Ninety One - Zentralbanken: Vergessen wir Februar und konzentrieren uns auf März
Russell Silberston, Stratege bei Ninety One
Zentralbanken: Vergessen wir Februar und konzentrieren uns auf März
Russell Silberston, Stratege bei Ninety One, über die anstehenden Zinsentscheide von Europäischer Zentralbank, Bank of England und Federal Reserve
Investmentfonds.de - 31. Januar 2023. Die Märkte werden die in dieser Woche anstehenden Zinsentscheide der US-Notenbank (Fed), der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England (BoE) genau analysieren. Dabei haben sie diese bereits weitgehend vorweggenommen, denn 90% der von Bloomberg befragten Ökonomen erwarten eine Anhebung um 0,25% durch die Fed, um 0,5% durch die EZB und um 0,5% durch die BoE. Schließlich haben die Währungshüter den Märkten in ihren jüngsten Erklärungen klar zu verstehen gegeben, dass es genau darauf hinauslaufen wird. Innerhalb der BoE sind die Ansichten jedoch geteilter: Während einige Mitglieder ihres geldpolitischen Ausschusses die Ausrichtung der britischen Notenbank bereits für zu restriktiv halten, glauben andere, dass das Vereinigte Königreich ein hausgemachtes Inflationsproblem hat, das noch höhere Zinsen erfordert. Wenn es in dieser Woche zu einer Zinsüberraschung kommt, dann aus der Threadneedle Street, wo die schwache Binnenkonjunktur und die weit auseinander gehenden Meinungen zu einem Kompromiss in Form einer Anhebung um 0,25% führen könnten.
Unserer Ansicht nach sollten die Anleger jedoch nicht nur die in dieser Woche anstehenden Zinsentscheide im Blick haben, sondern auch die Folgesitzungen im März, wenn die Dinge richtig interessant werden dürften. Warum? Angesichts einer weit über der Zielrate liegenden Inflation haben die Zentralbanken ihre Geldpolitik im Jahr 2022 aggressiv gestrafft, um das Wachstum zu bremsen, Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht zu bringen und so die Inflation einzudämmen. Nach den Sitzungen in dieser Woche werden wir uns dem Punkt nähern, an dem sich die Zentralbanken zurücklehnen und ansehen können, welche Wirkung ihre Maßnahmen zeigen. Sollte sich im Frühjahr zeigen, dass die Zinserhöhungen greifen, könnten wir Licht am Ende dieses Zinserhöhungszyklus sehen. Natürlich bedeutet das nicht, dass die Zentralbanken auf eine lockere Geldpolitik umschwenken werden. Schon Ankündigungen oder Hinweise auf eine bevorstehende Zinspause würden den Notenbanksitzungen im März jedoch eine erheblich größere Bedeutung verleihen als den Zusammenkünften im Februar.
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