08.07.2026 09:06
01.12.2011
AXA Investment Managers Deutschland bleibt 2012 ein relativ sicherer Hafen
Franz Wenzel, Investmentstratege bei AXA Investment Managers
Köln, den 01.12.2011 (Investmentfonds.de) - Während Asien im nächsten Jahr der Wachs-
tumsmotor der Welt bleibt, wird Deutschland innerhalb der Eurozone zu den stabilsten
Volkswirtschaften gehören. Diese Prognose stellte Franz Wenzel, Investmentstratege
bei AXA Investment Managers, in einem Pressegespräch in Frankfurt am Main auf. „Im
Rahmen des globalen Konjunkturabschwungs wird der konjunkturelle Aufschwung im
ersten Halbjahr 2012 zwar gedämmt, dennoch bleibt Deutschland im nächsten Jahr ein
relativ sicherer Hafen“, so Wenzel. Hierfür seien vor allem zwei Faktoren verant-
wortlich: Einerseits habe die Lohnzurückhaltung der vergangenen Jahre die preisliche
Wettbewerbsfähigkeit deutscher Unternehmen gestärkt, andererseits werde Deutschlands
Exportwirtschaft auch 2012 von dem anhaltenden Wachstum der Schwellenländer profi-
tieren. Ein weiterer Faktor für die stabile Wachstumsentwicklung sei die geringe
Neuverschuldung. AXA Investment Managers geht davon aus, dass Deutschland 2012 ein
schwaches, aber stabiles Wachstum von 0,5 und gegebenenfalls bis Ende des Jahres
von 1,0 Prozent verzeichnen wird.
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Anleihen im Euroraum
Nachdem die USA durch die Herabstufung von S&P erstmals in der Geschichte ihre
Spitzenbonität verloren haben, steht nun auch Frankreichs Kreditwürdigkeit auf
wackeligen Beinen. Deutschland hingegen kann ein weiterhin solides „AAA“-Rating
aufweisen. Franz Wenzel merkt an, dass Deutschland in der Eurozone das einzige Land
ist, das eine risikofreie Anlage bietet. Aber auch der Kern der Eurozone sei mit
Deutschland, Österreich, den Niederlanden, Finnland weiterhin sehr stabil.
Zur Bewertung europäischer Aktien
In der Eurozone gibt es nach wie vor keine Einigung für die Schuldenkrise.
“Wir gewichten derzeit Aktien unter“, so Wenzel. Aufgrund des konjunkturellen
Umfelds, gekoppelt mit der systemischen Krise, erwarten wir für 2012 einen durch-
schnittlich zweistelligen Rückgang der Unternehmensgewinne in der Eurozone“. Er
geht dabei von 10 bis 15 Prozent aus. Dazu müssten dann die Aktienmärkte ein
wenig konsolidieren. Bei einem Kursrückgang von 10 bis 15 Prozent wären Aktien
für AXA Investment Managers wieder attraktiv und das Kurs-Gewinn-Verhältnis
(KGV) läge bei 7,5 bis 8. Neben den politischen Faktoren müsse auch das Problem
der Bankbilanzen gelöst werden. Größere Sicherheitspuffer in Bankbilanzen – und
somit eine höhere Eigenkapitalquote - seien laut Wenzel unerlässlich, um in der
Eurozone langfristig wieder auf einen grünen Aktienzweig zu kommen.
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Ausblick für die Eurozone
Um das Vertrauen in die Eurozone wieder herzustellen, sind nach Wenzels Meinung fol-
gende Maßnahmen notwendig: Die Umsetzung des Stabilitätsprogramms in Italien, das
unter Monti neue Richtlinien zur Budgetsanierung vorsieht, die Konkretisierung der
Sparpolitik-Maßnahmen in Griechenland sowie die Klärung der EFSF-Rahmendaten. Nach
Auffassung von AXA Investment Managers ist die Europäische Zentralbank (EZB) die
einzige Instanz, die das Auseinanderbrechen der Europäischen Wirtschaftsunion (EWU)
abwenden könne – sofern sie rechtzeitig eingreife. Voraussichtlich werde die EZB
die Kurzfristzinsen zunächst unter 1,0 Prozent senken, um dann den Kurs der
Quantitativen Lockerung einzuschlagen (QE). Solange die politischen Entscheidungs-
träger jedoch keine Lösung für die Eurozone fänden, könne die Risikoaversion weiter
steigen. Franz Wenzel geht davon aus, dass sich die Länder aus dem Euroraum gegen
Ende 2012 dem globalen Aufschwung anschließen werden. Diese Entwicklung würde
risikoreichere Anlageformen, wie zum Beispiel Aktien, begünstigen. Zum heutigen
Zeitpunkt jedoch setzen die Experten von AXA Investment Managers auf sichere Staats-
anleihen und hochwertige Unternehmensanleihen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
