06.05.2025 05:03
10.09.2020
La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung
Köln, den 10.09.2020 (Investmentfonds.de) -
François Rimeu, Head of Multi Asset & Senior Strategist,
La Française AM
Welche Optionen bleiben der EZB, um den Aufschwung zu fördern?
Die Pressekonferenz der EZB findet am Donnerstag, 10. September, statt.
Das erwarten wir:
Die EZB wird ihre makroökonomischen Prognosen anpassen.
Wir erwarten keine wesentlichen Änderungen (die EZB-Prognosen sind
bereits niedrig).Wir glauben aber, dass sowohl die Prognosen für das
BIP als auch zur Inflation gesenkt werden und damit den Marktteilnehmern
ein gemäßigtes Signal gegeben wird.
Der Euro hat sich im Laufe des Sommers deutlich erholt.
Dies spricht für weitere geldpolitische Maßnahmen (insbesondere bei sehr
niedriger Inflation und Kerninflation). Auch wenn wir die Ankündigung
solcher Maßnahmen nicht erwarten, wird Christine Lagarde noch vor
Jahresende mögliche Schritte einleiten müssen.
Was sind die Optionen der EZB?
- Die politischen Entscheidungsträger wissen, dass ihre Worte Auswirkungen auf die Märkte haben können, sodass sie über den Euro im Rahmen der Geldpolitik reden könnten. Zu erwähnen, dass die Stärke des Euro ein Thema für die EZB sei, ist eine einfache und günstige Weise zu intervenieren. Aber wenn das nicht funktioniert, kann es die Glaubwürdigkeit der EZB gefährden. - Käufe von Assets: Sie könnten den Umfang der laufenden Programme erhöhen, sie zusammenführen oder die Dauer verlängern und vieles mehr. - Die EZB könnte erklären, dass eine Senkung des Einlagensatzes eine Option sei. Vielleicht in Verbindung mit einer neuen TLTRO (oder besseren Bedingungen), um die negativen Auswirkungen auf die Banken auszugleichen. - Die EZB könnte auch ein höheres Inflationsziel oder Flexibilität hinsichtlich einer möglichen Inflationsüberschreitung ankündigen. Um effizient zu sein, muss die EZB jedoch glaubwürdig handeln, was bezüglich der Inflation nicht mehr der Fall ist.
Die EZB befindet sich in einer sehr schwierigen Situation - sehr niedrige Kerninflation, negative "tatsächliche" Inflation ("Headline-Inflation"), Aufwertung des Euro etc. Historisch gesehen hätten diese Entwicklungen zu einer sehr gemäßigten und unmittelbaren Reaktion der EZB geführt. Jetzt ist es aber so, dass der EZB fast keine Optionen mehr bleiben: Sie könnten den Einlagenzins senken, aber welche Auswirkungen hätte es, wenn er von -0,5 % auf -0,6 % sinkt? Sie können und werden irgendwann den Umfang der Programme erhöhen, aber auch hier sind die Auswirkungen auf die Inflation und den Euro nicht abzuschätzen. Die EZB mag um die Aufwertung des Euro und einer sehr niedrigen Inflation besorgt sein, aber das bedeutet nicht, dass sie viel Handlungsspielraum hat.
Disclaimer Dieser Kommentar richtet sich an nicht-professionelle Investoren im Sinne der Finanzmarktdirektive MiFID II. Der Kommentar dient ausschließlich zu informativen Zwecken und nicht als Ersatz von Vorhersagen, als Research-Produkt oder Anlageempfehlung, und darf auch nicht als solche verstanden werden. Er stellt keine Anlageempfehlung oder ein Angebot dar, auch keine Einladung oder Empfehlung, in bestimmte Anlagen zu investieren oder eine wie auch immer geartete Anlagestrategie zu verfolgen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die von der La-Française-Gruppe geäußerten Meinungen beruhen auf gegenwärtigen Marktkonstellationen und können ohne Vorankündigung geändert werden. Diese Meinungen können sich von denen anderer Berater der Branche unterscheiden.
Wichtiger Hinweis: Alle Angaben und Links in diesem Dienst wurden sorgfältig nach bestem Wissen und Gewissen zusammengestellt. Für die Richtigkeit der Informationen und Inhalte der Links wird jedoch keine Gewähr übernommen. Keine der Informationsangaben ist als Werbung oder Angebot zu verstehen. Bitte fordern Sie für jede (Geld-) Anlageentscheidung den jeweils gültigen Verkaufsprospekt und Geschäftsbericht an und vereinbaren einen Beratungstermin mit einem professionellen Anlageberater.
François Rimeu, Head of Multi Asset & Senior Strategist,
La Française AM
Welche Optionen bleiben der EZB, um den Aufschwung zu fördern?
Die Pressekonferenz der EZB findet am Donnerstag, 10. September, statt.
Das erwarten wir:
Was sind die Optionen der EZB?
- Die politischen Entscheidungsträger wissen, dass ihre Worte Auswirkungen auf die Märkte haben können, sodass sie über den Euro im Rahmen der Geldpolitik reden könnten. Zu erwähnen, dass die Stärke des Euro ein Thema für die EZB sei, ist eine einfache und günstige Weise zu intervenieren. Aber wenn das nicht funktioniert, kann es die Glaubwürdigkeit der EZB gefährden. - Käufe von Assets: Sie könnten den Umfang der laufenden Programme erhöhen, sie zusammenführen oder die Dauer verlängern und vieles mehr. - Die EZB könnte erklären, dass eine Senkung des Einlagensatzes eine Option sei. Vielleicht in Verbindung mit einer neuen TLTRO (oder besseren Bedingungen), um die negativen Auswirkungen auf die Banken auszugleichen. - Die EZB könnte auch ein höheres Inflationsziel oder Flexibilität hinsichtlich einer möglichen Inflationsüberschreitung ankündigen. Um effizient zu sein, muss die EZB jedoch glaubwürdig handeln, was bezüglich der Inflation nicht mehr der Fall ist.
Die EZB befindet sich in einer sehr schwierigen Situation - sehr niedrige Kerninflation, negative "tatsächliche" Inflation ("Headline-Inflation"), Aufwertung des Euro etc. Historisch gesehen hätten diese Entwicklungen zu einer sehr gemäßigten und unmittelbaren Reaktion der EZB geführt. Jetzt ist es aber so, dass der EZB fast keine Optionen mehr bleiben: Sie könnten den Einlagenzins senken, aber welche Auswirkungen hätte es, wenn er von -0,5 % auf -0,6 % sinkt? Sie können und werden irgendwann den Umfang der Programme erhöhen, aber auch hier sind die Auswirkungen auf die Inflation und den Euro nicht abzuschätzen. Die EZB mag um die Aufwertung des Euro und einer sehr niedrigen Inflation besorgt sein, aber das bedeutet nicht, dass sie viel Handlungsspielraum hat.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
