Euroswitch-Kommentar: Globale Ringelspiele

K�ln, den 03.05.2018 (Investmentfonds.de) -

Thomas B�ckelmann, leitender Portfoliomanager der Euroswitch "So unberechenbar und schonungslos der US-Pr�sident agiert, so plan- und harmlos agiert die Europ�ische Union", konstatiert Thomas B�ckelmann, leitender Portfoliomanager der Euroswitch, in seiner aktuellen Einsch�tzung der Kapital- m�rkte. Fakt sei, dass der US-Pr�sident Donald Trump seine Handelspolitik trotz aller �konomischer Fragw�rdigkeit strikt fortsetzt und damit die Entglobalisierung vorantreibt � zumindest d�rften einige Ma�nahmen mittelfristig zu einer Ver- nichtung bislang funktionierender Lieferketten f�hren. "W�hrenddessen scheint insbesondere die besonnene Hinterzimmerdiplomatie einer Kanzlerin Merkel am Ende", so der erfahrene Investmentexperte. Zu sehr haben sich Deutschland und die Europ�er �ber Jahre hinweg in der sprachlichen Abstraktion von Problemen ge�bt, um damit zu Kompromissen zu finden, die zahllose Interpretationsspielr�ume er�ffnen.

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Beim US-Pr�sidenten pralle diese entr�ckte europ�ische Diplomatie auf Stahl- beton. So verwirrend die Ansichten der neuen US-Administration auf die wirt- schaftlichen Zusammenh�nge in der Welt sind, so erfrischend seien doch teil- weise die Provokationen, die die europ�ische Politik zu mehr Zusammenhalt und insbesondere zu einer gemeinsamen Sicht zwingen sollten. Das kann noch sehr lange dauern, da bei den einzelnen L�ndern untereinander aber auch im Verh�ltnis zur EU-Kommission v�llig unterschiedliche Problembeschreibungen und L�sungsan- s�tze diskutiert werden. Vor diesem Hintergrund sei es erstaunlich, dass sich vor allem die europ�ischen Aktienm�rkte auch trotz stark steigender �lpreise als Spitzenreiter des abgelaufenen Monats etablieren konnten � dabei folgten die M�rkte einer simplen Rationalit�t, die durchaus nur von kurzer Dauer sein kann. Wie so oft waren die Ausl�ser f�r die Marktentwicklungen der letzten Wochen das Agieren von Politik und Notenbanken. "Dabei waren der wieder er- starkte US-Dollar und die Europ�ische Zentralbank EZB die wichtigsten Protago- nisten", so B�ckelmann. Insgesamt pr�sentierten sich vor allem die b�rsennotierten Unternehmen im April weltweit in herausragender Verfassung. Das globale und vor allem �ber die Weltregionen synchrone Wirtschaftswachstum zeige seine positiven Effekte in den Auftragsb�chern und Bilanzen der Unternehmen in der laufenden Bericht- saison. Gleichzeitig mehren sich aber die Signale einer Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivit�t. So deuten j�ngste Einkaufmanagerindizes auf ein abnehmendes Momentum des Wachstums. Vorerst unbeantwortet bleibt die Frage, ob diese Stimmungsindikatoren das Ende des mittlerweile 9-j�hrigen Aufschwungs einleiten oder nur die Sorgen der Unternehmen angesichts potentieller Handels- kriege, geopolitischer Unsicherheiten und teils deutlich steigender Zinsen offenbaren.

Quelle: Investmentfonds.de

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