05.07.2026 21:47
13.02.2018
T. Rowe Price: Werden die politischen Risiken die Anleihemärkte beeinflussen?
Köln, den 13.02.2018 (Investmentfonds.de) -
Arif Husain, Head of International Fixed Income
Die Märkte sehen sich auch 2018 wieder mit zahlreichen politischen Risiken
konfrontiert: ein unvorhersehbares politisches Umfeld in den USA, anhaltende
geopolitische Spannungen und Wahlen in Italien sowie in einer Vielzahl von
Schwellenländern. Laut Arif Husain, Head of International Fixed Income und
Lead Portfolio Manager der Dynamic Global und Global Aggregate Bond Strategie,
stellt damit für Fixed Income-Investoren eine entscheidende Frage: Wie sollten
diese Risiken eingepreist werden?
„2017 haben die politischen Risiken nicht entscheidend ausgewirkt“, sagt
Husain. „Schlechte Nachrichten kamen und gingen, ohne dass sie in den Märkten
für Aufsehen gesorgt hätten.“ Auch die Portfolioabsicherung gegenüber möglichen
Risiken habe sich generell nicht gelohnt. Die geringe Volatilität rund um die
politischen Ereignisse im vergangenen Jahr habe bei einigen Marktteilnehmern
zu der Frage geführt, ob den Risiken an den Anleihemärkten entspannter begegnet
werden sollte. Dem widerspricht Arif Husain jedoch deutlich: „Wir tendieren eher
zur Vorsicht. In der Rückschau betrachtet würde ich beispielsweise wieder die
gleichen Schritte zur Absicherung gegen eine mögliche geopolitische Krise un-
ternehmen, angesichts der wiederholten nordkoreanischen Raketentests im ver-
gangenen Jahr."
Arif Husain, Head of International Fixed Income
Die Märkte sehen sich auch 2018 wieder mit zahlreichen politischen Risiken
konfrontiert: ein unvorhersehbares politisches Umfeld in den USA, anhaltende
geopolitische Spannungen und Wahlen in Italien sowie in einer Vielzahl von
Schwellenländern. Laut Arif Husain, Head of International Fixed Income und
Lead Portfolio Manager der Dynamic Global und Global Aggregate Bond Strategie,
stellt damit für Fixed Income-Investoren eine entscheidende Frage: Wie sollten
diese Risiken eingepreist werden?
„2017 haben die politischen Risiken nicht entscheidend ausgewirkt“, sagt
Husain. „Schlechte Nachrichten kamen und gingen, ohne dass sie in den Märkten
für Aufsehen gesorgt hätten.“ Auch die Portfolioabsicherung gegenüber möglichen
Risiken habe sich generell nicht gelohnt. Die geringe Volatilität rund um die
politischen Ereignisse im vergangenen Jahr habe bei einigen Marktteilnehmern
zu der Frage geführt, ob den Risiken an den Anleihemärkten entspannter begegnet
werden sollte. Dem widerspricht Arif Husain jedoch deutlich: „Wir tendieren eher
zur Vorsicht. In der Rückschau betrachtet würde ich beispielsweise wieder die
gleichen Schritte zur Absicherung gegen eine mögliche geopolitische Krise un-
ternehmen, angesichts der wiederholten nordkoreanischen Raketentests im ver-
gangenen Jahr."
--- Anzeige ---
>>Jetzt am Rentenmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen! --- Ende Anzeige ---
„Entsprechend fokussieren wir uns auch dieses Jahr wieder auf die politischen
Risiken“, sagt Husain. Für die Schwellenländer seien die Wahlen der entscheidende
Faktor: In Russland, Kolumbien, Indonesien, Mexiko, Malaysia, Brasilien und
Thailand fänden in diesem Jahr nationale oder regionale Wahlen statt. „Diese
Länder gewichten mehr als 50 Prozent der JP Morgans Emerging Market Bond Indices.
Die Wahlen sorgen oft für Preisverzerrungen und bieten daher mittelfristig-
orientierten Anleger entsprechende Möglichkeiten“, so der Portfoliomanager.
Gerade vor den Wahlen könnten Anleihemärkte überreagieren. Dies sei beispiels-
weise in Südafrika der Fall gewesen. Solche Marktvolatilitäten böten jedoch
die Möglichkeit, erneut in den lokalen Anleihemarkt auf einem attraktiveren
Level einzusteigen.
Des Weiteren können auch Währungen von dem politischen Risiko beeinflusst
werden. Ein aktuelles Beispiel sei der mexikanische Peso. Mexiko müsse sich
nicht nur auf den Sieg des linksorientieren Präsidentschaftskandidaten Andrés
Manuel López Obrador bei der Wahl im Juli gefasst machen, das Land habe zudem
mit der Drohung der USA zu kämpfen, aus dem Nordamerikanischen Freihandelsab-
kommen (NAFTA) auszutreten. Vor diesem Hintergrund seien mexikanische Assets
kurzfristig anfällig für politische Risiken.
Dennoch beschränkten sich die politischen Risiken nicht nur auf die Schwellen-
länder. Auch in den entwickelten Ländern würden sie zu einem wichtigen Thema
werden. So bleibe weiterhin die Unsicherheit bestehen, ob Trumps Regierung ihre
Versprechen umsetzen werde und könne: Zwar sei die Steuerreformen durchgesetzt
worden, staatliche Konjunkturmaßnahmen und die Gesundheitsreform würden aber
weiter aufgeschoben. Im internationalen Kontext stehe die USA zudem vor neuen,
anspruchsvollen NAFTA-Verhandlungen mit Kanada und Mexiko – eine Aussicht, die
den US-Dollar zuletzt zu belasten schien.
In Europa hingegen seien die Bedenken hinsichtlich zunehmender populistischer
Strömungen zurückgegangen. Risiken blieben jedoch durch die Wahl in Italien am
4. März und die Unruhen bezüglich des Brexits weiterhin bestehen. „All diese
Faktoren konstituieren ein hochinteressantes politisches Umfeld, das viele
Möglichkeiten bieten, jedoch auch schnelle Reaktionen erfordern wird.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
