Fulcrum: Trotz einzelner Schocks vermeidet Deutschland die Rezession
Fulcrum, britischer Vermögensverwalter
Trotz einzelner Schocks vermeidet Deutschland die Rezession
* Deutschland vermeidet im Schlussvierteljahr 2018 die technische Rezession gerade noch
* Ungewöhnliche Schwäche resultiert aus dem Zusammenfallen einzelner Schocks in Automobil-, Chemie- und Pharmaindustrie
* Daraus resultierende Nachholeffekte dürften Wachstum im ersten und zweiten Quartal 2019 beschleunigen
Nach Einschätzung des britischen Vermögensverwalters Fulcrum hat die deutsche Volkswirtschaft den Rutsch in eine technische Rezession im vierten Quartal gerade noch vermieden. Als technische Rezession wird gewöhnlich ein sinkendes Bruttoinlandsprodukt über zwei Vierteljahre in Folge hinweg bezeichnet. Dessen ungeachtet sei die aktuelle Schwäche der größten Volkswirtschaft des Euroraums ungewöhnlich und lasse sich nicht alleine mit der konjunkturellen Entwicklung in China erklären. Vielmehr rühre die Verlangsamung der Wirtschaftsaktivität wohl aus dem Zusammenfallen mehrerer einmaliger Schocks in wichtigen industriellen Sektoren. Diese seien von den makroökonomischen Fundamentaldaten losgelöst und sollten sich daher recht schnell automatisch umkehren, erwartet Fulcrum.
So sei die Fertigung in der Automobilindustrie im dritten Quartal wegen der langsamen Einführung eines neuen Prüfstandards für Abgase kollabiert und habe sich immer noch nicht wieder vollständig erholt. Die Produktion in der Chemieindustrie sei im Schlussvierteljahr wegen des durch den trockenen Sommer verursachten Niedrigwassers im Rhein deutlich zurückgegangen. Die Pegelstände hätten nicht nur den Transport mit Lastkähnen extrem erschwert, sondern auch zu einer geringeren Versorgung der Fabriken mit Wasser geführt. In der Pharmaindustrie sei die Fertigung im vierten Quartal aufgrund der noch nicht erklärten Entwicklung bei einem einzelnen, namentlich nicht bekannten Hersteller plötzlich eingebrochen.
Zusammengenommen hätten diese einzelnen Schocks das annualisierte Wachstum Deutschlands in der zweiten Jahreshälfte 2018 um durchschnittlich 1,4 Prozentpunkte verringert. Die Erholung von diesen Entwicklungen erwartet Fulcrum für das erste und zweite Vierteljahr 2019, wodurch das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts über diesen Zeitraum hinweg um durchschnittlich 1,2 Prozent beschleunigt werden sollte. Durch diesen Nachholeffekt dürfte dem britischen Vermögensverwalter zufolge das durchschnittliche annualisierte Wachstum in der größten Volkswirtschaft des Euroraums im den ersten sechs Monaten 2019 bei 2,0 bis 2,5 Prozent liegen. Eine Rezession wäre damit vom Tisch.
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
