Fidelity Marktkommentar: Vorsicht vor steigender Inflation in den Schwellenl�ndern

K�ln, den 16.02.2018 (Investmentfonds.de) -

Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity International Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity International, erl�utert, warum die Inflation in den Emerging Markets zunehmen wird: Im vergangenen Jahr war die Inflation in den Schwellenl�ndern (EM) aus zwei Gr�nden extrem niedrig: Erstens haben die EM-W�hrungen 2016 und 2017 gegen�ber dem US-Dollar um durchschnittlich sieben Prozent aufgewertet. Von 2011 bis 2015 hatten sie dagegen abgewertet, was damals zu einer importierten Inflation f�hrte. Mit den schwachen EM-W�hrungen erh�hten sich die Preise f�r ausl�ndische Waren. Zweitens fielen im vergangenen Jahr weltweit die Lebensmittelpreise. 2015 und 2016 wurde Lateinamerika vom Wetterph�nomen El Ni�o heimgesucht. D�rren und �berschwemmungen ruinierten die Getreideernten. 2017 war davon nichts mehr zu sp�ren. Die landwirtschaftliche Produktion erholte sich mit starken Ertr�gen in vielen L�ndern. Ihren h�chsten Stand erreichten die Lebensmittelpreise 2016 und schw�chten sich 2017 wieder ab. Dieser Basis- effekt bremste den Preisauftrieb in den Schwellenl�ndern.

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Wir gehen davon aus, dass der Inflationszyklus in den Schwellenl�ndern im vierten Quartal 2017 seinen Tiefpunkt erreicht hat und der Preisdruck k�nftig zunehmen wird. F�r diesen Richtungswechsel d�rften vier Faktoren verantwortlich sein: 1. Nachlassende Basiseffekte: Inzwischen gibt es erste Anzeichen, dass die von den Lebensmittelpreisen ausgehenden g�nstigen Basiseffekte nachlassen. Diese bestimmten noch 2017 den Inflationstrend. 2. Rasant gestiegene Energie- und Metallpreise: Vor allem die im vergangenen Jahr um 25 Prozent gestiegenen �lpreise werden bei der Gesamt- inflation Spuren hinterlassen. In einigen Schwellenl�ndern haben die Zentralbanken bereits reagiert und das Ende ihres Lockerungszyklus signalisiert. Andere wiederum haben die Zinsschraube schon angezogen. 3. Boomende Wirtschaft: F�r die Wirtschaft in den Schwellenl�ndern wird 2018 mit einem Wachstum von �ber f�nf Prozent gerechnet � so hoch wie seit 2011 nicht mehr. Wenn sich die Produktionsl�cken rasant schlie�en, geht davon ein zus�tzlicher Aufw�rtsdruck auf die Preise aus. 4. St�rkerer Dollar: In den USA wird gegenw�rtig die Geldpolitik gestrafft und die Haushaltspolitik gelockert. Wir erwarten daher, dass der Dollar in diesem Jahr gegen�ber Schwellenl�nderw�hrungen an Wert gewinnt. Und weil im Gegenzug EM-W�hrungen an Wert verlieren, wird das den Preisauftrieb in der Region anfachen. Wenn sich der Preisauftrieb in den Schwellenl�ndern in diesem Jahr beschleunigt und entsprechende Reaktionen der Zentralbanken hervorruft, bieten inflationsgesch�tzte Anleihen aus den Schwellenl�ndern einen guten Schutz f�r Fonds, die in EM-Lokalw�hrungsanleihen anlegen.

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Auch f�r Aktien aus den Schwellenl�ndern sollte sich die Entwicklung positiv auswirken. Daf�r sprechen etwa das deutliche Anziehen der Wirt- schaft nach einer l�ngeren Schw�cheperiode und die positive Entwicklung der Rohstoffpreise. Die erwartete Gewinnentwicklung zeigt ebenfalls klar nach oben, und die Kapitalfl�sse ziehen seit dem vergangenen Jahr eben- falls deutlich an. Allerdings gibt es in den Schwellenl�ndern zum Teil gro�e Unterschiede hinsichtlich wirtschaftlicher und politischer Struk- turen. Anleger sollten deshalb einen aktiven und flexiblen Investmentan- satz verfolgen.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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