BNY Mellon IM: US-Hochzinsanleihen schützen vor Renditeanstieg
Dr. Ulrich Gerhard, Manager des BNY Mellon Global Short-Dated
High Yield Bond Fund
US-amerikanische Hochzinsanleihen bieten Anlegern aktuell einen größeren
Schutz vor einem globalen Renditeanstieg als ihre europäischen Pendants.
Den Grund hierfür erläutert Dr. Ulrich Gerhard, Manager des BNY Mellon
Global Short-Dated High Yield Bond Fund und Senior Manager bei Insight
Investment – einer Boutique von BNY Mellon IM:
"Sowohl die Fed als auch die EZB befinden sich inzwischen auf dem Pfad
der geldpolitischen Normalisierung, wobei dieser Prozess in den USA am
weitesten fortgeschritten ist. Die Kombination aus stärkerem Wachstum,
einer moderaten Inflation und niedrigen Zinsen hat dort ein positives
Umfeld für die Unternehmensgewinne geschaffen, die deutlich gestiegen
sind. Insbesondere auf dem Hochzinsmarkt hat dies die Bonität beflügelt,
und die Ausfallquoten sind gesunken – was Anlegern attraktive Renditen
beschert.
Allerdings haben europäische Emittenten, allen voran solche mit BB-Rating,
die Phase niedriger Renditen und starker Nachfrage genutzt, um ihr Fällig-
keitsprofil zu verlängern. Und damit haben sie zwar das Ausfallrisiko re-
duziert, gleichzeitig aber ein Durationsrisiko entstehen lassen. So ist
die Duration des Bloomberg Barclays Euro BB Index aktuell fast ein Jahr
länger als noch Anfang 2015. Die Kupons dieser Neuemissionen waren niedrig
und lagen zum Teil zwischen 2% und 3% – beispielsweise bei der französische
Autovermietung Europcar, die eine Anleihe mit einer Laufzeit bis 2022 und
einem Kupon von lediglich 2,375% begeben hat. Das bedeutet: Zukünftig werden
die Renditen dieser niedrig verzinsten Wertpapiere vom Zinsrisiko bestimmt,
sofern sich die Fundamentaldaten des Unternehmens nicht dramatisch verändern."
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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