11.04.2026 12:04
26.02.2018
J.P. Morgan Asset Management: Schwellenländer bleiben aussichtsreich
Köln, den 26.02.2018 (Investmentfonds.de) -
Richard Titherington, Chief Investment Officer
Der ökonomische Aufschwung in Schwellenländern befindet sich noch immer in
der Mitte des Zyklus und ist daher robust. Diese Überzeugung vertritt Richard
Titherington, Chief Investment Officer sowie Leiter der Emerging Markets and
Asia Pacific Equities Group bei J.P. Morgan Asset Management. "Insbesondere
das starke Gewinnwachstum war 2017 maßgeblich für die steigenden Aktienmärkte
in Schwellenländern verantwortlich", erläutert Titherington und erwartet, dass
diese Stärke auch 2018 anhalten wird. Als Grund dafür hat der Schwellenländer-
Experte neben der robusten Geschäftstätigkeit auch den geringen Inflationsdruck
in aufstrebenden Volkswirtschaften identifiziert. "Während Inflation für Indus-
trieländer nach und nach wieder zu einem Thema wird, bleiben Schwellenländer
davon vorerst verschont. Dennoch müssen sich auch Investoren in Emerging Markets
darauf einstellen, dass der fortgeschrittene Wirtschaftszyklus in Industrie-
ländern für Volatilität an den Märkten sorgen kann", erläutert Titherington.
Schwellenländer erst in der Mitte des ökonomischen Zyklus
Trotz des Risikos gesteigerter Marktvolatilität sollten Anleger jedoch den
Ist-Zustand nicht außer Acht lassen. Dieser zeige aktuell weltweit einen
breiten Aufschwung, der zudem dazu geeignet sei, sich selbst zu verstärken.
Aktien aus Schwellenländern könnten von dieser Entwicklung besonders stark
profitieren. Einerseits befänden sich die Volkswirtschaften der Emerging
Markets noch in der Mitte ihres Zyklus, was auch auf dem Binnenmarkt Potenziale
eröffne. Andererseits seien Aktien aus Schwellenländern relativ gesehen weniger
ambitioniert bewertet. "Zwar sind auch Titel aus Emerging Markets in den ver-
gangenen Jahren deutlich teurer geworden, doch muss man deren niedriges Aus-
gangsniveau berücksichtigen", bemerkt Titherington. Aktuell sieht der
Schwellenländer-Spezialist Emerging-Markets-Aktien leicht unterhalb ihres
durchschnittlichen Shiller-KGV bewertet.
Richard Titherington, Chief Investment Officer
Der ökonomische Aufschwung in Schwellenländern befindet sich noch immer in
der Mitte des Zyklus und ist daher robust. Diese Überzeugung vertritt Richard
Titherington, Chief Investment Officer sowie Leiter der Emerging Markets and
Asia Pacific Equities Group bei J.P. Morgan Asset Management. "Insbesondere
das starke Gewinnwachstum war 2017 maßgeblich für die steigenden Aktienmärkte
in Schwellenländern verantwortlich", erläutert Titherington und erwartet, dass
diese Stärke auch 2018 anhalten wird. Als Grund dafür hat der Schwellenländer-
Experte neben der robusten Geschäftstätigkeit auch den geringen Inflationsdruck
in aufstrebenden Volkswirtschaften identifiziert. "Während Inflation für Indus-
trieländer nach und nach wieder zu einem Thema wird, bleiben Schwellenländer
davon vorerst verschont. Dennoch müssen sich auch Investoren in Emerging Markets
darauf einstellen, dass der fortgeschrittene Wirtschaftszyklus in Industrie-
ländern für Volatilität an den Märkten sorgen kann", erläutert Titherington.
Schwellenländer erst in der Mitte des ökonomischen Zyklus
Trotz des Risikos gesteigerter Marktvolatilität sollten Anleger jedoch den
Ist-Zustand nicht außer Acht lassen. Dieser zeige aktuell weltweit einen
breiten Aufschwung, der zudem dazu geeignet sei, sich selbst zu verstärken.
Aktien aus Schwellenländern könnten von dieser Entwicklung besonders stark
profitieren. Einerseits befänden sich die Volkswirtschaften der Emerging
Markets noch in der Mitte ihres Zyklus, was auch auf dem Binnenmarkt Potenziale
eröffne. Andererseits seien Aktien aus Schwellenländern relativ gesehen weniger
ambitioniert bewertet. "Zwar sind auch Titel aus Emerging Markets in den ver-
gangenen Jahren deutlich teurer geworden, doch muss man deren niedriges Aus-
gangsniveau berücksichtigen", bemerkt Titherington. Aktuell sieht der
Schwellenländer-Spezialist Emerging-Markets-Aktien leicht unterhalb ihres
durchschnittlichen Shiller-KGV bewertet.
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Auch Währungseffekte könnten mittelfristig für ein Engagement am Aktienmarkt
sprechen. Titherington sieht den US-Dollar noch immer überbewertet, während
Währungen aufstrebender Volkswirtschaften bis auf wenige Ausnahmen, wie
beispielsweise Ägypten, tendenziell eher fair bewertet seien. "Es ist die
Kombination aus Aktienbewertungen und makroökonomischen Trends, die bei aus-
gewählten Aktien aus Schwellenländern Chancen eröffnet", so der Experte.
"Wenn mehrere Faktoren ein positives Momentum erzeugen, haben Titel aus diesen
Märkten unabhängig von kurzfristigen Stimmungen am Gesamtmarkt Potenzial." Er
sieht Südkorea sowie Volkswirtschaften aus Osteuropa als aussichtsreich an,
während er Brasilien aktuell als fair bewertet beurteilt.
Technologie-Werte aus Emerging Markets fundamental attraktiv
Trotz bestehender Chancen sollten Anleger bei Schwellenländer-Aktien globale
Risiken berücksichtigen. Diese liegen für Richard Titherington neben der
wachsenden Inflationsangst auch in den Folgen der Zinswende. "Die schrittweise
Bereinigung der Bilanzen der Notenbanken wird sich auch an den Märkten bemerkbar
machen. Aus diesen Gründen sind nervöse Kursreaktionen auch bei Schwellenland-
Aktien möglich. Allerdings erscheint dieser Markt fundamental gut unterstützt,
sodass Komplikationen zeitlich begrenzt auftreten dürften", erläutert er. Den
Bedenken einiger Marktteilnehmer, wonach insbesondere IT-Titel aus Emerging
Markets aktuell zu teuer seien, erklärt der Experte eine Absage. "Zwar sind
IT-Titel wie Baidu, Alibaba oder auch Tencent überproportional stark gestiegen,
doch ist deren Entwicklung fundamental begründet und durch Gewinnwachstum unter-
füttert. Dies ist ein gutes Fundament für weitere Kursgewinne", so Titherington.
Das Beste der Emerging Markets: JPMorgan Funds Emerging Markets Opportunities Fund
Der Emerging Markets Opportunties Fund wird von Richard Titheringon, Chief
Investment Officer und Head of Emerging Markets and Asia Pacific Equities Group,
und seinem Team verwaltet. Der Fonds nutzt Makro-Analysen und kombiniert sie mit
fundamentalem Unternehmensresearch. Heraus kommt ein fokussiertes Portfolio
unserer besten Anlageideen im Bereich Schwellenländeraktien.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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