PGIM Fixed Income | Angebotsschocks können durch keine Änderung des Leitzinses rückgängig gemacht werden
Katharine Neiss, Europäische Chefvolkswirtin bei
PGIM Fixed Income
Angebotsschocks können durch keine Änderung des Leitzinses rückgängig gemacht werden
Großbritannien erlebt derzeit die Kombination der gravierendsten Inflationstreiber des Euroraum und der USA: Die Inflation wird durch Energiepreisschocks in die Höhe getrieben, und das vor dem Hintergrund eines überhitzten Arbeitsmarktes. Es überrascht nicht, dass das die BOE extrem nervös ist. Es wird erwartet, dass die Zentralbank auf ihrer nächsten Sitzung eine Zinserhöhung vornehmen wird, wobei es überzeugende Argumente für eine Anhebung um 25 oder 50 Basispunkte gibt. In jedem Fall wird der Leitzins auf den höchsten Stand seit über zehn Jahren steigen und eine notwendige Voraussetzung dafür sein, dass die Zentralbank mit dem aktiven Verkauf britischer Staatsanleihen beginnt, um ihre Bilanz zu verkleinern. Unserer Ansicht nach sind 25 Basispunkte das wahrscheinlichere Ergebnis, da die Zentralbank abwartet, wie sich ihre frühere präventive Straffung sowie der starke Anstieg der Energiepreise auf die Realwirtschaft auswirken. Die geldpolitische Entscheidung sollte von einem milderen Ton begleitet werden, der die erhöhte Unsicherheit widerspiegelt, da die Spannungen im Zusammenhang mit dem Russland-Ukraine-Konflikt, einschließlich der Aussicht auf weitere Sanktionen seitens des Euroraums, zunehmen.
Die Möglichkeiten der Zentralbank sind jedoch begrenzt. Großbritannien wurde von einer Reihe negativer Angebotsschocks getroffen: Brexit, Pandemie und nun ein Terms-of-Trade-Schock aufgrund der höheren Energiepreise. Diese Schocks können durch keine Änderung des Leitzinses rückgängig gemacht werden. Die Finanzpolitik muss im Vordergrund stehen und die Hauptarbeit leisten, um einen ausgleichenden positiven Angebotsschock zu erzeugen. Großbritannien sticht jedoch unter seinen Nachbarn durch fiskalische Sparmaßnahmen in dieser fragilen Zeit hervor. Das erhöht den Druck auf die Zentralbank. Allerdings ist eine akkommodierende Geldpolitik ein schlechter Ersatz für die fehlende fiskalische Unterstützung der angespannten Haushalte und Unternehmen, so dass wir letztlich davon ausgehen, dass die Zinserhöhungen auf ein Niveau von knapp über 1 % begrenzt sein werden."
|
Investmentfonds.de |
|
ANZEIGE
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (PGIM Fixed Income). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (PGIM Fixed Income)
Rechtlicher Hinweis: Alle Angaben und Links in diesem Dienst wurden sorgfältig nach bestem Wissen und Gewissen zusammengestellt. Für die Richtigkeit der Informationen und Inhalte der Links wird jedoch keine Gewähr übernommen. Keine der Informationsangaben ist als Werbung oder Angebot zu verstehen. Bitte fordern Sie für jede (Geld-) Anlageentscheidung den jeweils gültigen Verkaufsprospekt und Geschäftsbericht sowie die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID)an und vereinbaren einen Beratungstermin mit einem professionellen Anlageberater.
|
Investmaxx.de |
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
