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08.09.2014

Fidelity Marktkommentar: Firmen des Neuen China h�ngen das Alte China ab

K�ln, den 08.09.2014 (Investmentfonds.de) -

Raymond Ma, Manager des Fidelity China Consumer Fund Raymond Ma, Manager des Fidelity China Consumer Fund: - J�hrliches Gewinnwachstum der Unternehmen des Neuen China betr�gt 20 bis 40 Prozent - Sechs Branchen d�rften sich in kommenden drei bis f�nf Jahren besonders stark entwickeln - IT-Branche d�rfte vor Alibaba-B�rsengang Kursschwankungen erleben � langfristiger Ausblick positiv "Die chinesische Regierung will das Wirtschaftswachstum dauerhaft �ber 7 Prozent halten, und sie hat die Mittel dazu. Aufgrund der fortdauernden Korrektur im Immobiliensektor und dem Zuwachs an Problemkrediten geht es dabei zurzeit vor allem darum, die Rahmen- bedingungen f�r die Kreditvergabe zu st�tzen und die Liquidit�t in der Wirtschaft zu erh�hen. Die Inflation ist relativ niedrig, die Zinsen und der Mindestreservesatz der Banken hingegen hoch. Daher hat die Regierung viel Raum f�r gezielte Lockerungsma�nahmen, um die Geldmenge zu erh�hen und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Hauptgewinner sind die Unternehmen des Neuen China. Das sind jene Branchen, die am meisten von der Abl�sung des Exports durch den heimischen Konsum als wichtigstem Treiber der chinesischen Wirtschaft profitieren. Zwar sind die Bewertungsniveaus der Unternehmen des Neuen China hoch, doch das ist fundamental gerechtfertigt. Sie weisen eine deutlich bessere Ertragskraft auf und sind hinsichtlich Margen, Profitabilit�t, Cash-Flow und Verschuldung den Unternehmen des Alten China �berlegen. Zum Vergleich: W�hrend das j�hrliche Gewinnwachstum der Unternehmen des Neuen China 20 bis 40 Prozent betr�gt, lag es bei Unternehmen des Alten China in den vergangenen Jahren unter 10 Prozent. Unter Ber�cksichtigung des Kurs-Gewinn- Wachstums-Verh�ltnisses sind die Bewertungen der Unternehmen des Neuen China daher absolut angemessen. Diese Kennzahl ist f�r mich relevant, denn ich suche nach den langfristig erfolgreichen Firmen, nicht nach schnellen Kursgewinnen in den n�chsten Quartalen.

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Vor allem konzentriere ich mich auf die folgenden sechs Bereiche, die in den kommenden drei bis f�nf Jahren deutliches Wachstumspotenzial haben: Internet: Im Juni 2014 hatte China rund 632 Millionen Internetnutzer und eine Durchdringungsrate von 47 Prozent. Die E-Commerce-Transaktionen sind so hoch wie in keinem anderen Land der Welt. Das Potenzial ist enorm, sodass der Sektor weiter stark wachsen d�rfte. Allerdings habe ich die Branchen�bergewichtung im Fonds in den vergangenen Wochen reduziert, da die Bewertungsniveaus sehr hoch sind. Zudem denke ich, dass die Branche vor dem B�rsengang von Alibaba Kursschwankungen erleben wird. Das �ndert allerdings nichts am langfristig positiven Ausblick. Ich werde Aktien von guten Unternehmen nachkaufen, wenn sie im Zuge der erwarteten Schwankungen g�nstiger sind. Versicherungen: Die Branche d�rfte von der geplanten Reform des Pensionssystems profitieren, was mittel- bis langfristig zu vermehrten Abschl�ssen von Lebensversicherungen f�hren sollte. Chinesische Banken hingegen habe ich seit jeher deutlich untergewichtet. Trotz ihrer g�nstigen Bewertungen bin ich besorgt �ber die Kreditqualit�t und das sich verschlechternde Verh�ltnis von Fremd- zu Eigenkapital. Broker: Sie sind wie Versicherungen die Hauptprofiteure der Finanzreform in China. Die Unternehmen werden aus meiner Sicht kurz- fristig am gr��eren Handelsvolumen sowie langfristig an der Zunahme von Direktfinanzierungen und der Ausweitung des Kapitalmarktes partizipieren. Umweltschutz: Gr�ne Energien und Firmen aus dem Umweltschutz, wie etwa Wasseraufbereitung, sind Profiteure der Anstrengungen der chinesischen Regierung, den Umweltschutz zu verbessern. Pharmazeutische Industrie: Eine alternde Bev�lkerung, ein besserer Versicherungsschutz, immer erschwinglichere Gesundheits- leistungen und Innovationen unterst�tzen das starke Wachstum der Branche in den n�chsten Jahren. Konsumnahe Dienstleistungen wie Bildung und Tourismus: Sie z�hlen zu den am st�rksten wachsenden Bereichen der chinesischen Wirtschaft. Das liegt vor allem am sich �ndernden Lebensstil der Konsumenten." Raymond Ma ist Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund (ISIN: LU0594300096).

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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