M&G Investments: Warum Royalty Companies in ein Infrastrukturportfolio gehören
Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund
In einem aktuellen Kommentar schreibt Alex Araujo, Fondsmanager des
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund, seine Einschätzung zur
Bedeutung von Royalty Companies als Teil des Infrastrukturportfolios:
"Royalty – ein alter englischer Begriff aus Zeiten, in denen es über-
wiegend das Recht der englischen Krone war, eine Gegenleistung für
die Nutzung ihrer Ländereien zu erheben – der Pachtzins als "royales"
Recht sozusagen. Heute sind es eher Portfolios von Pensionsfonds oder
Stiftungen, die als Grundstückseigentümer für das Abbaurecht von Boden-
schätzen oder die Förderung von Öl und Gas auf diesem Land regelmäßige
Vergütungen erhalten. Im Englischen heißen solche Zahlungen nach ihrem
Wortursprung bis zum heutigen Tag Royalties.
Auch eine kleine Anzahl börsennotierter Unternehmen generiert weltweit
Einkünfte durch die Vergabe solcher Nutzungsrechte. Diese Eigentümer-
firmen, auch Royalty Companies genannt, gehören für uns ganz klar zur
Anlageklasse Infrastruktur, weil sie ihre Erträge direkt aus physischem
Grundbesitz ziehen. Darüber hinaus haben sie alle Merkmale, die wir uns
für diese Klasse wünschen:
- Langfristige, regelmäßige Erträge von hoher Qualität, da Royalty-
Zahlungen meist auf unbegrenzte Zeit laufen
- Hohe Widerstandsfähigkeit gegenüber Rohstoffpreisentwicklungen
- Starke Bilanzen, meist ohne Verschuldung
- Niedriger Kapitaleinsatz bei hohen Margen und freiem Cashflow
- Robuste, steigende Dividendenausschüttungen
Am Beispiel der kanadischen PrairieSky Royalty Ltd. wird dies
besonders deutlich: Das Unternehmen besitzt aktuell ca. 60.000 km²
Land mit Kohlenwasserstoffvorkommen, für dessen Nutzung es von Öl-
und Gasproduzenten Royalties bekommt. Seit dem Börsengang der Firma
im Mai 2014 hat sich der Ölpreis halbiert, der Preis für Gas ist
ähnlich eingebrochen. Der Aktienkurs von PrairieSky jedoch zeigte
sich widerstandsfähig und das Unternehmen konnte in dieser Zeit
Dividenden in Höhe von mehr als 550 Millionen kanadischen Dollar
zahlen.
Wir sehen die Investition in solche Royalty Companies als wichtigen
Teil unseres differenzierten Ansatzes jenseits der traditionellen
Felder der Infrastrukturanlagen."
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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