07.07.2026 21:03
19.09.2012
Robeco Marktausblick: Nach der EZB-Entscheidung: Haltung gegenüber Aktien bleibt neutral
Köln, den 19.09.2012 (Investmentfonds.de) -
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt von Robeco
„Das Anleihe-Ankaufprogramm (OTM) der EZB hat eine akute Liquiditätskrise
abgewendet und sorgt kurzfristig für Entspannung. Allerdings reicht es nicht
aus, um beispielsweise Spanien auf eine tragfähige Grundlage zu stellen“,
sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt von Robeco. Der Schwerpunkt des EZB-
Programms liegt auf kurz laufenden Anleihen. Welche Folgen hat dies für den
Kapitalmarkt? „Europas Probleme sind nicht gelöst, sondern nur mittelfristig
aufgeschoben, und die Rezession weitet sich aus. Es kommt hinzu, dass die
übrige Weltwirtschaft mit Wachstumssorgen zu kämpfen hat. Das verlangsamte
Wirtschaftswachstum in China beispielsweise beeinträchtigt die Wirtschaft
weltweit, obwohl die Unternehmen sich allgemein in guter Verfassung
präsentieren.“
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt von Robeco
„Das Anleihe-Ankaufprogramm (OTM) der EZB hat eine akute Liquiditätskrise
abgewendet und sorgt kurzfristig für Entspannung. Allerdings reicht es nicht
aus, um beispielsweise Spanien auf eine tragfähige Grundlage zu stellen“,
sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt von Robeco. Der Schwerpunkt des EZB-
Programms liegt auf kurz laufenden Anleihen. Welche Folgen hat dies für den
Kapitalmarkt? „Europas Probleme sind nicht gelöst, sondern nur mittelfristig
aufgeschoben, und die Rezession weitet sich aus. Es kommt hinzu, dass die
übrige Weltwirtschaft mit Wachstumssorgen zu kämpfen hat. Das verlangsamte
Wirtschaftswachstum in China beispielsweise beeinträchtigt die Wirtschaft
weltweit, obwohl die Unternehmen sich allgemein in guter Verfassung
präsentieren.“
--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---
Für 2013 erwartet Robeco für die Eurozone ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts
noch unterhalb der Konsens-Schätzungen von 0,3 Prozent.
Im aktuellen Marktbericht wirft Cornelissen einen Blick auf die Wirtschaftsdaten
aus Japan, den USA und Europa und äußert sich zur Entwicklung der Aktienmärkte.
Weitere Punkte im Marktbericht enthalten eine ausführliche Betrachtung der
Schwellenländermärkte sowie eine Einschätzung zu Investment-Grade-, Hochzins-
und Staatsanleihen.
Die wichtigsten Punkte im Überblick:
„Nach der EZB-Entscheidung: Haltung gegenüber Aktien bleibt neutral“
Robeco-Chefvolkswirt Cornelissen bleibt bei seiner neutralen Haltung
gegenüber Aktien. Der Aktienmarkt hat sich trotz der anhaltenden Strömung
schwacher Wirtschaftsdaten stark entwickelt. Die treibende Kraft hinter
den soliden Kursentwicklungen der letzten Zeit war allerdings die wachsende
Überzeugung: Die Europäische Zentralbank (EZB) wird alles dafür tun, um
den Euro zu retten – und die Maßnahmen sind durchaus als positiv zu werten.
Doch im Zuge dessen, dass sich alle Bemühungen auf Liquiditätsfragen
richten, ist der Punkt „Zahlungsfähigkeit“ außen vor geblieben. Zudem
könnten sich bei Anlegern jederzeit Sorgen um die weitere Eintrübung
der konjunkturellen Aussichten einstellen.
Bei Investment-Grade- und Hochzinsanleihen geht Cornelissen davon aus, dass
beide Anlageklassen gegenüber Staatsanleihen von der weiterhin robusten
Nachfrage nach Anleihen mit höheren Renditen profitieren werden. Cornelissen
erwartet, dass die Renditeaufschläge (Spreads) insbesondere bei den Investment-
Grade-Anleihen weiter fallen werden. Derzeit schätzt der Robeco-Chefvolkswirt
die Fundamentaldaten von Unternehmen als stark ein. Unternehmen agieren
weiterhin zurückhaltend und halten einen hohen Bestand an Barmitteln vor
– eine Situation, die aus Sicht von Anleiheinvestoren positiv ist. Insgesamt
bleibt Cornelissen bei seiner positiven Einstellung gegenüber dem Anleihemarkt.
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Im Vergleich zu Staatsanleihen der Industrienationen schätzt Cornelissen auch
die Aussichten für Anleihen aus Schwellenländern besser ein. Die erwartete
Abschwächung des Wirtschaftswachstums dämpft Inflationsrisiken. Unterstützt
von rückläufigen Inflationsraten setzen Schwellenländer auf Wachstumsimpulse.
Cornelissen weist in seinem Ausblick auch auf die Gefahr hin, dass die
Lockerungsmaßnahmen in einigen Märkten zu großzügig ausgefallen sein könnten.
Der langfristige Ausblick für Schwellenländerwährungen bleibe jedoch positiv,
auch wenn die derzeitigen Schritte ihre weitere Stärkung verzögern.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
