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25.07.2024

St.Galler Kantonalbank | Gesunde Konsolidierung bei Tech-Aktien

Michael Winkler, Leiter Anlagestrategie bei der St.Galler Kantonalbank Deutschland AG

Investmentfonds.de - Der Kursr�ckgang beim Nasdaq100 Index in der vergangenen Woche kann als gesunde Konsolidierung von einem �berhitzten Niveau bezeichnet werden. Es bleibt spannend, ob der Aufw�rtstrend direkt wieder aufgenommen wird?

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Nasdaq100

Konsolidierungsziel

Der Nasdaq100 hat sein erstes Konsolidierungsziel erreicht und ist auf das Niveau der 38-Tage-Linie zur�ckgefallen. Damit ist eine deutliche �berhitzung ein St�ck weit abgebaut worden und der Index hat �Luft abgelassen�. Allerdings zeigt sich an den Marktreaktionen auf die j�ngsten Unternehmensergebnisse, dass Investoren hohe Erwartungen an Gewinn- und Margenentwicklung bei Tech-Unternehmen haben. Dadurch bleiben Tech-Aktien anf�llig f�r Gewinnmitnahmen.

Im Detail:

Von der hype-�hnlichen Begeisterung f�r K�nstliche Intelligenz (KI) hat bisher der Chiphersteller Nvidia profitiert. Von den beiden Kurshochs bei 140 bzw. 137 USD im Juni und Juli 2024 fiel die Aktie bisher nur leicht auf die erste Unterst�tzungszone bei 120 USD (Stand 23.07.2024). Die wichtigste Frage vor der Berichtssaison in der zweiten Augusth�lfte ist, ob die Unterst�tzung deutlich unterschritten wird, sonst k�nnte eine st�rkere Konsolidierung eintreten.
Der Kurs des niederl�ndischen Chip-Konzerns ASML ist von rund 1.000 Euro zwischenzeitlich bereits auf 825 Euro (Stand 23.07.2024) gesunken und damit in die N�he der 200-Tage-Linie. Damit hat diese Aktie deutlich st�rker konsolidiert als vergleichbare Tech-Aktien. Allerdings zeigt die strategische, langfristige Sichtweise, dass der Aufw�rtstrend bereits relativ weit fortgeschritten ist und weiterhin die Gefahr eines deutlichen R�ckgangs besteht.
Crowdstrike ist wegen eines mutma�lich fehlerhaften Software-Updates in die Schlagzeilen geraten, das am vergangenen Freitag weltweit f�r Chaos sorgte. Daher besteht gro�e Unsicherheit �ber Reputation und eventuelle Schadensersatzklagen bei Crowdstrike, die zu Abstrichen beim zuk�nftigen Wachstum f�hren k�nnten. Zudem ist die Aktie auch nach dem drastischen Kursrutsch im Juli von 400 auf nur noch 260 USD per 23.07.2024 immer noch �sportlich� bewertet � mit einem B�rsenwert von 66 Mrd USD bei einem erwarteten Umsatz 4,8 Mrd USD. Ob der Ausverkauf schon geendet hat, ist schwer einzusch�tzen.

Hohe Volatilit�t

Angesichts der sehr hohen Volatilit�t bei einzelnen Aktien bieten intelligente Optionsstrategien, zum Beispiel �ber Discountzertifikate, eine attraktive Renditechance. Damit k�nnen sich Anleger als Profiteur einer hohen Volatilit�t positionieren. Das gilt insbesondere, falls Tech-Aktien ihre Rallye nicht wieder aufnehmen und es volatil an den M�rkten bleibt.

Gewinnwarnungen zyklischer Aktien

Grunds�tzlich befindet sich der Aktienmarkt in einer Phase mit zahlreichen Gewinnwarnungen meist zyklischer Aktien. Es ist nicht damit zu rechnen, dass alle Unsicherheiten schon im Kurs enthalten sind. Insolvenzen nehmen zu, wie beim aktuellen Fall des Batterieherstellers Varta. Auf einen Turnaround zu setzen, kann aber gef�hrlich sein. Eine Restrukturierung kann zu Lasten der Altaktion�re gehen. Daher bleibt es wichtig, auf starke Bilanzqualit�t und hohen Free Cashflow zu achten. Die Berichtssaison wird f�r weitere Volatilit�t sorgen. Der Aktienmarkt befindet sich nicht am Beginn einer neuen Hausse, aber starke R�cksetzer bieten bei einzelnen Aktien Kurschancen.

Chart zum US-Aktienmarkt: Nasdaq100

Quelle: Bloomberg, Stand: 23. Juli 2024. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verl�sslicher Indikator f�r k�nftige Wertentwicklungen. Es besteht ein W�hrungsrisiko

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Quelle: Investmentfonds.de

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