05.07.2026 17:32
03.05.2018
Anodos AM: Griechische Aktien können ein globales Aktienportfolio diversifizieren
Köln, den 03.05.2018 (Investmentfonds.de) -
Christos Arbaras, Vorstand der Anodos Asset Management AG
Nach Berechnungen des auf globale Portfolioallokation spezialisierten
Vermögensverwalters Anodos Asset Management weist der griechische Aktien-
markt nur geringe Korrelationen zu den europäischen und weltweiten Aktien-
märkten auf. So beträgt zum Beispiel die Korrelation des griechischen
Leitindex ASE mit dem MSCI Europe auf Drei-Jahres-Basis 47 Prozent, während
die Korrelation mit dem MSCI World im gleichen Zeitraum bei 37 Prozent und
mit dem DAX bei 45 Prozent liegt.
"Durch den relativ geringen Gleichlauf der Athener Börse mit anderen
weltweiten Märkten, eignen sich griechische Aktien durchaus zur Diversi-
fizierung global ausgerichteter Aktienportfolios", sagt Christos Arbaras,
Vorstand der Anodos Asset Management AG. "Nicht nur dies ist ein ent-
scheidender Grund, jetzt in den griechischen Aktienmarkt zu investieren.
Darüber hinaus ist die fundamentale Verbesserung der Makrosituation
Griechenlands noch bei weitem nicht in den Börsenbewertungen eingepreist.
Trotz einer in 2017 mit 25 Prozent sehr guten Entwicklung ist die Athener
Börse immer noch mit einem Minus von ca. 85 Prozent von ihren Allzeithochs
entfernt."
Seinen Optimismus bezieht der Hellas-Experte nach annähernd zehn Jahren
Krise vor allem aus den ermutigenden wirtschaftlichen Wachstumsraten, der
Rückkehr Griechenlands an die internationalen Kapitalmärkte, Fortschritte
bei den Privatisierungen sowie dem boomenden Tourismus. Viele Unternehmen
im griechischen Leitindex ASE haben ihre Bilanzen entschuldet und die
Nettoerträge gesteigert. Nach Abschluss der Berichtssaison 2017 und basierend
auf einer Stichprobe von 40 Prozent der Gesamtmarktkapitalisierung des ASE
stieg im Schnitt der Umsatz um zwölf Prozent, das EBITDA um acht Prozent und
das Nettoergebnis um 16 Prozent (ohne Banken). Außerdem dürfte der griechische
Aktienmarkt mittel- und langfristig von der weiteren Neubewertung des Länder-
risikos durch die Ratingagenturen profitieren, was sich bereits in der zehn-
jährigen Rendite griechischer Staatsanleihen widerspiegelt. "Wenn die griechische
Wirtschaft wie erwartet ihren Erholungspfad fortsetzt und damit höhere Kapital-
zuflüsse auslöst, wird dies ebenso zu steigenden Aktiennotierungen führen wie
das wachsende Bewusstsein der Anleger für die Renditechancen bei griechischen
Aktien", sagt Arbaras und ergänzt: "Unterstützend zu den fundamental verbesserten
Rahmenbedingungen befindet sich der griechische Aktienmarkt in einem stabilen,
aufwärtsgerichteten charttechnischen Trend, der allein über die kommenden 24 Monate
mehr als 100 Prozent Kurssteigerungspotential bieten kann".
Christos Arbaras, Vorstand der Anodos Asset Management AG
Nach Berechnungen des auf globale Portfolioallokation spezialisierten
Vermögensverwalters Anodos Asset Management weist der griechische Aktien-
markt nur geringe Korrelationen zu den europäischen und weltweiten Aktien-
märkten auf. So beträgt zum Beispiel die Korrelation des griechischen
Leitindex ASE mit dem MSCI Europe auf Drei-Jahres-Basis 47 Prozent, während
die Korrelation mit dem MSCI World im gleichen Zeitraum bei 37 Prozent und
mit dem DAX bei 45 Prozent liegt.
"Durch den relativ geringen Gleichlauf der Athener Börse mit anderen
weltweiten Märkten, eignen sich griechische Aktien durchaus zur Diversi-
fizierung global ausgerichteter Aktienportfolios", sagt Christos Arbaras,
Vorstand der Anodos Asset Management AG. "Nicht nur dies ist ein ent-
scheidender Grund, jetzt in den griechischen Aktienmarkt zu investieren.
Darüber hinaus ist die fundamentale Verbesserung der Makrosituation
Griechenlands noch bei weitem nicht in den Börsenbewertungen eingepreist.
Trotz einer in 2017 mit 25 Prozent sehr guten Entwicklung ist die Athener
Börse immer noch mit einem Minus von ca. 85 Prozent von ihren Allzeithochs
entfernt."
Seinen Optimismus bezieht der Hellas-Experte nach annähernd zehn Jahren
Krise vor allem aus den ermutigenden wirtschaftlichen Wachstumsraten, der
Rückkehr Griechenlands an die internationalen Kapitalmärkte, Fortschritte
bei den Privatisierungen sowie dem boomenden Tourismus. Viele Unternehmen
im griechischen Leitindex ASE haben ihre Bilanzen entschuldet und die
Nettoerträge gesteigert. Nach Abschluss der Berichtssaison 2017 und basierend
auf einer Stichprobe von 40 Prozent der Gesamtmarktkapitalisierung des ASE
stieg im Schnitt der Umsatz um zwölf Prozent, das EBITDA um acht Prozent und
das Nettoergebnis um 16 Prozent (ohne Banken). Außerdem dürfte der griechische
Aktienmarkt mittel- und langfristig von der weiteren Neubewertung des Länder-
risikos durch die Ratingagenturen profitieren, was sich bereits in der zehn-
jährigen Rendite griechischer Staatsanleihen widerspiegelt. "Wenn die griechische
Wirtschaft wie erwartet ihren Erholungspfad fortsetzt und damit höhere Kapital-
zuflüsse auslöst, wird dies ebenso zu steigenden Aktiennotierungen führen wie
das wachsende Bewusstsein der Anleger für die Renditechancen bei griechischen
Aktien", sagt Arbaras und ergänzt: "Unterstützend zu den fundamental verbesserten
Rahmenbedingungen befindet sich der griechische Aktienmarkt in einem stabilen,
aufwärtsgerichteten charttechnischen Trend, der allein über die kommenden 24 Monate
mehr als 100 Prozent Kurssteigerungspotential bieten kann".
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Bei der Frage, wie man am besten in den griechischen Markt investiert, weist
der Experte auf die Klumpenrisiken von passiven Indexinvestments hin. So machen
in einem Griechenland-ETF eines großen Anbieters allein die Top 3-Werte knapp
43 Prozent und die Top 5-Werte 57 Prozent aus. Small Caps und andere gezielte
Investmentopportunitäten mit hohem Steigerungspotential, die ein im griechischen
Markt sitzender Manager mit ortstypischen Kenntnissen eher selektieren kann,
werden in Indexfonds nicht berücksichtigt. Gerade dieses Potenzial für eine
Optimierung des Rendite-Risiko-Profils erschließt der von der griechischen
Investmentgesellschaft Alpha Trust aus Athen heraus aktiv verwaltete UCITS-Fonds
HELLAS Opportunities Fund I (A1WZH4). Fondsmanagerin Nota Zagari steuert das
Portfolio nach dem bewährten Ansatz des nach griechischem Recht bereits 1995
aufgelegten Alpha Trust Hellenic Equity Fund mit einem deutlichen Mehrertrag
zum Index und dem passiven ETF. Ideale Voraussetzungen, um an der möglichen
langfristigen Erholung des griechischen Aktienmarktes zu partizipieren.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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