Allianz Global Investors: Das Ende von Triple A

K�ln, den 04.11.2011 (Investmentfonds.de) -

Dennis Nacken, Senior Analyst Kapitalmarktanalyse von Allianz Global Investors Wer sich die Ratingentwicklung der Industriestaaten �ber die letzten Monate vergegenw�rtigt, dem dr�ngt sich die Frage auf: Ist das Ende von Triple A nahe? Eine paradoxe Situation: W�hrend Investoren verst�rkt nach �Sicherheit� suchen, werden Staatsanleihen bester Bonit�t immer knapper. Die Vereinigten Staaten mussten sich bereits davon verabschieden. Jetzt wird auch noch Frankreich von der Ratingagentur Moody�s angez�hlt. F�llt die Bestnote der Grande Nation, dann bleiben unter den sieben gr��ten Industrienationen (G7) nur noch Deutschland, Gro�britannien und Kanada. Es wird eng. Gleichzeitig f�llt auf: W�hrend sich die Bonit�tsnoten der Industriestaaten �ber die Schuldenkrise hinweg bestenfalls stabil halten konnten oder verschlechterten, konnten die Wachstumsl�nder diesem Trend zum Trotz auf der Bonit�tsskala nach oben klettern.

--- Anzeige ---

>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinsch�tzung lesen!

--- Ende Anzeige ---

Um das Vertrauen der M�rkte bzw. Kreditgeber zur�ckzugewinnen, m�ssen Strukturreformen umgesetzt werden, die auf einen nachhaltigeren Schuldenabbau und eine Stabilisierung der Finanzm�rkte abzielen. Wichtige Ma�nahmen in diese Richtung wurden beim Treffen der Regierungschefs der Eurozone Ende Oktober beschlossen: � Griechische Staatsanleihen werden auf freiwilliger Basis in neue Anleihen getauscht, die vom EFSF eine Teilgarantie erhalten. Der Schuldenschnitt d�rfte damit 50 % betragen. Eine Schuldenlast, die etwas tragf�higer erscheint, wenngleich die Schuldenquote Griechenlands bis 2020 immer noch bei ca. 120 % (aktuell: 170 %) liegen d�rfte. � Dem EU-Rettungsschirm EFSF wird eine h�here Schlagkraft von �ber 1 Billion EUR zuteil, um m�gliche Ansteckungsgefahren innerhalb der EU-L�nder zu verhindern. � Die Rekapitalisierung der Banken wird vorangetrieben, indem zum Beispiel bis Ende Juni 2012 eine Kernkapitalquote f�r Banken von 9 % gefordert ist. Trotz der Beschl�sse d�rfte mit Blick auf den ungewissen Ausgang des m�glichen griechischen Referendums die Volatilit�t an den M�rkten hoch bleiben. Folglich wird den fundamentalen Faktoren aus dem Unternehmenssektor derzeit kaum Beachtung geschenkt. Die Konzerne konnten sich im Hinblick auf die Berichtssaison im dritten Quartal � �ber 70 % der US-Unternehmen haben die Erwartungen �bertroffen � relativ gut aus der Aff�re ziehen. Und schlie�lich erscheinen die Bewertungen viel Pessimismus bereits einzupreisen. Die Kurs-Gewinn-Verh�ltnisse liegen in vielen Regionen im einstelligen Bereich und die Dividendenrenditen in Europa sind doppelt so hoch wie die Renditen von deutschen Staatsanleihen. Taktische Allokation Aktien und Anleihen bei Allianz GI � Trotz der Beschl�sse d�rfte mit Blick auf den ungewissen Ausgang des griechischen Referendums die Volatilit�t an den M�rkten hoch bleiben. Folglich wird den fundamentalen Faktoren derzeit kaum Beachtung geschenkt.

--- Anzeige ---

>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen

--- Ende Anzeige ---

� Leider, denn die j�ngsten Datenpunkte g�ben Grund zur Hoffnung: Zum einen waren die j�ngsten Konjunkturdaten aus den USA, wie z. B. Einzelhandel oder Industrieproduktion, besser als erwartet. � Ebenso konnten sich die Unternehmen im Hinblick auf die Berichtssaison bisher recht gut aus der Aff�re ziehen. Die Bewertungen erscheinen entsprechend attraktiv. � Die politische Unsicherheitspr�mie und damit die Volatilit�t an den M�rkten d�rften weiterhin hoch bleiben, so dass sich taktisch eine Untergewichtung von Aktien empfiehlt. Langfristig orientierte Anleger sollten Neuengagements am besten nur schrittweise in den Aktienmarkt t�tigen.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

Allianz Global Investors: Das Ende von Triple A

News zum Thema

Weitere News ausw�hlen