner Income-orientierten Wettbewerber konnte sich der Global
Income Fund mit dieser Strategie gut behaupten und bietet weiterhin ein
konstant attraktives Ausschüttungsniveau von annualisiert deutlich über
4 Prozent.
Weitere Informationen zum JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund
Vierteljährlich ausschüttende Anteilklasse (EUR):
ISIN A (div) EUR: LU0395794307
WKN A (div) EUR: A0RBX2
Jährlich ausschüttende Anteilklasse (EUR):
ISIN A (inc) EUR: LU0840466477
WKN A (inc) EUR: A1J5UZ
Fondsmanager: Michael Schoenhaut, Talib Sheikh
Auflegungsdatum: 11. Dezember 2008
Benchmark: 40% Barclays US High Yield 2% Issuer Cap Index (Total Return Gross)
Hedged to EUR / 35% MSCI World Index (Total Return Net) Hedged to EUR / 25% Barclays
Global Credit Index (Total Return Gross) Hedged to EUR
Fondsvolumen: 15,3 Milliarden Euro (per 16.11.2015)
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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