M&G Investments: Wird es Zeit, Bundesanleihen zu verkaufen?

K�ln, den 29.06.2018 (Investmentfonds.de) -

Dr. Wolfgang Bauer, Fondsmanager im Anleiheteam von M&G Investments Wie sich Bundesanleihen im aktuellen Umfeld weiter entwickeln werden, erl�utert Dr. Wolfgang Bauer, Fondsmanager im Anleiheteam von M&G Investments: "Deutsche Staatsanleihen sind in letzter Zeit immer st�rker geworden. Aber ist die j�ngste Rallye auch nachhaltig? Wohl eher nicht. Bei all den politischen Turbulenzen in der europ�ischen Peripherie steht Deutschland wie ein Leuchtturm der Stabilit�t da � doch was ist mit den politischen Risiken hierzulande? Merkels viertes Kabinett steht vor der bisher gr��ten Krise. Aber selbst wenn die Bundes- kanzlerin verdr�ngt w�rde, k�nnten deutsche Staatsanleihen sogar davon profitieren. Bunds boomen noch Normalerweise f�hrt die politische Unsicherheit in einem Mitgliedsstaat des Euroraums zu einer deutlichen Underperformance seiner Staatsanleihen. Sind Bundesanleihen jedoch die Ausnahme, da sie den Status eines "sicheren Hafens" haben? Weitere Spannungen in Europa d�rften die Bewertungen aufgrund des "flight to quality"-Reflexes der Anleger verst�rken. Dar�ber hinaus k�nnten Bundesan- leihen im Falle einer Aufl�sung des Euroraums in eine neue Version der D-Mark umgewandelt werden, die gegen�ber den meisten anderen W�hrungen mit ziemlicher Sicherheit an Wert gewinnen w�rde. Das w�rde den Gesamtertrag f�r die Anleger erh�hen. Je h�her also die politischen Risiken sind, desto h�her ist also die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite der Bundesanleihen weiter sinkt."

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"Doch wie weit k�nnen sie das noch tun? Die Renditen sind zuletzt bereits deutlich gesunken. So liegt die aktuelle F�nfjahresrendite (-0,3%) n�her an ihrem Anfang Juli 2016 erreichten Allzeittief (-0,6%) als an ihrem bisherigen Jahreshoch im Februar dieses Jahres (+0,1%). Ein ordentliches Ma� an anhalten- der politischer Unsicherheit und Risikoaversion ist also bereits voll einge- preist. Ausnahmejahr 2016 f�r Bunds Nat�rlich k�nnten die Renditen theoretisch unter die Tiefstst�nde von 2016 fallen. Unmittelbar nach dem Brexit-Referendum stiegen die Zweifel an der Integrit�t der Eurozone und folglich profitierten Bundesanleihen. Zudem �ber- schwemmten die Zentralbanken den Markt mit Liquidit�t. Bundesanleihen standen ganz oben auf der Einkaufsliste der EZB. Nach dem dramatischen Einbruch des �lpreises Anfang 2016 gab es keine Inflation in Europa. Die Bedingungen f�r Bunds h�tten also kaum besser sein k�nnen. Ich bin skeptisch, dass Bundesanleihen in absehbarer Zeit, wenn �berhaupt, das Niveau von Mitte 2016 erreichen werden. Die europ�ische Inflation hat sich mit 1,9 % im Jahresvergleich nach oben entwickelt und entspricht damit der De- finition der EZB f�r Preisstabilit�t. Die monet�ren Anreize werden langsam ab- gebaut. Bundesanleihen waren der Hauptnutznie�er des �ffentlichen Kaufprogramms der EZB � mit mehr als 485 Mrd. Euro bis Ende Mai, also fast einem Viertel aller Nettok�ufe. Gewinne mitnehmen Der Markt scheint sich trotzdem �ber die Ank�ndigung, dass die EZB Zinserh�hungen zumindest bis zum Sommer n�chsten Jahres praktisch ausgeschlossen hat, sehr zu freuen. Aber sobald die allgemeine Stimmung an den M�rkten weniger nerv�s sein wird, werden die Renditen darauf reagieren. Jetzt k�nnte also ein guter Zeitpunkt sein, um Gewinne aus den Staatsanleihen mitzunehmen und das Bund-Exposure zu ver- ringern."

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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