Phaidros Funds B�rsenblatt Mai 2015: Warum eigentlich nicht ETFs?

K�ln, den 06.05.2015 (Investmentfonds.de) -

Dr. Georg Graf von Wallwitz, Fondsmanager der Phaidros Funds Es sieht so aus, als seien mit der Erfindung der b�rsengehandelten Indexfonds (ETFs) alle Probleme des schlechten Investierens gel�st. Man spart sich die teure Fondsverwaltung und bekommt die verdiente Wertentwicklung, so die Idee. Im aktuellen B�rsenblatt hinterfragt Dr. Georg Graf von Wallwitz, Fondsmanager der Phaidros Funds und Gesch�ftsf�hrer der Eyb & Wallwitz Verm�gensmanagement GmbH, ob diese Theorie h�lt was sie verspricht, oder ob sie dem Anleger nur eine L�sung f�r das Problem des Investierens suggeriert. Wie einst die Erfindung der Fotografie die Malerei grundlegend ver�ndert hat, indem viele schlechte und ideenlose Maler ihr Gesch�ft verloren haben, schwappt heute eine Technikwelle durch die Welt und sorgt f�r Angst vor �berfl�ssigkeit. �Nicht anders geht es der Fonds- branche, deren Nemesis der Indexfonds ist. Sie hatte es sich in den letzten Jahrzehnten sehr bequem gemacht mit einem einfachen Gesch�fts- modell: Die meisten Fondsmanager haben es wie die �berfl�ssigen Land- schaftsmaler gehalten und eine schlechte und ideenlose Abbildung der M�rkte als gro�e Kunst verkauft�, so von Wallwitz. So liegt der Durchschnitt der aktiv gemanagten Fonds dank den hohen Verwaltungs- kosten immer etwa 1,5 Prozent schlechter als der Index, der ohne die Kosten f�r das �Management� auskommt. Eine solche Situation schreit nach einer technischen L�sung, in diesem Fall nach einem Indexfonds. �An dieser Idee ist zwar viel Wahres dran, aber die Theorie h�lt nur unter bestimmten Voraus- setzungen, was sie verspricht�, warnt von Wallwitz. Man muss mit einem sehr langen Zeithorizont und hoher Risikotoleranz gesegnet sein, ausschlie�lich in den MSCI World investiert und dies jahrelang durchhalten. Aber diese Voraussetzung ist in den seltensten F�llen gegeben.

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Die Research-Firma Dalbar hat aufzeigt, dass die Divergenz zwischen der Wertentwicklung der Indices und der Investorenportfolios am gr��ten ist, wenn die M�rkte zum Extrem neigen. Fonds werden massiv gekauft, wenn die Wertentwicklung der letzten Jahre sehr gut war und die Angst, etwas zu verpassen, sich breit macht. Das ist dann meistens der H�he- punkt im Zyklus der B�rse. Und sie verkaufen, wenn die Aussichten finster sind und die Verluste der letzten ein bis drei Jahre hoch sind. Auf diese Weise machen sie den Abschwung fast vollst�ndig mit, w�hrend sie dem Aufschwung nur staunend von weitem zusehen. Nun ist nicht zu sehen, wie der Einsatz von ETFs dem Durchschnitts- anleger in Fonds wesentlich weiter helfen kann. �Das Grundproblem bleibt oder wird sogar noch versch�rft: Wie wird der Anleger vor sich selbst besch�tzt, sind doch seine Leidenschaften und spontanen Ideen das eigentliche Problem?�, fragt von Wallwitz. F�r die Fonds- industrie bedeutet der Aufschwung der ETFs etwas �hnliches wie das Aufkommen der Fotografie f�r die Malerei: Die schlechten werden verschwinden (das ist nicht schade) und die guten werden mehr denn je erkl�ren m�ssen, was sie warum tun. Wenn es Fondsmanagern gelingt, in euphorischen wie in depressiven Marktphasen die Nerven zu behalten und ihr Handeln offen und klar zu erkl�ren, werden die Anleger gen�gend Vertrauen in deren F�hig- keiten haben und nicht in ihre eigenen alten Fehler verfallen. �Diese kommunikative F�higkeit ist, neben einer guten Wertentwicklung ihrer Fonds, die wesentliche Daseinsberechtigung von Fondsmanagern, denn sie allein bewahrt die Verm�gensinhaber in der Regel vor den wirklich teuren Torheiten. Auf ein Prozent mehr oder weniger relativ zum Index kommt es dann nicht an�, so von Wallwitz.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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