DPAM: Ausblick Aktien 2023

Johan Van Geeteruyen, CIO Fundamental Equity bei DPAM

Ausblick Aktien 2023

Investmentfonds.de - In unserem Aktienausblick geben wir einen Einblick in eine Reihe von Elementen, die wichtig f�r Anleger und ihre Anlageentscheidungen sind, um einsch�tzen zu k�nnen, was der Wendepunkt an den M�rkten sein wird.

Inflation

"Obwohl die Gesamtinflation ihren H�hepunkt erreicht zu haben scheint, wird es wichtig sein, wie schnell sie zur�ckgeht und wie weit sie �ber der angestrebten 2 %-Marke landet. Eine strukturell h�here Inflation hat Auswirkungen auf die Schuldentilgung, die Kapitalkosten und bringt einige Investitionsh�rden mit sich."

Bewertung

"W�hrend die M�rkte vor einem Monat noch als g�nstig galten, hat die j�ngste Rallye die Bewertungen wieder auf das Vorkrisenniveau gedr�ckt." "Bei dieser Bewertung wird davon ausgegangen, dass es keine Rezession oder zumindest eine sanfte Landung gibt. Es gibt jedoch Anzeichen von Schw�che, denn 30% der Aktien im S&P 1.500 werden mit weniger als dem 10-fachen des Gewinns bewertet." "Ist dies eine Kaufgelegenheit? Wahrscheinlich, aber nicht unbedingt."

Liquidit�t

"Die harte Haltung der Zentralbanken zur Inflationskontrolle hat zu mehr Volatilit�t gef�hrt. Und mehr Volatilit�t bedeutet in der Regel weniger Liquidit�t." "Eine aktuelle Analyse des IWF zeigt ebenfalls, dass sich die Kennzahlen zur Marktliquidit�t in den vergangenen Wochen in allen Anlageklassen verschlechtert haben."

Performance / Kursentwicklung

"Wir haben versucht, die Rendite seit Jahresbeginn aufzuschl�sseln, um mehr Einblick in die Art der Kursr�ckg�nge zu erhalten." "Das Ergebnis zeigt, dass der Kursr�ckgang ausschlie�lich auf die Kompression der Multiplikatoren zur�ckzuf�hren ist und nicht auf schw�chere Gewinne. Tats�chlich zeigt sich, dass das gewinnwachstum in den USA mit �ber 5 % und in Europa mit �ber 20% immer noch stark ist. Auch die Dividenden sind nach wie vor solide, da die Unternehmen einen hohen Cashflow generieren k�nnen." "Die Inflationsbek�mpfung wirkt sich auf das Ausgabeverhalten aus. Bei einer sinkenden Nachfrage und zur Erhaltung der Gewinnspannen, setzen Unternehmen auf Produktivit�tssteigerungen oder Kostensenkungen." "Die Ver�nderung des konsensbasierten Gewinns pro Aktie hat sich nur um 6,5 % f�r die USA und 2,1 % f�r Europa verringert. Nach unserem Daf�rhalten sind die derzeitigen Erwartungen zu optimistisch." "Selbst wenn die Zinsen nicht mehr steigen, werden Aktien wahrscheinlich weiter unter Druck stehen."

BIP

"Das BIP-Wachstum wird im n�chsten Jahr voraussichtlich gleich bleiben. Sollte das BIP aber um 1-2 % sinken, dann k�nnte das EPS-Wachstum um 10 % zur�ckgehen."

Investmentstile

"Wir sind �berrascht, dass negative Gewinnrevisionen vor allem im "Growth"-Bereich und gleich zu Beginn der Krise aufgetreten sind, w�hrend die bei "Quality"-Aktien erst in diesem Sommer einsetzten." "Bislang sind der "Value"- und der "Low Risk"-Stil fast unver�ndert geblieben."

Kapitalstr�me bei Aktien

"Die Anleger haben immer noch Angst vor den Aktienm�rkten und wenden sich weiterhin sicheren Anlagern oder sichereren Regionen wie den USA zu, wo das Wirtschaftswachstum weniger beeintr�chtigt wird als in Europe." "In den USA beobachten wir, dass die Anleger weiterhin von aktiven Fonds auf ETFs umsteigen, in Europa ist dies jedoch nicht der Fall."

FAZIT

"Jede Krise bringt auch Chancen mit sich."

"China k�nnte ein Joker sein. Bei Investitionen muss man w�hlerisch sein und sich auf Unternehmen mit starken Fundamentaldaten konzentrieren. Es ist nach wie vor schwierig, aber es gibt Potenzial f�r eine Outperformance." "Asien ohne China bietet eine F�lle von M�glichkeiten: bspw. Indien und Vietnam. Die staatlichen Finanzen und die Politik der Zentralbank sind in der Region stabil und orthodox. Die Inflation wurde in iner Reihe von L�ndern proaktiv gesteuert."

"Auf Sektorenebene sehen wir Chancen im Immobilienbereich. Wir glauben, dass wir den gr��ten Teil des R�ckgangs bei b�rsennotierten Immobilienunternehmen gesehen haben und uns der Kapitulation n�hern. Neue Investoren werden dies vor dem Einstieg abwarten wollen."

Ende der Nachricht

Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (DPAM). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (DPAM).

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

print mail