20.10.2025 22:41
20.10.2025
Capital | Die Hoffnung auf eine Deeskalation zwischen den USA und China stärkt die Wall Street
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Investmentfonds.de | Handelsgespräche, US-Daten und Gewinne der Wall Street stehen in der kommenden Woche im Fokus
Der Großteil der Volatilität in der letzten Woche wurde durch die US-chinesischen Handelsspannungen verursacht, und die Märkte neigten zur ‚halb leeren/halb vollen‘ Interpretation der Lage. Es gibt ein Element – um die Sprache des Kalten Krieges zu verwenden – der gegenseitig zugesicherten Vernichtung, wenn es um vollständige Exportbeschränkungen seltener Erden und 100%-Zolltarife geht, wobei sowohl die USA als auch China dies mehr oder weniger anerkennen. Infolgedessen rechnen die Märkte damit, dass sich die Lage entschärfen wird. Allerdings dürften die Märkte nervös bleiben, bis solche Rücknahmen ausdrücklich bekannt gegeben werden.
Kommentare des US-Präsidenten Donald Trump am Freitag, dass die geplanten Zolltarife auf China „nicht nachhaltig“ seien, stärkten die Hoffnungen auf eine Deeskalation. Das reichte aus, um die Richtung an einer Sitzung zu ändern, die etwas schwach aussah, und drückte die Wall Street in den positiven Bereich. Die Kehrseite dieser Bewegung war ein Ausverkauf bei Gold, wobei der Anstieg des gelben Metalls so aussieht, als würde er sich (zumindest kurzfristig) umkehren, da die Erzählung, die diese Mini-Manie antreibt, erschöpft wird.
In der kommenden Woche gibt es nun mehrere potenzielle Stolpersteine. Gespräche zwischen den USA und China finden in Malaysia statt, um den jüngsten Aufflammen in den Handelsbeziehungen zu glätten, bevor der US-Präsident Donald Trump und der chinesische Präsident Xi Jinping Ende des Monats in Südkorea zusammentreffen sollen. Eine unerwartete Wendung könnte durch die verzögerte Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindexdaten (CPI) kommen, die am Freitag veröffentlicht werden sollen, nachdem sie ursprünglich für die letzte Woche geplant waren. Die Veröffentlichung wurde wegen der US-Regierungsschließung effektiv verschoben. Die Märkte haben wahrscheinlich vom Informationsvakuum seit der Schließung profitiert, wobei Aktien und Gold freies Spiel hatten und die Preise für zukünftige Zinssenkungen weitgehend unverändert blieben, da es an Informationen fehlte, um die Konsenssicht zu ändern. Auch die US-Gewinne werden an Bedeutung gewinnen, wobei Tesla der nächste große (Robo)Taxi-Anwärter ist, und die Berichtsperiode der letzten Woche den Aktien insgesamt einen leicht positiven Impuls gegeben hat.
Eine sich entwickelnde Situation, die man beobachten sollte, sind einige der offensichtlichen Risse, die wieder in den US-Regionalbanken auftauchen. Ein paar größere Kreditinstitute meldeten erhebliche Abschreibungen – Tage nachdem JP Morgan etwas Ähnliches bekannt gegeben hatte – aufgrund von faulen Krediten, die an Unternehmen vergeben wurden, die sie betrügerisch erhalten hatten. Die Höhe der Verluste ist wahrscheinlich nicht groß genug, um an sich ein systemisches Risiko darzustellen. Das Problem entsteht jedoch aus dem Risiko, dass ein ähnlich betrügerisches Verhalten verbreitet ist, angesichts der wenigen aufgedeckten Fälle und den Kommentaren des JP Morgan-CEOs Jamie Dimon (um es zusammenzufassen), dass ‚wenn man eine Kakerlake sieht, es wahrscheinlich mehr gibt‘. Krisen entstehen, weil sich der Druck im Laufe der Zeit an der schwächsten Stelle eines Systems aufbaut. Es besteht das Risiko (wenn auch gering), dass die boomende, aber undurchsichtige Welt der privaten Kredite die Quelle des Minsky-Moments dieses Zyklus sein könnte.
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Quelle: Investmentfonds.de
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