11.04.2026 12:04
28.01.2016
J.P. Morgan AM: Im anhaltend volatilen Markt Ertragschancen unabhängig von steigenden Märkten finden
Köln, den 28.01.2016 (Investmentfonds.de) -
Talib Sheikh, Manager des JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund
Für die derzeitige Unruhe am Markt gibt es laut den Experten von
J.P. Morgan Asset Management gleich mehrere Ursachen. Eine der
wichtigsten ist eine weltweite Neubewertung der Deflationsrisiken.
„Wir gehen zwar nicht davon aus, an der Schwelle einer Rezession zu
stehen, aber nach fünf Jahren der unkonventionellen Geldpolitik zur
Stützung der Märkte ist keine Rezession notwendig, um Marktturbulenzen
auszulösen“, erläutert Talib Sheikh, Manager des JPMorgan Investment
Funds – Global Macro Opportunities Fund. Auch hätten die Märkte
weiterhin damit zu kämpfen, den Risikofaktor China richtig einzuschätzen:
„China ist bemüht, seinen Exportsektor durch eine Abwertung des Yuan zu
stützen, und die Märkte haben Mühe, die Auswirkungen dessen zu verarbeiten.
Nach einem stürmischen Start in das neue Jahr haben wir in der letzten
Woche eine erste Stabilisierung gesehen, gehen aber davon aus, dass uns
das Thema weiterhin beschäftigen wird“.
Talib Sheikh, Manager des JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund
Für die derzeitige Unruhe am Markt gibt es laut den Experten von
J.P. Morgan Asset Management gleich mehrere Ursachen. Eine der
wichtigsten ist eine weltweite Neubewertung der Deflationsrisiken.
„Wir gehen zwar nicht davon aus, an der Schwelle einer Rezession zu
stehen, aber nach fünf Jahren der unkonventionellen Geldpolitik zur
Stützung der Märkte ist keine Rezession notwendig, um Marktturbulenzen
auszulösen“, erläutert Talib Sheikh, Manager des JPMorgan Investment
Funds – Global Macro Opportunities Fund. Auch hätten die Märkte
weiterhin damit zu kämpfen, den Risikofaktor China richtig einzuschätzen:
„China ist bemüht, seinen Exportsektor durch eine Abwertung des Yuan zu
stützen, und die Märkte haben Mühe, die Auswirkungen dessen zu verarbeiten.
Nach einem stürmischen Start in das neue Jahr haben wir in der letzten
Woche eine erste Stabilisierung gesehen, gehen aber davon aus, dass uns
das Thema weiterhin beschäftigen wird“.
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Zu beobachten ist laut dem Experten zudem eine weltweite Liquiditäts-
verknappung, die auf langsameres Gewinnwachstum bei Unternehmen trifft.
„In unserem Basisszenario gehen wir weiterhin davon aus, dass die US-
Wirtschaft auf einem soliden Fundament steht und eine Rezession unwahr-
scheinlich ist“, so Sheikh. „In diesem Umfeld ist es jedoch unrealistisch,
zu erwarten, dass ein klassisches ausgewogenes Portfolio mit Long-
Positionen in Aktien und Renten vergleichbare Erträge wie in den
letzten Jahren erzielen wird“, erklärt Sheikh. Für Anleihen bestehe
aufgrund der äußerst hohen Bewertungen quasi kein Spielraum, und sie
boten Anlegern zuletzt wenig Diversifikation gegenüber Aktien. „Anleger,
die sowohl Erträge als auch eine wirksame Diversifikation anstreben,
müssen jenseits eines traditionellen und ausgewogenen Portfolios nach
Ertragsstrategien suchen und Bereiche wie Derivate, Währung und Vola-
tilität für sich erschließen“, so das Fazit von Sheikh.
Ertragschancen unabhängig von steigenden Märkten finden
Um positive Erträge aus diversifizierten Quellen zu erzielen, identi-
fiziert Sheikh mit seinen Co-Fondsmanagern aktuelle volkswirtschaftliche
Trends, die die weltweiten Kapitalmärkte bestimmen. Daraus entwickeln
sie konkrete thematische Anlageideen: einerseits auf Basis traditioneller,
vom Beta abhängiger Erträge wie Long-Positionen in Aktien und Anleihen,
andererseits auf Basis ausgefeilter Strategien, bei denen die Erträge
nicht von der Richtung der Marktentwicklung abhängen.
Sheikh erläutert: „Wir sind innerhalb unserer Makro-Strategie im Bereich
der traditionellen Investments relativ defensiv aufgestellt und halten
derzeit nur einige Aktien im Gesundheits- und Telekommunikationssektor
sowie in Finanzwerten.“ Das Engagement in Aktien wurde im vergangenen Jahr
noch weiter reduziert. Der Erfolgsfaktor im volatilen Marktumfeld sind laut
dem Manager vielmehr Strategien, die sich auf relative Wertentwicklungen
beziehen: „In den letzten sechs Monaten erzielten wir sehr positive Erträge
durch Währungspositionen wie beispielsweise Long-Positionen in US-Dollar
gegenüber Short-Positionen in asiatischen Schwellenlandwährungen. Hiermit
konnten hier unsere Makrothemen wirksam umsetzen und zudem eine bessere
Diversifikation erreichen.“ Positiv zum Ergebnis trugen auch Optionen auf
den japanischen Yen bei, der im Umfeld höherer Volatilität von seinem
Sicherheitsstatus profitierte. Eine weitere Quelle starker positiver
Erträge der letzten Monate waren Derivatstrategien. „Aufgrund unserer
Bedenken hinsichtlich der zunehmenden Liquiditätsverknappung konnten
wir mithilfe von Derivaten durch Volatilität eine positive Wertentwicklung
erzielen“, unterstreicht Sheikh.
Ausgezeichnete Makro-Strategie
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Der JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund nutzt
seit mehr als drei Jahren eine Makro-Strategie. In dieser Zeit konnte
der Fonds unter Beweis stellen, dass er in unterschiedlichen Phasen
positive Erträge generiert – auch bei Gegenwind – und somit nicht
zwingend abhängig von steigenden Kapitalmärkten ist. Dies wird auch
von unabhängiger Seite bestätigt: So erhielt der Global Macro Opportunities
Fund jüngst ein „Buy“ Rating von Fondsconsult, das folgendermaßen begründet
wird: „In den letzten drei Jahren erzielte der Fonds per 31.12.2015 mit
12,8 % p.a. eine deutlich bessere Wertentwicklung als die Vergleichsgruppe
der global investierenden ausgewogenen Mischfonds. Durch den themenbasierten
Investmentansatz gelang es dem Fonds von den Makroentwicklungen überpro-
portional zu profitieren. Dabei wies der Fonds eine äußerst geringe
Korrelation zu den traditionellen Assetklassen auf. Investoren sollten
jedoch beachten, dass der Fonds durch den spezifischen Investmentansatz
eine zu klassischen Mischfonds abweichende Risikocharakteristik aufweist.
Der Global Macro Opportunities Fund eignet sich für Investoren, die vom
globalen Makrothemenansatz profitieren und / oder sich die hohe Diversi-
fikationseigenschaft des Fonds zu Nutze machen möchten. Wir gehen davon
aus, dass es dem Fondsmanagement weiterhin gelingen sollte, durch die
Identifizierung globaler Makrothemen eine unkorrelierte und attraktive
Rendite über unterschiedliche Marktphasen zu generieren. Wir vergeben ab
sofort das Rating ‚Buy‘.“
Zudem wurde der Global Macro Opportunities Fund (Anteilklasse A (acc) – EUR)
bei mit dem €uro Fund Award in der Kategorie „Absolute Return Sonstige“ über
1 und 3 Jahre ausgezeichnet.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
