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18.12.2024

La Fran�aise: Vor der Fed: Senkung weithin erwartet

Fran�ois Rimeu, Senior Market Strategist, Cr�dit Mutuel Asset Management

Investmentfonds.de | Es wird erwartet, dass der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, auf der letzten geldpolitischen Sitzung des Jahres 2024 eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (Bp) ank�ndigt und damit die Leitzinsen von 4,50 % - 4,75 % auf 4,25 % - 4,50 % senkt. Dieser Schritt d�rfte die M�rkte zwar nicht �berraschen, doch k�nnte die Mitteilung der Fed �ber das m�gliche Tempo der Zinsanpassungen im Jahr 2025 eher �berraschen. Auf dieser Sitzung werden auch Aktualisierungen der makro�konomischen Prognosen und des Dot Plots vorgelegt, die von den M�rkten nach wie vor sehr genau beobachtet werden.

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Unsere Erwartungen:

Eine Zinssenkung um 25 Basispunkte, um die Zinsen auf eine Spanne von 4,25 % bis 4,50 % zu senken. Die Fed d�rfte diese Entscheidung mit dem schwindenden Inflationsrisiko begr�nden, auch wenn die Kerninflation selbst �ber einen annualisierten 3-Monats-Zeitraum noch �ber ihrem Ziel liegt.

Die Wachstumsprognosen f�r die USA werden voraussichtlich unver�ndert bleiben, abgesehen von einer leichten Anhebung von 2 % auf 2,1 % im Jahr 2025.

Die Inflationsprognosen d�rften 2025 leicht auf 2,2 % gegen�ber 2,1 % nach oben korrigiert werden. F�r die Jahre 2026 und 2027 erwarten wir keine �nderungen.

Die Arbeitslosenquote d�rfte im Zeitraum 2025 bis 2026 stabil bei etwa 4,2 % bis 4,3 % bleiben und damit etwas niedriger ausfallen als im September erwartet.

Au�erdem d�rften die Dots wie folgt angepasst werden:

2025 werden nur noch drei statt wie bisher vier K�rzungen erwartet

Das Tempo f�r 2026 und 2027 d�rfte unver�ndert bleiben (zwei Senkungen 2026, keine Senkung 2027)

Der langfristige Dot d�rfte um 12,5 Basispunkte auf 2,87 % bis 3,12 % steigen

Und zu guter Letzt d�rfte Jerome Powell eine Senkung des Reverse-Repo-Satzes um 5 Basispunkte ank�ndigen.

Letztendlich wird Powells Mitteilung h�chstwahrscheinlich im Einklang mit fr�heren Sitzungen stehen. Die St�rke der US-Wirtschaft und die Stabilit�t des Arbeitsmarktes d�rften die oben genannten �nderungen vorantreiben, aber die Botschaft der Fed nicht dramatisch ver�ndern. Falls Powells Kommunikation erfolgreich ist, d�rften die Auswirkungen auf die Anleihem�rkte eher marginal sein.

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Quelle: Investmentfonds.de

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